OpenAI’ın ‘yapay zekânın WeWork’ü’ olma ihtimali gündemde

New York Üniversitesi (New York University) emeritus profesörü Gary Marcus, OpenAI’ın «uzun süredir yapay zekânın WeWork’ü olabileceğini söylediği örneklerden biri» olduğunu belirtti. Marcus, şirketin değerine yönelik beklentiler ile yapay zekâ altyapısı yatırımlarının kâr getirip getiremeyeceğinin birlikte değerlendirilmesi gerektiğini söyledi.

Marcus bu açıklamayı ayın 6’sında (yerel saatle) CNBC’nin Fast Money programına verdiği röportajda yaptı. Röportajda OpenAI’ın halka arzını ertelemesini ve yapay zekâ sektöründe yatırımların nasıl geri kazanılacağını da ele aldı.

WeWork benzetmesi ilk kez gündeme gelmiyor. Marcus, 2024’te yayımladığı yazısında da OpenAI’ı WeWork’e benzeterek şirketin değerlemesi ve iş beklentilerine ilişkin kaygılarını dile getirmişti.

Marcus, OpenAI’ın gerçek ürünler piyasaya sürmüş olması nedeniyle şirketi Theranos’tan çok WeWork’e benzettiğini açıkladı. Bu ifade, OpenAI’ı dolandırıcılıkla suçlamaktan ziyade şirketin değeri ile iş sonuçları arasındaki olası farkı eleştiriyor.

Marcus’ın sorguladığı nokta, yüksek şirket değeri beklentilerinin gerçek iş sonuçlarıyla desteklenip desteklenmediği. Yapay zekâ altyapısına yatırımların sürmesi için ilgili şirketlerin iş sonuçlarının ve yatırımlardan elde ettiği getirinin de görülmesi gerektiğini savundu.

Marcus, OpenAI’ın halka arzı sürekli erteleyip sonunda Microsoft’a(MSFT) indirimli bir fiyatla satıldığı varsayımsal bir senaryodan söz etti. Bu, bir satış görüşmesinin sürdüğü iddiası değil, belirli koşullara bağlı bir senaryoydu.

Bu durumda Nvidia’nın(NVDA) nasıl etkileneceğini sordu. Marcus, Nvidia’nın zarar ettiğini ileri sürmedi ve şirketin hisse fiyatına ilişkin bir tahminde bulunmadı.

OpenAI, 8 Haziran’da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) gizli bir S-1 taslağı sunduğunu açıkladı. S-1, menkul kıymet ihracı ve halka arz için sunulan tescil belgesidir.

OpenAI, o sırada halka arz takvimini belirlemediğini ve halka açık olmayan bir şirket olarak tamamlaması gereken işler bulunduğundan sürecin zaman alabileceğini söyledi. Taslağın sunulması, halka arz tarihinin belirlendiği anlamına gelmiyor.

OpenAI CEO’su Sam Altman, Fortune’a Eylül 2026’da verdiği röportajda şirketin 2026’da halka arz olmayacağını söyledi. Altman, yapay zekâ güvenliği ve hizalama sorunları üzerinde hâlâ çalışılması gerektiğini belirtti. Bu açıklama, 2026’da halka arz yapılmayacağı anlamına geliyor; halka arzın iptal edildiğini veya sonraki takvimin belirlendiğini göstermiyor.

OpenAI ile Nvidia, OpenAI’ın yeni nesil yapay zekâ altyapısı için en az 10 GW kapasiteli Nvidia sistemlerinin kurulmasını planladıklarını duyurdu. Bu rakam, iki şirketin açıkladığı altyapı planının ölçeğini ifade ediyor.

Marcus röportajda Nvidia’nın operasyonlarını ve çiplerini olumlu değerlendirdi. Ancak yapay zekâ hesaplama talebinin artmayı sürdürüp sürdürmeyeceğinin ve bu çipleri satın alan şirketlerin yatırımlarından getiri elde edip edemeyeceğinin ayrı konular olduğunu söyledi.

Yapay zekâ yatırımlarından getiri sağlanması ve altyapı için gereken sermaye, sektörde birlikte tartışılıyor. TokenPost daha önce Intel ve Broadcom CEO’larının yapay zekâ altyapısındaki sermaye darboğazını ve şirketlerin yatırım getirilerini kanıtlama gereğini öne çıkardığını bildirmişti.