Hong Kong dijital varlıklarında düzenlemeden ürün geliştirmeye geçiş önerisi

Hong Kong’un dijital varlık politikasında kural oluşturma aşamasından gerçek finansal ürünlerin geliştirilmesine geçilmesi önerildi. Stablecoin, tokenleştirilmiş tahvil ve gerçek dünya varlıklarının (RWA) kullanılmasıyla piyasa katılımcılarının artırılması ve yurt dışı piyasalarla bağlantı kurulması çağrısı yapıldı.

Hong Kong Yasama Konseyi üyesi Duncan Chiu, dijital varlık sektörünün bir sonraki aşaması için ‘PIC’ modelini ortaya koydu. PIC; ürün (Product), altyapı ve birlikte çalışabilirlik (Infrastructure & Interoperability) ile bağlantı (Connect) başlıklarından oluşuyor. Açıklama, kamuya açık bir konuşma metninde yer aldı.

Duncan Chiu, “Bir ürün oluşturulması, piyasanın hemen oluşacağı anlamına gelmez” dedi. Chiu, hangi ürünlerin bireysel yatırımcılara sunulacağı ve hangilerinin yalnızca kurumsal yatırımcılara açılacağının belirlenmesi gerektiğini söyledi. Ayrıca dayanak varlıkların güvenilirliği ve yönetim biçiminin de netleştirilmesi gerektiğini belirtti.

PIC modelinin ilk ayağı olan ürün başlığı, dijital varlıkların ihraç edilmesi ve kimler tarafından kullanılacağının belirlenmesini kapsıyor. Chiu, ürünün kime yönelik olduğu, hangi varlığı dayanak aldığı ve ihraçtan sonra nasıl yönetileceğinin önceden belirlenmesi gerektiğini ifade etti.

İkinci ayak olan altyapı ve birlikte çalışabilirlik, geleneksel finans kurumlarıyla dijital varlık piyasasını güvenli biçimde birbirine bağlayacak temeli ifade ediyor. Tokenleştirilmiş ürünlerle geleneksel finansal ürünlerin işlem gördüğü süreçlerde boşluk oluşmaması için altyapı kurulması, ayrıca sandbox uygulamaları ve ürün testleriyle sorunların incelenmesi gerektiği savunuldu.

Üçüncü ayak olan bağlantı ise Hong Kong’da ihraç edilen ürünlerin yurt dışındaki yatırımcılara sunulabileceği bir yapıyı ifade ediyor. Chiu, ülkelerin yatırım kuralları farklı olduğu için ürünlerin satış ve işlem süreçlerinde her ülkenin mevzuatının birlikte incelenmesi gerektiğini söyledi.

Hong Kong, sanal varlık işlem platformları ve stablecoin düzenlemelerini hayata geçirirken işlem, saklama, danışmanlık ve varlık yönetimi hizmetlerine yönelik düzenlemeler getirmeyi de planlıyor. Chiu, ilgili kuralların tamamlanmasına dayanarak gerçek ürün geliştirme çalışmalarının genişletilmesi gerektiğini belirtti.

Chiu, stablecoinleri Hong Kong dijital varlık piyasasında öncelikli ürün olarak gösterdi. Tokenleştirilmiş mevduat, tokenleştirilmiş tahvil ve gerçek dünya varlıkları (RWA) da başlıca alanlar arasında yer aldı.

RWA, gayrimenkul, tahvil ve altın gibi gerçek dünyadaki varlıkların blockchain tabanlı tokenlerle temsil edilmesini ifade ediyor. Chiu, yalnızca dijitalleştirilebilmesi nedeniyle her varlığın piyasa değerine sahip olmayacağını söyledi. Hangi varlıkların RWA olarak sınıflandırılacağı ve dayanak varlıkların nasıl yönetileceğinin belirlenmesi gerektiğini kaydetti.

Chiu, Hong Kong’un belirli bir varlığa doğrudan bağlı olmayan blockchain kullanım alanlarını da sürdüreceğini belirtti. Ticaret verileri, ödemeler, karbon emisyonu verileri ve yuanın uluslararasılaşmasıyla ilgili verilerin birlikte çalışabilirliği bu alanlar arasında gösterildi.

Chiu, Hong Kong’un Çin ana karasındaki ilgili düzenleyici taleplere uyarken Hong Kong, ana kara, Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Körfez Bölgesi ve yurt dışı piyasalar arasında bağlantı kurmayı hedeflediğini söyledi. Ticaret verileri, mikro ödemeler ve karbon emisyonu verilerinin blockchain üzerinde kaydedilmesi ve kurumlar arasındaki bağlantıların genişletilmesi planlanıyor.

Hong Kong Finansal Hizmetler ve Hazine Bürosu ile Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC), geçen mayıs ayında sanal varlık danışmanlığı ve yönetim hizmetlerine ilişkin düzenleme taslağı için yürütülen istişareyi tamamladı. İlgili yasa tasarısının 2026’da Yasama Konseyi’ne sunulması planlanıyor. İşlem ve saklama hizmetlerine yönelik düzenlemeler de aynı süreçte ilerletiliyor.

Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, yeni düzenlemenin geleneksel finansta uygulanan ‘aynı faaliyet, aynı risk, aynı kural’ ilkesini izleyeceğini açıkladı. Bu yaklaşım, düzenleme kapsamının ve hizmet sağlayıcıların sorumluluklarının geleneksel finans piyasalarındaki ölçütlerle belirlenmesi anlamına geliyor.

Chiu, ABD’deki dijital varlık düzenleme tasarısı Clarity Yasası’nın yasalaşma sürecinin gecikmesinin uzun vadede Hong Kong için avantaj sağlayabileceğini söyledi. Ancak açıklama, yeni kuralların yürürlüğe girdiğini veya kesinleşmiş bir politika duyurulduğunu göstermiyor; Hong Kong’un dijital varlık politikasında izlenebilecek yönü ortaya koyuyor.

Hong Kong Yasama Konseyi’nin işlem, saklama, danışmanlık ve varlık yönetimi hizmetlerine ilişkin düzenlemeleri ne zaman ve hangi içerikle ele alacağı ilerleyen süreçte netleşecek. Hong Kong’un düzenleyici çerçeveye dayanarak stablecoin ve tokenleştirilmiş ürünlerin gerçek piyasaya sunulmasını ve yurt dışı piyasalarla bağlantıları ne ölçüde genişleteceği izlenecek.