Kripto borsalarında günlük ortalama işlem hacmi yüzde 44 düştü; token menkul kıymet düzenlemesi 2027’de yürürlüğe girecek

Yurt içindeki kripto varlık borsalarında 2026’nın ilk yarısında günlük ortalama işlem hacmi 3,1 trilyon won oldu; bu rakam önceki altı aya göre yüzde 44 düşüşe işaret etti. Token menkul kıymet düzenlemesinin yürürlüğe girmesi ve Kore Merkez Bankasının mevduat tokenı denemesi, kurumların piyasaya katılımı için düzenleyici çerçeve ve ödeme altyapısı hazırlıklarının başlıca başlıkları arasında yer alıyor.

Finansal İstihbarat Birimi ile Finansal Denetim Servisi, 1 Ekim’de yayımladığı 2026 ilk yarı piyasa araştırmasında işlem hacminin 2025’in ikinci yarısındaki 5,4 trilyon wondan yüzde 44 gerilediğini bildirdi. Araştırmadaki veriler, işletmelerin sunduğu bilgilerin derlenmesiyle oluşturuldu.

2025’in ikinci yarısına ilişkin önceki araştırmada yurt içinde işlem yapabilen kullanıcı hesaplarının sayısı 11,13 milyon olarak açıklanmıştı. Hesap sayısı ve işlem hacmi piyasa katılımının boyutunu gösterse de tokenlaştırılmış varlıkların ya da kurumlara yönelik finansal hizmetlerin fiilen yerleşip yerleşmediğini doğrudan ortaya koymuyor.

Finansal Hizmetler Komisyonunun 4 Eylül’de açıkladığı token menkul kıymet politikası, düzenlemenin yürürlüğe girmesine ve aşamalı tokenlaştırma planına ilişkin çerçeveyi ortaya koydu. İlgili Elektronik Menkul Kıymetler Yasası ve Sermaye Piyasası Yasası değişikliklerinin 4 Şubat 2027’de yürürlüğe girmesi planlanıyor. Komisyon, ilk aşamaya yalnızca kurumsal yatırımcılara açık özel para piyasası fonları ile özel tahvilleri, tröst yapısındaki borsaya kote olmayan hisseleri ve halka arz edilen kesirli yatırım menkul kıymetlerini dahil ettiğini açıkladı.

Token menkul kıymetler, menkul kıymetlere ilişkin hakların yanı sıra ihraç ve dolaşım bilgilerinin dağıtık deftere kaydedildiği bir yapıyı ifade ediyor. Finansal Hizmetler Komisyonu, sonraki aşamalarda altyapının halka arz edilen menkul kıymetlere genişletilmesini ve stablecoin gibi ödeme araçlarının sisteme bağlanacağı zincir üstü ödemelerin geliştirilmesini öngören bir plan sundu. Komisyon, sonraki aşamaların zamanlamasının ilk tokenlaştırma sürecinin istikrar ve verimliliğine, piyasadaki teknolojik gelişmelere ve stablecoin mevzuatına bağlı olarak değişebileceğini belirtti.

Kore Merkez Bankasının Han Nehri Projesi, ödemeler alanındaki bir deney niteliğinde. Banka, 2026’nın ikinci yarısında başlayacak projenin ikinci aşamasında katılımcı banka sayısını dokuza çıkaracağını ve gerçek işlemlerle test yapacağını açıkladı. Mevduat tokenı, banka mevduatının token biçiminde temsil edilmesiyle oluşturulan bir varlık; özel sektör tarafından ihraç edilen stablecoinlerden farklı.

Han Nehri Projesi, ödemelerde mevduat tokenları ile merkez bankası dijital parasının kullanımını test ediyor. Bu deney, won cinsinden stablecoin ihracını veya ticarileşmesini kesinleştirmiyor. Token menkul kıymet politikasında stablecoin ödemelerinin sonraki aşama olarak yer alması da ilgili mevzuat çalışmalarının tamamlandığı anlamına gelmiyor.

Şu ana kadar açıklanan takvimde token menkul kıymet düzenlemesinin Şubat 2027’de yürürlüğe girmesi ve Han Nehri Projesi’nin ikinci aşamasında gerçek işlem testlerinin yapılması bulunuyor. Her iki plan da düzenleyici çerçeve ile ödeme altyapısını sınama aşamasında. Ticarileşmenin kapsamı ve takvimi ise ayrı süreçlere ve iş planlarına bağlı olacak.