Ethena forumunda kurumsal borçlular için oylamasız onay süreci yayımlandı

Kairos Research hesabı, 29 Ekim'de Ethena yönetişim forumunda yayımladığı çerçevede, belirli koşulları karşılayan kurumsal borçluların Risk Komitesi üyelerinin tek tek oylamasına gerek kalmadan işlem ekibi tarafından onaylanabileceği bir süreç önerdi. Kurumsal krediler, rezerv varlıkların yönetiminde zaten yer alıyor.

“Institutional Lending Framework” başlıklı belge, borçluya ait evrakların ilk fonlama yapılmadan en az 3 iş günü önce komiteye gizli olarak iletilmesini öngörüyor.

Risk Komitesi üyeleri, borçlunun karşılamadığı ölçütleri açıkça belirterek inceleme talep edebilecek. Komite, talebi aldıktan sonra 5 iş günü içinde karar verecek. Belirlenen ölçütlerin dışında kalan işlemler ise önceki uygulamadaki gibi komite incelemesinden geçecek.

Borçlunun tek bir sözleşme tarafı olarak tam rücu hakkı içeren ikili kredi alması veya ana şirket garantisi sunması gerekiyor. Tam rücu hakkı, teminat borcu karşılamadığında kalan tutarın borçludan talep edilebilmesi anlamına geliyor.

Borçlunun kayıtlı olduğu ya da lisans aldığı yargı bölgesi, Mali Eylem Görev Gücü'nün (FATF) kara veya gri listesinde bulunmamalı. Yaptırımlar, iflas ve lisans iptali süreçleri ile son 5 yılda dolandırıcılık ya da müşteri varlıklarıyla ilgili verilen kararlar da inceleme kapsamına girecek.

Teminatın, onaylı bir saklama kuruluşundaki ayrı tutulan üç taraflı hesapta tutulması gerekiyor. Ethena'nın doğrulama yapabilmesi için teminat durumunun her gün raporlanması öngörülüyor.

Kabul edilebilecek teminatlar arasında Bitcoin (BTC), cbBTC, WBTC, Ethereum (ETH), stETH, wstETH, Solana (SOL), Ripple (XRP), USD Coin (USDC) ve Tether (USDT) bulunuyor.

Tether Gold (XAUT), Ethereum tabanlı varlıklar için; saklama kuruluşu ve satışın yapılacağı borsa doğrulanır, ayrıca hafta sonu tasfiye testi tamamlanırsa teminat olarak kullanılabilecek. USDe, sUSDe, Ethena'nın ENA tokenı, USDtb ve borçlunun kendi varlıkları teminat kapsamı dışında tutuluyor.

Kredi ekibi, kredi tutarının teminat değerine oranını gösteren LTV için bir eşik tablosu belirleyerek bunu her ay komiteyle paylaşacak. Ethena da kredi portföyünü aylık olarak komiteye raporlayacak.

Borçlu ek teminat talebine yanıt vermez, borcunu ödemez ya da uygunluk koşulları değişirse o borçluya yeni kredi verilmesi durdurulmalı. Ethena'nın bu tür durumları 48 saat içinde komiteye bildirmesi gerekiyor.

Çerçevede toplam kredi limiti ve borçlu başına yoğunlaşma üst sınırı sayısal olarak belirtilmedi. Belgede ayrıca bir yürürlük tarihi yer almıyor; bu nedenle yeni onay sürecinin ilk kez uygulanıp uygulanmadığı anlaşılamıyor.

TokenPost'un daha önce aktardığı üzere, USDe'yi ihraççıya doğrudan iade edebilecek kullanıcılar, kimlik doğrulama ve kara para aklamayı önleme süreçlerinden geçerek onaylı listeye alınanlarla sınırlı.

Kurumsal krediler bu çerçeveyle ilk kez gündeme gelmiyor. Ethena, mart ayında Maple ve Anchorage Digital'i USDe rezerv varlıkları için doğrudan kredi ortakları olarak önermişti. O dönemde bu iki kuruluşun dışında yeni ortak eklemek için Risk Komitesi'ne ayrıca teklif sunulması gerekiyordu.

Ethena'nın üçüncü çeyrek yönetişim güncellemesinde, 30 Eylül itibarıyla kurumsal kredilere ayrılan pay “likit nakit”in %8'i olarak kaydedildi. Bu oranın paydası rezerv varlıkların tamamı değil, likit nakitti.

Dolayısıyla %8 oranı, kurumsal kredilerin toplam rezerv varlıklar içindeki payı olarak yorumlanamaz. Yeni çerçeve, kurumsal kredilerin başlangıcından çok, uygun borçluların nasıl onaylanacağını düzenliyor.