Güney Kore’den stabilcoin devrimi: ABD düzenlemelerde geri kaldı

Güney Kore’den tarihi adım: Stabilcoin'ler yasal hale geldi, ABD geride kaldı

Güney Kore, stabilcoin'leri yasal olarak kabul eden ilk büyük ekonomi oldu. 10’unda (yerel saatle) kabul edilen yeni yasa ile ülke, dijital varlık düzenlemelerinde ABD dahil olmak üzere birçok büyük ülkeyi geride bıraktı. ABD'de ise stabilcoin düzenlemelerine ilişkin çıkan siyasi anlaşmazlıklar, ‘GENIUS Yasası’nın yürürlüğe girmesini geciktiriyor. Bu farklılık, küresel dijital varlık pazarındaki güç dengesini ciddi şekilde etkileyebilir.

Güney Kore Ulusal Meclisi tarafından kabul edilen ‘Dijital Varlıklar Temel Yasası’ sayesinde artık ülke içinde stabilcoin ihraç etmek mümkün. Ancak bu hak, yalnızca en az 5 milyar won (yaklaşık 3,7 milyon dolar) sermayeye sahip şirketlere veriliyor. Tüm stabilcoin projeleri için Finansal Hizmetler Komisyonu’ndan onay alma zorunluluğu bulunuyor. Aynı zamanda, kullanıcı fonlarının korunması için yeterli rezerv bulundurma şartı da getirildi. Bu adımlarla birlikte Güney Kore, stabilcoin'ler için net ve kapsamlı bir yasal çerçeve sunan ilk gelişmiş ülke oldu.

Öte yandan ABD’de ‘GENIUS Yasası’ hala Kongre onayını bekliyor. Bu yasa sadece para transferinde kullanılacak stabilcoin'leri kapsıyor ve federal ile eyalet düzeyinde ayrı lisanslama sistemleri öneriyor. Ayrıca kara para aklamayla mücadele(AML), müşteri kimlik tespiti(KYC) ve dolandırıcılık önleme gibi ciddi regülasyon içeren maddeler barındırıyor. Ancak yasa, özellikle Demokrat Partili bazı senatörlerin itirazları nedeniyle ilerleyemiyor.

Demokrat Senatör Elizabeth Warren, bu yasa tasarısına karşı çıkarak “Bu yasa dolandırıcılara af niteliğinde” yorumunda bulundu. Cumhuriyetçi Senatör Bill Hagerty ise “Yenilikçi teknolojilere yaşama alanı tanımak için artık düzenleyici netlik sağlanmalı” diyerek yasayı savundu.

İki yasa arasında temel farklar da dikkat çekici. GENIUS Yasası sadece para transferi amaçlı stabilcoin'leri hedefliyor; değeri 10 milyar doların üzerindeki büyük ihraççılar federal otoriteye, küçük ölçekli ihraççılar ise eyalet kurumlarına tabi olacak. Buna karşılık Güney Kore yasası, tüm dijital varlık türlerini kapsıyor ve stabilcoin ihraç eden her kuruluşun tek bir otorite olan Finansal Hizmetler Komisyonu’ndan onay almasını zorunlu kılıyor. Ayrıca rezerv şeffaflığı ve varlık güvencesi konusunda ABD’ye kıyasla çok daha katı bir yaklaşım benimsiyor.

Küresel stabilcoin pazarı hızla büyümeye devam ediyor. 2025’e kadar piyasa büyüklüğünün 254 milyar dolara (yaklaşık 353 trilyon won) ulaşması bekleniyor. 2028 tahminleri ise bu rakamın 2 trilyon doları aşacağını söylüyor. Güney Kore’de sadece beş yerel kripto para borsasının yıllık stabilcoin işlem hacmi şimdiden 57 trilyon won seviyesini geçti.

Dünya genelinde en çok kullanılan iki stabilcoin olan Tether(USDT) ve Circle’ın USDC’si, sırasıyla yaklaşık 150 milyar dolar ve 16 milyar dolar dolaşım değeriyle tüm pazarın yüzde 85’ini elinde tutuyor. Bu nedenle, ABD’nin GENIUS Yasası’nı ne zaman hayata geçireceği ve Güney Kore pazarının ne kadar hızlı büyüyeceği, önümüzdeki dönemde stabilcoin pazarının kaderini şekillendirecek ‘belirleyici değişkenler’ olacak.