H %2,79, KNTQ %13,07 artıda; ZRO %13,26 ekside: Ekim açılımları sonrası Bitcoin'e kıyasla

Humanity (H) ve Kinetiq (KNTQ), ekim ayındaki token kilit açılımlarının ardından Bitcoin'e (BTC) kıyasla sırasıyla %2,79 ve %13,07 yükselirken LayerZero (ZRO) %13,26 geriledi.

DeFiLlama'nın 13 Kasım itibarıyla tuttuğu son 30 gündeki büyük kilit açılımlarından sonraki fiyat performansı verisinde LayerZero için 20 Ekim, Humanity için 23 Ekim, Kinetiq için 27 Ekim tarihleri yer aldı.

Bu üç oran Bitcoin'e kıyasla performansı gösteriyor; dolar cinsinden fiyat değişimini veya açılan tokenların gerçekten satılan oranını ifade etmiyor. Hem yükseliş hem düşüş örnekleri görülse de bu üç vaka, son 90 gündeki tüm kilit açılımlarının temsilî sonucu sayılamaz.

Kilit açılımı, takvim doğrultusunda kilitli tokenların aktarılabilir veya alınıp satılabilir hâle gelmesi anlamına geliyor. Tokenların serbest kalmasıyla sahiplerinin bu tokenları talep edip satması birbirinden ayrı süreçler.

Tokenomist, kilit açılımları ve fiyat tepkisini incelediği çalışmada 236 açılımı ele aldı. Benzer tokenların karşılaştırma grubu olarak kullanılabildiği 221 vaka analize dahil edildi.

Açılımı izleyen bir ayda ilk kez listelenen tokenların benzer tokenlara kıyasla performans medyanı -%16,02 oldu. Daha uzun işlem geçmişine sahip tokenlarda bu oran -%2,57 olarak hesaplandı; istatistiksel açıdan belirgin bir etki doğrulanmadı.

Bu analiz yalnızca son 90 günü kapsamıyor. Ayrıca örneklemi ve hesaplama ölçütleri, DeFiLlama'nın üç token için verdiği Bitcoin'e kıyasla performans verilerinden farklı. Bu nedenle iki kaynağın rakamları aynı ölçüte dayalı bir performans tablosu gibi karşılaştırılamaz.

Tokenomist'in açılımdan önceki bir aylık fiyat hareketlerine ilişkin medyanı 164 vakada -%14,7, iki haftalık dönemde ise -%9,1 oldu. Bu gözlem, açıklanan açılım takviminin fiyatlara önceden yansımış olabileceği ihtimaliyle örtüşüyor; ancak tek başına açılımın fiyat değişimine neden olduğunu kanıtlamıyor.

Fiyat tepkisi incelenirken nominal açılım değerinin yanı sıra açılan miktarın mevcut dolaşımdaki arza oranı, işlem likiditesi ve yeni tokenların gerçekten talep edilip satılıp satılmadığı da ayrı ayrı değerlendirilmeli. Açılımın değerini piyasaya çıkabilecek gerçek miktardan ayırma gereği, TokenPost'un önceki token kilit açılımı analizinde de ele alınmıştı.

Arz değişiminde geri alım ve yakım da birbirinden ayrılmalı. Piyasadan geri alınan tokenlar bir cüzdanda tutulursa ileride yeniden dolaşıma girebilir. Hyperliquid'in (HYPE) resmi ücret belgesi ise Assistance Fund'a aktarılan HYPE tokenlarının yakıldığını ve dolaşımdaki arzdan da toplam arzdan da kalıcı olarak çıkarıldığını belirtiyor. Kilit açılımı, fiilî satış, geri alım ve yakım farklı işlemler.