Haberler 
Coin Bilgisi 
Hakkımızda 
Circle’ın halka arzla birlikte kamu piyasasına adım atması, kripto para sektöründe 'risk alarmı'nı devreye sokmuş durumda. BitMEX'in kurucu ortaklarından Arthur Hayes, bu adımın *stablecoin çılgınlığının* başlangıcı olduğunu savunarak, büyük bir balonun patlama ihtimali konusunda ciddi bir uyarıda bulundu.
Hayes, kendi Substack köşesinde yaptığı değerlendirmede, Circle’ın halka arzdan yaklaşık 1,1 milyar dolar toplamasını *aşırı abartı* olarak nitelendirdi. Bu sermaye toplama sürecini yalnızca finansal mühendislik, kaldıraçlar ve abartılı sunumlarla düzenlenmiş bir “sahne gösterisi” olarak tanımlayan Hayes, bu tür girişimlerin sonunda büyük yatırımcı kayıplarına yol açabilecek bir *balonun çöküşü*yle sonuçlanabileceğini öne sürdü.
Yorumlarına göre bu çöküşün temel nedeni ise *dağıtım gücü*. Stablecoin çıkaran şirketlerin başarısı, ürettikleri token'ları ne kadar yaygın ve etkin dağıtabildiklerine bağlı. Hayes’e göre CoinBase gibi büyük borsalar ve köklü finansal kuruluşlar hali hazırda bu alandaki ana dağıtım kanallarını kontrol ediyor. Bu nedenle yeni girişimlerin bu başarıyı yakalaması *neredeyse imkânsız* görünüyor.
Hayes burada durmuyor; Meta gibi teknoloji devleri ya da büyük bankaların, stablecoin’lerin artan etkinliği karşısında ‘varoluşsal kriz’ yaşayacağını ve gelecekte kendi stablecoin çözümlerini geliştirerek üçüncü taraflarla olan tüm iş birliklerini rafa kaldıracaklarını öngörüyor. Kısacası, bu kurumlar kendi sistemlerini kurup dış projeleri *tamamen saf dışı bırakacak*.
Hayes kısa vadede stablecoin sektöründe fırsatlar olabileceğini kabul etse de, güçlü bir ağ etkisi veya altyapısı olmayan şirketler için bu yolun sonu yalnızca *yıkım* olabilir ifadelerini kullandı. Özellikle Tether(USDT)’ın ABD tahvillerinden sağladığı yükseklikli gelirlerin, IPO piyasasında yaşanan bu *aşırı ısınmanın* başlıca katalizörü olduğuna dikkat çekti.
Buna karşın piyasa verileri, şu anda stablecoin sektörünün *rekor seviyelere* ulaştığını ortaya koyuyor. CryptoQuant verilerine göre, 2025 yılı itibarıyla stablecoin piyasa değeri yüzde 17 artarak 2.280 milyar dolara (yaklaşık 316,3 trilyon TL) yükseldi. Tether, bu artışta yüzde 13 büyüme ile 1.550 milyar dolar (yaklaşık 215 trilyon TL) seviyesine ulaştı. Circle’ın çıkardığı USDC ise geçtiğimiz yıl yaşanan değer kaybı sürecini telafi edip yüzde 39 yükselerek 610 milyar dolar (yaklaşık 84,8 trilyon TL) barajını aştı.
Ethereum(ETH) tabanlı stablecoin’lerin merkeziyetsiz borsalardaki toplam miktarı ise yaklaşık 500 milyar doları (yaklaşık 69,5 trilyon TL) buldu. Faizli stablecoin’lerin toplamı da 69 milyar dolar (yaklaşık 9,5 trilyon TL) seviyesinde toparlanma gösterdi.
Hayes’in yorumları, giderek şişen bu pazarda daha temkinli ve mantıklı bir bakış açısına ihtiyaç duyulduğuna ışık tutuyor. Yatırımcılar için stablecoin’lerin dağıtım stratejileri, piyasa hakimiyeti ve dayandıkları varlık yapıları artık çok daha yakından incelenmesi gereken unsurlar haline geliyor.
Yorum 0