Hogan: Bitcoin için üç senaryoda da yükseliş olasılığı gündemde

Bitwise yatırım direktörü Matt Hougan’a göre yapay zekâ verimliliği artırsa, yatırım balonu sönse ya da ekonomi ılımlı büyüse de Bitcoin’in uzun vadede yükselme olasılığı bulunuyor. Hougan, üç makroekonomik senaryonun da Bitcoin açısından olumlu yorumlanabileceğini savundu.

Hougan, 14 Ekim tarihli “Choose Your Own (Macro) Adventure” başlıklı yatırım notunda yapay zekânın ekonomi üzerindeki olası etkilerini üç senaryoda ele aldı. Decrypt, nottaki temel görüşleri aktardı.

İlk senaryoda yapay zekâ verimliliği önemli ölçüde artırarak “aşırı bolluk” ekonomisi yaratıyor. Hougan; yazılım, hukuk, tasarım, ilaç ve teşhis alanlarında maliyetlerin düşebileceğini belirtti. Bolluğun yeniden üretilmesi zor kıt varlıkların değerini öne çıkarabileceğini ifade ederek kıyı arazilerini, sanat eserlerini, altını ve Bitcoin’i örnek gösterdi.

İkinci senaryo, yapay zekâ yatırımlarındaki balonun sönmesi. Hougan, resesyon yaşanırsa Bitcoin’in diğer riskli varlıklarla birlikte önce düşebileceğini kabul etti. Ardından faiz indirimleri, merkez bankası bilançolarının genişlemesi ve kurtarma paketleriyle para arzının artması hâlinde Bitcoin’in toparlanabileceğini öngördü.

Hougan, yapay zekâ sektörüne yönelik bir kurtarma paketinin olasılığını da “neredeyse yüzde 100” olarak nitelendirdi. Bu ifade bir politika kararı veya istatistik değil, Hougan’ın kişisel değerlendirmesi.

Üçüncü senaryo, büyümenin yüzde 3 ve faizlerin yaklaşık yüzde 4 düzeyinde kaldığı, büyük değişikliklerin yaşanmadığı bir ekonomi. Hougan, bu durumda da ETF girişlerinin, yatırım danışmanlarının benimsemesinin ve şirketlerle ülkelerin Bitcoin’i hazinelerine katmasının sürebileceğini öngördü. Bunlar gerçekleşmiş para akışları veya alımlar değil, yatırım notunda yer alan beklentiler.

Üç senaryonun dayandığı gerekçeler birbirinden farklı. Verimlilikte keskin artış kıt varlıkları öne çıkarabilir; resesyon sonrasında para ve kredi genişlemesi arzı sınırlı varlıkları destekleyebilir; ılımlı büyümede ise mevcut talep sürebilir. Hougan’ın notu, yapay zekânın sonuçlarını tahmin etmekten çok, farklı ekonomik yolları Bitcoin lehine yorumlayan bir yatırım tezi niteliği taşıyor. TokenPost daha önce yapay zekâ yatırımlarındaki artışın kripto varlık likiditesi tartışmalarına yol açabileceğine ilişkin bir değerlendirmeyi ele almıştı.

Uzun vadeli yükseliş tezi, aradaki sert düşüş olasılığını ortadan kaldırmıyor. Hougan, 2020 başında COVID-19 paniği sırasında Bitcoin’in birkaç gün içinde yüzde 50 düştükten sonra yaklaşık 20 kat yükseldiği dönemi örnek verdi. Geçmiş fiyat hareketleri yalnızca o dönemdeki seyri gösteriyor ve gelecekteki performansı garanti etmiyor.

Hougan, makroekonomik senaryolardan bağımsız olarak kuantum bilgisayarların eski cüzdanlar için oluşturabileceği tehdidi, ülkelerin koordineli düzenlemelerini ve Batılı hükümetlerin yeniden sıkı para politikalarına yönelmesini de riskler arasında saydı. Bitcoin’in üç senaryoda gerçekte nasıl bir yol izleyeceği ise Hougan’ın öngörüsü olarak kalıyor.