7 ABD teknoloji hissesine dayalı zMAG7, doğrudan hissedarlıkla aynı değil

Zoth, ABD’nin yedi teknoloji hissesini temel alan “zMAG7” adlı tokenlaştırılmış hisse ürününü sunuyor. Token sahibi olmak ile dayanak hisselerin doğrudan sahibi ve kayıtlı hissedarı olmak birbirinden farklı.

Zoth’un kurucusu ve CEO’su Pritam Dutta, Crypto Briefing’e gönderdiği yazılı yanıtta “Gerçek hisseleri kim saklıyor? Temettüler nasıl işleniyor? Platform başarısız olursa ne oluyor?” diye sordu. Dutta, bu üç konuyu zMAG7 örneği üzerinden açıkladı.

zMAG7, Coinbase’in tokenlaştırılmış hisse ürünlerinden yedisini Base ağında bir araya getiriyor. Üründe Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA), Alphabet (GOOGL), Meta (META), Microsoft (MSFT) ve Tesla (TSLA) hisselerinin her biri yaklaşık yüzde 14,3 ağırlık taşıyor.

Dutta, ABD dışındaki uygun kullanıcıların ürünü 1 dolardan (yaklaşık 1.337 won) başlayan tutarlarla kullanabileceğini söyledi. Bu koşul, ABD dışındaki tüm kullanıcıların ürüne erişebileceği anlamına gelmiyor.

Dutta’nın açıklamasına göre dayanak gerçek hisseler, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) kayıtlı broker-dealer Alpaca Securities tarafından ayrı bir hesapta saklanıyor. Dutta, hesabın varlıkları ihraççının alacaklılarından koruyacak şekilde tasarlandığını belirtti.

Tokenları Coinbase Onchain SPV Ltd ihraç ediyor. Dutta, şirketin Abu Dabi Küresel Piyasası (ADGM) bünyesindeki Finansal Hizmetler Düzenleme Otoritesi’nin (FSRA) denetimi altında token çıkardığını ve her tokenın dayanak hisselerdeki ekonomik menfaati temsil ettiğini açıkladı.

Bu yapıda kullanıcılar zMAG7 tokenlarını cüzdanlarında tutarken dayanak hisseler ayrı bir hesapta saklanıyor. Dolayısıyla token sahibi olmak, ilgili şirketin hisselerinin kullanıcı adına doğrudan kaydedildiği anlamına gelmiyor.

Dutta, temettülerin nakit olarak ödenmek yerine otomatik olarak ek dayanak hisse alımında kullanıldığını söyledi. Yeniden yatırılan tutar, zincir üstü çarpana yansıtılarak token sayısını artırmadan token başına itfa değerini yükseltiyor. Hisse bölünmeleri de aynı yöntemle işleniyor.

Dutta, tokenlaştırılmış hisse ürünlerinin çoğunun yalnızca fiyat hareketlerine maruz kalma imkânı sunduğunu belirtti. Bu tür ürünlerde doğrudan oy hakkı bulunmayabilir ve temettülerin nasıl işlendiği platformun koşullarına bağlı olabilir. Bu nedenle zMAG7’in hak yapısı ile diğer ürünlerin genel özelliklerini birbirinden ayırmak gerekiyor.

Platformun hizmet verememesi ihtimaline karşı Dutta, dayanak hisselerin Alpaca Securities’in ayrı hesabında kalacağını söyledi. Ayrıca zMAG7’de beş anahtar sahibinden üçünün onayını gerektiren bir güvenlik mekanizması bulunduğunu belirtti.

Dutta, Blockaid ve Mitigata’nın ürünü sürekli izlediğini açıkladı. Kullanıcılar zMAG7’i Base ağındaki kişisel cüzdanlarında tutabiliyor ve stabil kripto paralarla itfa edebiliyor. İşlemin tamamlanması iki iş gününü bulabiliyor.

Dutta, kullanıcıların ürünün dayanak varlıklarını inceleyebilmesi için ilgili tokenların akıllı sözleşme adreslerinin de açıklandığını söyledi. Ancak açık adreslerden görülebilen varlık bilgileri ile iflas sürecindeki yasal hakların statüsü ayrı konular.

Dutta, iflas sürecinde token sahiplerinin teminatlı veya teminatsız alacaklı olarak hangi statüde hak talep edeceğini ve bu yaklaşımı destekleyen bir hukuki emsal bulunup bulunmadığını açıklamadı.

TokenPost daha önce piyasa değeri 1 milyon doları (yaklaşık 1 milyar 344 milyon won) aşan tokenlaştırılmış hisse ve ETF ürünlerinin sayısının 348’e çıktığını bildirmişti. Ürün sayısındaki artış ile tek tek tokenların saklama, temettü ve oy hakkı yapıları farklı ölçütlerle değerlendirilmelidir.