ECB’den Radev: Faiz yolu önceden belirlenmemeli

Avrupa Merkez Bankası (ECB), eylüldeki faiz artışının ardından da sabit bir patikayı izlemeyeceğini ve kararlarını enflasyon, enerji fiyatları ile finansal koşullara göre toplantı bazında alacağını yineledi.

Bulgaristan Merkez Bankası Başkanı ve ECB Yönetim Konseyi üyesi Dimitar Radev, 26 Ağustos’taki röportajında “Eylül sonrasındaki kararlar önceden belirlenmiş değil” dedi. Radev’in açıklamaları Econostream röportajında yer aldı.

Radev, ekim ve aralık toplantılarında ilave ayarlama olasılığının açık olduğunu söyledi. Ancak faiz artışlarının belirli bir ölçekte otomatik olarak sürdürüleceği bir ‘temel patika’ bulunmadığını belirtti.

ECB, 10 Eylül’de üç politika faizini de 25 baz puan artırdı. Mevduat faizi yüzde 2,50’ye, ana refinansman faizi yüzde 2,65’e ve marjinal borç verme faizi yüzde 2,90’a yükseltildi.

ECB, söz konusu kararda yeni ekonomik ve finansal veriler, çekirdek enflasyon ve para politikasının etkilerini değerlendirerek toplantı bazında karar alacağını ve “belirli bir faiz patikasını önceden taahhüt etmediğini” açıkladı. ECB’nin resmi basın toplantısı metni, kararın enerji fiyatlarındaki yükselişin yarattığı enflasyon baskısını yansıttığını belirtti.

Enflasyon görünümü, ilave ayarlama olasılığının arkasındaki nedenlerden biri. ECB, eylül projeksiyonunda avro bölgesi enflasyonunun 2026’da yüzde 3,0, 2027’de yüzde 2,5 ve 2028’de yüzde 2,1 olacağını öngördü.

Aynı projeksiyonda ekonomik büyüme 2026 için yüzde 0,9, 2027 için yüzde 1,4 ve 2028 için yüzde 1,5 olarak açıklandı. Enflasyon orta vadeli yüzde 2 hedefinin üzerinde kalırken büyüme sınırlı seyrediyor.

ECB projeksiyonuna göre enerji fiyatları, enflasyon patikasındaki başlıca değişkenlerden biri. Enerji maliyetlerinin ücret görüşmelerine, şirketlerin fiyat belirleme kararlarına ve enflasyon beklentilerine yansıyıp yansımayacağı para politikası değerlendirmesini etkileyebilir.

Radev, geçmiş faiz artışlarının ekonomiye yansıması için zaman tanınması gerektiğini de söyledi. Ancak enerji fiyatlarındaki yükselişin ücretlere, şirketlerin fiyat kararlarına ve enflasyon beklentilerine yayıldığına dair yeterli sinyal oluşana kadar beklemenin müdahaleyi geciktirebileceğini belirtti.

Radev, yüzde 2,5’lik faizin nötr faiz aralığına yakın olabileceğini, ancak bunun kesin bir sınır olarak görülmemesi gerektiğini söyledi. Nötr faiz, ekonomiyi ne teşvik eden ne de daraltan politika faizi seviyesi olarak tahmin ediliyor.

Radev, ekonomik koşullar gerektirirse faizlerin kısıtlayıcı bölgeye doğru daha da yükseltilebileceği olasılığını dışlamadı. Bununla birlikte faiz artışlarının sayısının veya nihai seviyesinin önceden belirlenmesi gerektiğini savunmadı.

Açıklamalar, ECB’nin ilave sıkılaştırma olasılığını kapatmadığını ancak faiz artışlarını önceden taahhüt etmediğini gösteriyor. Enflasyon baskısı sürerse yeni ayarlamalar gündeme gelebilir. Enerji fiyatları ve finansal koşulların hızlı değişmesi halinde faizlerin sabit tutulması seçeneği de açık kalıyor.

ECB, eylül faiz artışıyla birlikte 2026 yılı avro bölgesi büyüme tahminini yüzde 0,9 olarak açıklamıştı. Politika faizlerinin 25 baz puan artırılması ve büyüme tahmininin yükseltilmesi, Radev’in açıklamalarından önceki ECB kararlarıyla bağlantılı.

Kripto para piyasasında doğrudan bir fiyat tepkisi doğrulanmadı. Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) üzerindeki somut etkinin yalnızca mevcut açıklamalara dayanarak değerlendirilmesi zor.

ECB’nin bir sonraki faiz kararı, enflasyon, enerji fiyatları ve finansal koşullar dahil olmak üzere yeni veriler temelinde toplantı bazında alınacak.