Bitcoin’de 38.000 dolara düşüş ihtimali: Cowen bunu 'kuyruk riski' olarak sınıflandırdı

Bitcoin’in 38.000 dolara (yaklaşık 50,8 milyon Kore wonu) gerilemesi kesin bir hedef değil, piyasanın sert biçimde dağıldığı varsayımsal bir ‘kuyruk riski’ senaryosu. Benjamin Cowen’ın ayrıca belirttiği 47.000-67.000 dolar (yaklaşık 62,8-89,6 milyon Kore wonu) aralığı ise bu seviyenin üzerinde yer alan koşullu bir fiyat bandı.

Makroekonomi analisti ve veri bilimci Benjamin Cowen, 30 Ekim’de yayımladığı raporda 38.000 doları (yaklaşık 50,8 milyon Kore wonu) geçmiş ayı piyasalarının en derin diplerine yakın bir denge fiyatı olarak sundu ve bu seviyeyi kuyruk riski diye niteledi. Bu fiyat, temel senaryoyu ifade etmiyor.

Analizin dayanağı Cowen’ın regresyon modeli. Raporun hazırlandığı sırada modelin 1. yüzdelik dilim seviyesi 72.100 dolardı (yaklaşık 96,4 milyon Kore wonu).

Raporda, geçmiş sert düşüşlerde fiyatın bu seviyenin ne kadar altına indiği hesaplanarak mevcut modele uygulandı ve 47.000-67.000 dolar aralığı elde edildi. Bu aralık piyasada gerçekleşmiş bir dip değil, geçmiş örneklerin modele uyarlanmasıyla oluşturulan bir senaryo.

Kuyruk riski, olağan aralığın dışındaki aşırı koşullarda ortaya çıkabilecek riski ifade ediyor. Cowen, geçmiş üç-dört döngünün karşılaştırılmasına dayanan analizde örnek sayısının sınırlı olduğunu ve risk puanının gerçekleşme olasılığı olarak yorumlanmaması gerektiğini belirtti.

Cowen, geçmiş üç ayı piyasasında zirveden 363-406 gün sonra dip oluştuğunu karşılaştırdı. Rapor hazırlandığında mevcut döngüde zirvenin üzerinden yaklaşık 390 gün geçmişti.

Zamanlama benzer olsa da düşüşün boyutu farklıydı. Cowen’ın raporuna göre mevcut döngüde o tarihe kadarki en büyük düşüş yaklaşık %54’tü; geçmiş üç ayı piyasasındaki düşüşler ise yaklaşık %77-84 aralığındaydı.

Zarar durumundaki Bitcoin arzı da o sırada yaklaşık %35 olarak hesaplandı. Bu oran, Cowen’ın geçmiş dip dönemlerinde gözlemlediği %50-60 seviyesinin altındaydı.

Cowen aynı raporda, haftalık kapanışın 83.000 doların (yaklaşık 110,9 milyon Kore wonu) üzerine çıkmasının kısa vadeli düşüş görünümünü geçersiz kılabileceğini yazdı. Bu koşul da 30 Ekim tarihli raporun modeli ve piyasa koşulları için geçerli.

TokenPost, daha önce Cowen’ın Bitcoin döngüsünün 1.363’üncü gününe dayanarak Ekim 2026’da dip oluşma ihtimalini değerlendirdiği analizini aktarmıştı. Son rapor, döngüdeki zamanlamayı karşılaştırırken modele dayalı bir fiyat aralığı da sunuyor.

Coinbase (COIN) kıdemli kantitatif stratejisti Colin Basco, 13 Kasım tarihli haftalık analizinde Bitcoin için 66.000-68.000 dolar (yaklaşık 88,2-90,9 milyon Kore wonu) destek aralığı ve bir sonraki önemli seviye olarak 62.000 dolar (yaklaşık 82,9 milyon Kore wonu) belirtti. Bu seviyeler, analizin yayımlandığı dönemdeki kısa vadeli piyasa aralıklarını yansıtıyor.

Cowen ve Basco’nun belirttiği fiyatlar aynı hedef için rekabet eden tahminler değil. Cowen geçmiş döngüler ve model üzerinden uzun vadeli aşağı yönlü riski incelerken Coinbase’in analizi, yayımlandığı dönemdeki kısa vadeli fiyat aralıklarına odaklandı.

Basco aynı analizde, son 30 günde stablecoin arzının 11,5 milyar dolar (yaklaşık 1 trilyon 537,7 milyar Kore wonu) azaldığını hesapladı. Arz düşüşünü ve makroekonomik riskleri, o dönemde Bitcoin piyasası üzerindeki baskı unsurları olarak değerlendirdi.

Cowen, aralık ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısını da bir değişken olarak gösterdi. Federal Reserve takviminde toplantı, ABD yerel saatiyle 8-9 Aralık tarihlerinde yer alıyor.