Bitcoin %4 düştü: 8 ayın zirvesinde faiz baskısı

Bitcoin(BTC), yaklaşık 87.000 dolarlık son 8 ayın zirvesinden 83.200 dolar seviyesine geriledi. 23-24 Eylül'deki zirveye kıyasla yaklaşık %4 düşüşte, ABD tahvil faizleri ve doların güçlenmesi fiyat üzerinde baskı oluşturdu.

ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvil faizi 23'ünde gün içinde %5,054'e yükseldi. Bu, 2007'den bu yana görülen en yüksek seviye oldu. İlgili veriler Reuters tarafından yayımlandı.

Federal fon vadeli işlem piyasasında, ekim ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi(FOMC) toplantısında faiz artırımı ihtimali %73'e yükseldi. Piyasanın daha önce fiyatladığı olasılık %53 seviyesindeydi.

Faizlerdeki yükselişin arkasında beklentilerden güçlü gelen ABD ekonomik verileri yer aldı. S&P Global, ABD'nin eylül ayı öncü bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi'nin(PMI) 58,4 olarak hesaplandığını açıkladı. Endeks ağustostaki 56,0 seviyesinden yükselirken, Temmuz 2021'den bu yana en yüksek düzeye ulaştı.

Yeni siparişlerdeki artış ve imalat üretimindeki toparlanma, verideki iyileşmeyi destekledi. Güçlü ekonomik görünüm, ABD Merkez Bankası'nın(Fed) faiz indirimleri konusunda temkinli davranabileceği yorumlarına yol açtı.

Fed, 16 Eylül itibarıyla politika faizinin hedef aralığını 25 baz puan artırarak %3,75-%4,00 seviyesine çıkardı. Fed'in resmi açıklamasında, ekonomik faaliyetin sağlam bir hızda genişlediği ve enflasyonun hâlâ yüksek seviyede bulunduğu belirtildi.

ETF'lere para girişi ise sürdü. Farside Investors'ın verilerine göre, ABD'deki spot Bitcoin ETF'lerine 17-22 Eylül arasındaki 4 işlem gününde yaklaşık 2,3 milyar dolar (yaklaşık 3 trilyon 139,5 milyar won) net giriş oldu.

Yalnızca 22 Eylül'deki günlük giriş yaklaşık 714,7 milyon dolar (yaklaşık 975,6 milyar won) olarak gerçekleşti. Bitcoin ETF'leri, Bitcoin'in spot fiyatını takip eden finansal ürünlerdir. Bu fon akışı, kurumsal yatırımcılar ve uzun vadeli yatırımcıların talebini gösteren bir gösterge olarak kullanılır.

Bununla birlikte, ETF arz-talep dengesi kısa vadeli fiyat düşüşünü tek başına engelleyemedi. TokenPost'un ETF girişlerine rağmen türev işlemlerin fiyatları etkileyebileceğine ilişkin analizinde de belirtildiği gibi, spot ürünlere para girişi olsa bile piyasanın geneli faizler, dolar ve türev işlemlerden birlikte etkileniyor.

Faizler yükseldiğinde dolar varlıklarının göreli cazibesi artar. Doların güçlenmesi, fiyatı dolar üzerinden belirlenen riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir. Ancak bu düşüşte doların Bitcoin fiyatına ne ölçüde katkı sağladığı açıklanmadı.

Bu düzeltme, Bitcoin'in geleneksel finans piyasalarından bağımsız hareket etmediğini bir kez daha gösterdi. Faiz beklentileri değiştiğinde yatırım fonları riskli varlıklardan dolar varlıklarına kayabilir. Bu nedenle ETF'lere net para girişi ile fiyat hareketi birbirinden ayrışabilir.

Yaklaşık 87.000 dolarlık zirve ile 83.200 dolar seviyesindeki mevcut fiyat arasında yaklaşık 3.800 dolarlık fark bulunuyor. Zirveden düşüş oranının yaklaşık %4 olması, kısa vadeli düzeltmenin boyutunu ortaya koyuyor.

Bu süreçte faizler, Bitcoin fiyatını etkileyen başlıca makroekonomik değişkenlerden biri olarak yeniden öne çıktı. Faizler, finansman maliyetlerini ve güvenli varlıklardan beklenen getiriyi etkilediği için çoğu zaman riskli varlıklara yönelik iştahla birlikte hareket eder.

ETF'lere net para girişi, Bitcoin'e yönelik orta ve uzun vadeli talebin sürdüğünü gösterse de kısa vadeli fiyat yönünü belirleyen tek faktör değil. ABD'den güçlü büyüme ve enflasyon verileri gelmesi, faiz indirimi beklentilerinin zayıflaması hâlinde spot ETF girişlerine rağmen fiyat oynaklığı artabilir.

Önümüzdeki dönemde piyasa, ETF'lere net para girişinin yanı sıra ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvil faizini ve yeni büyüme ile enflasyon verilerini izleyecek. 28 Ekim'de yapılması planlanan FOMC toplantısında faiz politikasına ilişkin verilecek sinyaller de yakından takip edilecek.