Kripto varlıklar %50 düşerken kurumlar Bitcoin’i uzun vadeli tuttu

Kripto varlık piyasası, Ekim 2025 ile Nisan 2026 arasında yaklaşık %50 gerilerken araştırmaya dahil edilen kurumların yatırım paylarını azaltmadığı, bazı kurumların ise ek alım yaptığı ortaya çıktı.

Bitwise, 23’ünde yayımladığı ‘Institutional Crypto Adoption’ raporunda kurumsal yatırımcıların tartışmasının ‘yatırım yapılmalı mı’ sorusundan ‘ne kadar ve hangi yöntemle yatırım yapılmalı’ sorusuna kaydığını belirtti. Rapor, Mart 2026 sonundan Nisan ayına kadar üniversite fonları, vakıflar, kamu emeklilik fonları, varlık fonları, çoklu aile ofisleri, yatırım danışmanları ve halka açık şirketler dahil 15 kurumun yatırım yöneticileriyle yapılan derinlemesine görüşmelere dayanıyor.

Kripto varlık bulunduran kurumların tamamı Bitcoin(BTC) sahibi oldu. Kurumların çoğu Bitcoin’i ilk satın aldıkları varlık olarak değerlendirirken, en yüksek payı bu varlığa ayırdı ve uzun vadeli tuttu.

Kurumlar Bitcoin’i altınla birlikte itibari para birimlerinin değer kaybına karşı bir değer saklama aracı olarak değerlendirdi. Bu yaklaşım, fiyat düşüşü nedeniyle yatırım tezinden vazgeçilmemesinin arka planı olarak öne çıktı.

Buna karşılık Ethereum(ETH) ve Solana(SOL), Bitcoin’e kıyasla daha küçük paylarla ve görece daha kısa sürelerle tutulan varlıklar olarak sınıflandırıldı. Kurumlar bu iki varlığı, erken aşamadaki teknolojilere yatırım yapılan girişim sermayesi niteliğinde de gördü.

Kurumlar blockchain kullanımındaki artış ile ilgili blockchain tokenlarının değer kazanmasını birbirinden ayırdı. Stablecoin, merkeziyetsiz finans(DeFi) ve tokenizasyon kullanımının artmasına rağmen bu ekonomik değerin Ethereum ve Solana tokenlarına yansımaması halinde yatırım tezinin zayıflayabileceği değerlendirildi.

Bitwise, gerçek dünya kullanımının artmasının token değerinde yükselişe dönüşmemesi halinde kurumsal portföylerin Bitcoin merkezli hale gelebileceği ihtimalini ortaya koydu. Bu değerlendirme, blockchain ekosisteminin büyümesinin ilgili tokenlara yönelik kurumsal yatırımları otomatik olarak artırmayacağı anlamına geliyor.

Kurumların yatırımını geri çekmesi için dile getirdiği koşullar arasında yalnızca fiyat düşüşü yer almadı. Gerçek kullanım ile token değeri arasındaki bağlantının zayıflaması, düzenleyici ortamın gerilemesi ve sektör genelindeki güveni zedeleyen büyük bir olay yaşanması da olası nedenler arasında gösterildi.

Kurumların yatırım yapılabilir varlıkları içindeki kripto varlık payı %0,5 ile %13 arasında değişti. Payların çoğu %1-2 seviyesinde kaldı. Bu büyüklük, yatırım tezinin gerçekleşmesi halinde toplam getiriye katkı sağlarken başarısızlık durumunda portföy üzerindeki etkiyi sınırlayacak bir ölçek olarak değerlendirildi.

Üniversite fonları ve vakıfların kripto varlık yatırımları %0,5-10 arasında değişirken varlık fonlarında bu oran %1-1,5, kamu emeklilik fonlarında ise %1,5-4,5 oldu. Çoklu aile ofisleri ve yatırım danışmanlarında müşteriye göre %0-13 arasında farklılık görüldü.

Halka açık şirketlerin, yönetilen varlıklar yerine fazla nakitlerinin %1-10’unu kripto varlıklara yatırdığı görüldü. Bu durum, yatırım kriterleri ve fon kaynağının kurum türüne göre değiştiğine işaret etti.

Spot dijital varlık ETF’leri de kurumların piyasaya girişini kolaylaştıran unsurlar arasında gösterildi. Görüşülen kurumların çoğu spot ETF kullandığını veya kullanmayı planladığını belirtti.

Spot ETF’ler, doğrudan varlık tutmanın gerektirdiği saklama, işlem ve raporlama yükünü azaltırken mevcut menkul kıymetlere benzer biçimde yönetilebiliyor. Bu ürünler, kurumsal yatırımcıların kripto varlıkları mevcut portföy yönetim sistemlerine dahil etmesini sağlayan bir kanal olarak öne çıktı.

Bitwise, yatırımların genişlemesini sınırlayan faktörler arasında yatırım komitesi ve yönetim kurulu onayını, varlığın mevcut varlık sınıfları içindeki sınıflandırılmasını, saklama ve uyum sistemlerini, ayrıca sorumlu yöneticilerin itibar ve kariyer risklerini saydı. Buna göre kurumsal yatırımların hızını yalnızca piyasa düşüşü değil, iç karar alma ve yönetim mekanizmaları da belirliyor.

Bitwise baş yatırım sorumlusu Matt Hougan(Matt Hougan), “Kripto varlık piyasası yaklaşık %50 geriledi ancak görüşme yapılan kurumlar arasında payını azaltan olmadı, bazıları ise ek alım yaptı” dedi. Bitwise, raporunda önümüzdeki 5 yıl içinde kurumsal yatırımcıların çoğunluğunun kripto varlık bulunduracağını öngördü.