3. çeyrekte 1,087 milyar dolar net kâr: Twenty One Capital'de Bitcoin değerleme kazancı

Twenty One Capital (XXI), 2026'nın üçüncü çeyreğinde 1,087 milyar dolar (yaklaşık 1 trilyon 450 milyar 100 milyon won) net kâr açıkladı. Kârın büyük bölümü, şirketin Bitcoin (BTC) varlıklarına ilişkin gerçeğe uygun değer kazancından kaynaklandı.

Şirket, 13'ünde (yerel saatle) yayımladığı hissedar mektubunda Bitcoin'in gerçeğe uygun değerinden kaynaklanan kazancın 1,093 milyar dolar (yaklaşık 1 trilyon 458 milyar 100 milyon won) olduğunu bildirdi. Bu tutarın faaliyetlerden elde edilen nakit olmadığını da belirtti.

Twenty One Capital CEO'su Rapha Zagury, hissedar mektubunda “Varlıklarımızdan doğan kazanç, işlettiğimiz işletmelerden elde ettiğimiz kazançtan farklıdır” dedi. Şirket, varlık değerindeki artışla faaliyet gelirini birbirinden ayrı değerlendirdiğini vurguladı.

Gerçeğe uygun değer kazancı, şirketin elindeki varlıkların muhasebe değerindeki değişimin kâra veya zarara yansıtılmasıyla oluşuyor. Bu kazancın kayıtlara geçmesi, aynı tutarda nakit girişi olduğu anlamına gelmiyor.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulan üçüncü çeyrek raporunda (10-Q), 2026'nın ocak-eylül döneminde 186,5 milyon dolar (yaklaşık 248,8 milyar won) net zarar kaydedildi. Üçüncü çeyrek kârı ile dokuz aylık sonuç farklı dönemleri kapsıyor.

Unchained, dokuz aylık zarar ile üçüncü çeyrek kârını kullanarak ilk yarı zararını yaklaşık 1,27 milyar dolar (yaklaşık 1 trilyon 694 milyar 200 milyon won) olarak hesapladı. Bu, iki dönemin sonuçlarına dayanan Unchained tahmini.

Şirketin Bitcoin varlıklarının değer kaybı, ikinci çeyrekte de net zararın büyük bölümünü oluşturmuştu. Bitcoin fiyatındaki artışın yarattığı değerleme kazancı üçüncü çeyrek kârını artırırken, önceki çeyrek zararlarını içeren dokuz aylık toplam sonuç zararda kaldı.

Eylül sonu itibarıyla şirketin Bitcoin varlığı 43.514 adetti. Hissedar mektubunda bu Bitcoin'lerin o tarihteki değeri, adet başına yaklaşık 83.700 dolar (yaklaşık 111,66 milyon won) olarak belirtildi.

Bu miktarın yaklaşık 16.116 adedi dönüştürülebilir tahvillere teminat gösterildi. Unchained'in hesabına göre bu, toplam varlığın yaklaşık yüzde 37'sine karşılık geliyor.

Aynı tarihte nakit ve nakit benzerleri 102,8 milyon dolar (yaklaşık 137,1 milyar won), ödenmemiş dönüştürülebilir tahvillerin anapara tutarı ise 486,5 milyon dolar (yaklaşık 649 milyar won) düzeyindeydi. Dönüştürülebilir tahvil, belirli koşullarla şirket hisselerine çevrilebilen bir borç türü.

Teminat gösterilen Bitcoin'ler şirketin tüm varlıkları gibi hemen kullanılabilir kabul edilemez. Bitcoin varlığı, nakit ve nakit benzerleri ile borçlar ayrı finansal kalemlerdir.

Twenty One Capital, 13'ünde (yerel saatle) yayımladığı hissedar mektubunda madencilik, kredi, hazine yönetimi ve enerji alanlarındaki iş fırsatlarını değerlendirdiğini açıkladı. Değerlendirme aşamasındaki fırsatlar, kesinleşmiş satın alma veya yatırımlardan ayrı tutuluyor.

Şirket, ekonomik açıdan uygun bulmadığı veya şartlarını karşılamayan fırsatlardan çekildiğini bildirdi. Aynı mektupta yeni bir harcamanın, Bitcoin varlığını koruma seçeneğinden daha iyi bir ölçütü karşılaması gerektiğini belirtti.

Şirket ayrıca hisseleri temel varlık değerinin altında işlem gördüğünde hisse geri alımını “ciddi şekilde değerlendirmeye değer” bulduğunu açıkladı. Bu, şirketin koşula bağlı değerlendirme politikası olarak sunuldu.

Üçüncü çeyrek raporuna göre Bitcoin madencilik şirketi Electron'un satın alınması konusunda bağlayıcı bir anlaşma bulunmuyor; yönetim kurulu da işlemi görüşmedi veya onaylamadı. Şirket, Strike'ı satın alma girişimini de artık sürdürmediğini bildirdi.

Zagury, 13'ünde (yerel saatle) yayımlanan hissedar mektubunda bundan sonra her çeyrekte hissedarlara mektup göndereceklerini söyledi. Unchained, David Goldschmidt'in yönetim kurulu ve denetim komitesine katıldığını aktardı.