Faiz yüzde 16,25'e indirildi: Kazakistan'da ek indirim alanı sınırlı

Kazakistan Ulusal Bankası, politika faizini yüzde 16,75'ten yüzde 16,25'e indirdi. Kararda, ağustos ayı enflasyonunun yüzde 9,8'e gerileyerek tek haneli seviyeye inmesi etkili oldu.

Kazakistan Ulusal Bankası Para Politikası Komitesi, 4 Eylül'de politika faizini yıllık yüzde 16,25 olarak belirledi. Faiz koridoru, politika faizinin 1 puan altında ve üstünde uygulanıyor. Ulusal Banka, karar metninde enflasyon eğilimi, makroekonomik göstergeler ve enflasyon risklerini birlikte değerlendirdiğini açıkladı.

Ağustos ayında yıllık enflasyon yüzde 9,8 olarak gerçekleşti ve 11 ay üst üste yavaşladı. Gıda fiyatları yüzde 9,5, gıda dışı ürün fiyatları yüzde 11,4, hizmet fiyatları ise yüzde 8,9 arttı. Hanehalkının bir yıl sonrası için enflasyon beklentisi temmuzda yüzde 12,1'e gerileyerek hazirandaki yüzde 13,4 seviyesinin altında kaldı. Profesyonel piyasa katılımcılarının 2026 enflasyon beklentisi ise yüzde 10'da tutuldu.

Enflasyondaki yavaşlamada tengedeki güçlenme, elverişli petrol fiyatları, tüketici talebinin normalleşmesi ve hükümet ile Ulusal Banka'nın ortak fiyat istikrarı önlemleri etkili oldu. Buna karşılık yüksek akaryakıt fiyatları, güçlü iç talep ve dış kaynaklı fiyat baskıları, enflasyondaki düşüş hızını sınırlayan unsurlar olarak öne çıktı.

Ulusal Banka, 2026 enflasyon tahminini yüzde 9-11 aralığında korudu. 2027 tahmini ise yüzde 5,5-7,5 aralığından yüzde 6,5-8,5'e yükseltildi. Revizyonun gerekçeleri arasında dış kaynaklı fiyat artışları, düzenlemeye tabi fiyat ayarlamaları ve mali teşviklerin genişlemesi yer aldı.

Kazakistan Ulusal Bankası Başkanı Timur Suleimenov (Timur M Suleimenov), açıklamasında “Enflasyon risklerinin dengesi hâlâ yukarı yönlü” ve “ılımlı şekilde sıkı para koşullarını koruyacağız” dedi. Orta vadeli enflasyon hedefi yüzde 5 olarak belirlendi. Ulusal Banka, birikmiş sıkılaştırmanın fiyat baskısını azaltacağını ancak politika faizinde ek indirim alanının sınırlı olduğunu bildirdi.

Bu indirim, 2026'daki üçüncü faiz indirimi oldu. Ulusal Banka, haziranda politika faizini yüzde 18'den yüzde 17'ye, temmuzda ise yüzde 16,75'e düşürmüştü. Eylülde zorunlu karşılık artışının son aşamasının likiditeyi daha da sınırlaması bekleniyordu.

2026 GSYH büyüme tahmini yüzde 4,5-5,5 aralığında korundu. 2026'nın ocak-temmuz döneminde GSYH yıllık bazda yüzde 4,1 arttı. Madencilik hariç GSYH büyümesinin ise yüzde 5,4 olduğu tahmin edildi. Ulusal Banka, yatırım ve tüketici talebinin ekonomik faaliyetleri desteklemesini beklediğini, ancak mali ve yarı mali teşvikler ile akaryakıt ve düzenlemeye tabi fiyatlardaki değişimlerin enflasyon riskini artırabileceğini açıkladı.

Rusya'daki yüksek enflasyon, akaryakıt piyasasındaki istikrarsızlık ve Orta Doğu'daki gelişmelerin enerji fiyatlarını yükseltme ihtimali de dış enflasyon riskleri arasında gösterildi. Bir sonraki politika faizi kararı 23 Ekim saat 16.00'da (Kore Standardı Saati) açıklanacak.