Bitcoin put opsiyonu primi 12-13 Kasım’daki iki işlemde BTC bazında %127,6 arttı

Bitcoin’in (BTC) 70.000 dolar (yaklaşık 93,23 milyon won) kullanım fiyatlı put opsiyonunun BTC cinsinden ifade edilen primi, 12-13 Kasım’da yaklaşık 22 saat arayla gerçekleşen iki işlem arasında %127,6 arttı. Aynı işlemlerde kaydedilen örtük volatilite ise %38,97’den %37,67’ye geriledi.

CryptoSlate’in haberine göre Deribit’te 27 Kasım vadeli opsiyonda 12 Kasım’da 0,0145 BTC, 13 Kasım’da ise 0,033 BTC primle işlem gerçekleşti. İki işlem arasında yaklaşık 22 saat vardı. Haberde, Deribit’in DVOL endeksinin 13 Kasım’da 40 civarında seyrettiği de aktarıldı.

Artış oranı, primin hangi para birimiyle karşılaştırıldığına göre değişiyor. BTC cinsinden hesaplandığında artış %127,6 olurken, her işlem anındaki Bitcoin endeksi kullanılarak dolara çevrildiğinde oran %116,7 oldu. İki işlem arasında Bitcoin endeksi kullanım fiyatının önce üzerine çıktı, ardından altına indi.

Put opsiyonu, dayanak varlığı vade sonunda önceden belirlenmiş kullanım fiyatından satma hakkı verir. Deribit’in Bitcoin için sunduğu ters (inverse) opsiyonlarda prim BTC cinsinden gösteriliyor ve her kontrat bir BTC üzerinden hesaplanıyor. Deribit’in resmi açıklaması, kontratın gösterim para birimi ve uzlaşma yöntemini belirtiyor.

Opsiyon alıcısı primi önceden öder. Bu nedenle kullanım fiyatı 70.000 dolar olsa bile prim ve ücretler hesaba katıldığında net satış fiyatının bu seviyede olması garanti değildir.

İki işlemdeki değerler doğrudan işlem yapılabilir fiyatlar olarak değerlendirilmemeli. Ayrı olarak verilen satış kotasyonu 0,0335 BTC’ydi; bu değer işlemlerle aynı koşullarda karşılaştırılmadı ve ücretleri de içermiyordu.

Örtük volatilitenin düşmesi, put opsiyonu priminin de mutlaka düşeceği anlamına gelmez. Opsiyon fiyatını Bitcoin fiyatıyla kullanım fiyatı arasındaki ilişki, vadeye kalan süre ve vadeli işlem fiyatları da etkiler. Yalnızca iki işlem, bu etkenlerin prim değişimine ne ölçüde katkıda bulunduğunu ayırt etmeye yetmiyor.

DVOL, farklı kullanım fiyatları ve vadelerdeki opsiyonları dikkate alan 30 günlük yıllıklandırılmış bir örtük volatilite endeksidir. Ölçüm dönemi ve hesaplama yöntemi tek bir put opsiyonundan farklı olduğundan, DVOL’un 40 civarında olması söz konusu kontratın fiyatını tek başına açıklamaz.

TokenPost daha önce Coinbase Institutional’ın yedi günlük Bitcoin 25-delta put skew’ünün dikleştiğine ilişkin analizini haberleştirmişti. Önceki haberde put skew ele alınırken, bu kez tek bir kullanım fiyatı ve vadeye sahip bireysel put opsiyonunun iki işlemi karşılaştırılıyor.

Buradaki %127,6’lık artış, belirli bir kontratın BTC cinsinden primini iki işlem arasında karşılaştırıyor. Bu sonuç başka opsiyonlara veya piyasanın genel hedge maliyetine genellenemez. Söz konusu kontratın vadesi 27 Kasım’da doluyor.