Anthropic’in halka arz sonrası yatırım yapılabilir kredi notu alması zor olabilir: Blackstone ($BX)

Blackstone’ın değerlendirmesine göre Anthropic’in halka arzın ardından yatırım yapılabilir seviyede kredi notu alması zor olabilir.

Financial Times (FT), 31 Ekim’de Blackstone’ın yatırımcılarla önceye kıyasla daha temkinli bir görünüm paylaştığını bildirdi. FT’nin haberinde, Anthropic’in 2045’e kadar bilgi işlem ve altyapı harcamalarına ilişkin taahhütlerinin 800 milyar doları (yaklaşık 1 katrilyon 70 trilyon 400 milyar won) aştığı belirtildi.

Bu değerlendirme Blackstone’ın tahminini yansıtıyor; kredi derecelendirme kuruluşlarının yeni bir not açıkladığı anlamına gelmiyor. Blackstone’ın öngörüsü ile resmi kredi notu birbirinden ayrı tutulmalı.

Anthropic, 26 Ekim’de ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) sunduğu halka arz kayıt beyanında, 2025 sonundan sonra imzaladığı veya değiştirdiği bilgi işlem ve altyapı sözleşmelerinden doğan gelecekteki asgari ödeme yükümlülüklerini 417 milyar dolar (yaklaşık 557 trilyon 946 milyar won) olarak açıkladı.

Uzun vadeli harcama taahhütleriyle kayıt beyanındaki gelecekteki asgari ödeme yükümlülükleri farklı dönemleri ve kapsamları içeriyor. Bu nedenle iki tutar toplanarak tek bir harcama büyüklüğü gibi değerlendirilemez.

Yapay zekâ altyapısının finansmanı için de işlemler yürütülüyor. Blackstone, 26 Ekim tarihli açıklamasında Bank of America ($BAC), Citi ($C) ve Morgan Stanley ($MS) ile birlikte Broadcom’un ($AVGO) yapay zekâ hızlandırıcıları ve ağ ekipmanlarını Anthropic’e kiralamaya yönelik 63 milyar dolarlık (yaklaşık 84 trilyon 294 milyar won) bir finansman yapısı duyurdu.

Yeni kurulacak özel amaçlı şirket ekipmanları satın alıp Anthropic’e kiralayacak. Blackstone, ikincil sıradaki kredi taahhüdünün tamamını tek başına sağlayacak.

Anthropic, halka arz kayıt beyanında 15 milyar dolarlık (yaklaşık 20 trilyon 70 milyar won) rotatif kredi limitini de açıkladı. Rotatif kredi, belirlenmiş limit dahilinde borçlanıp geri ödeme yaptıktan sonra yeniden kullanılabilen bir kredi türüdür.

Sözleşme uyarınca Moody’s, S&P ve Fitch’ten en az ikisi yatırım yapılabilir seviyede not verirse garantiler ve teminat hakları kaldırılabilecek. Teminatların kaldırılmasından sonra uygulanacak ücretler ile kredi faizine eklenen marj da kredi notuna göre değişecek.

Bu koşul, Anthropic’in 15 milyar dolarlık kredi limitini ve yatırım yapılabilir nota bağlı teminat kaldırma olasılığını ele alan TokenPost haberinde aktarılan kredi yapısıyla bağlantılı. Blackstone’ın değerlendirmesi, kredi şartlarını belirleyecek derecelendirme kuruluşlarının resmi not açıklamasından ayrı.

Finansal verilerde gelir artışı da yer aldı. Anthropic, 2026’nın ilk yarısında gelirinin önceki yılın aynı dönemindeki 1,2 milyar dolardan (yaklaşık 1 trilyon 605 milyar 600 milyon won) 16,3 milyar dolara (yaklaşık 21 trilyon 809 milyar 400 milyon won) yükseldiğini bildirdi.

Şirketin haziran sonundaki nakit ve nakit benzerleri 112,4 milyar dolar (yaklaşık 150 trilyon 391 milyar 200 milyon won) olarak açıklandı. Kısa vadeli yatırımlar ise 19,3 milyar dolardı (yaklaşık 25 trilyon 823 milyar 400 milyon won).

Aynı tarihte toplam borçlanma 6,2 milyar dolar (yaklaşık 8 trilyon 295 milyar 600 milyon won) düzeyindeydi. Anthropic, kayıt beyanında gelirinin aynı hızla artmaya devam etmesini beklemediğini belirtti.

Şirket ayrıca beklenenden daha erken ek finansmana ihtiyaç duyabileceğini, istediği koşullarda kaynak bulamazsa planladığı yatırımları azaltabileceğini veya erteleyebileceğini bildirdi. Blackstone’ın duyurduğu işlem kapsamında ekipman tedarikinin 2027’de başlaması planlanıyor.