Bitcoin(BTC) madenciliğinde kârlılık krizi: Sektörde yapısal küçülme kapıda

Bitcoin(BTC) madencilik sektörü ciddi bir kârlılık kriziyle karşı karşıya. Bitcoin fiyatı son dönemde 87.000 dolara kadar toparlamış olsa da, madenciler hâlâ ‘zarar bölgesinden’ çıkabilmiş değil.

Kripto araştırma şirketi MinerWeekly’nin 24’ünde paylaştığı rapora göre, önde gelen büyük madencilik şirketleri için ortalama güç tüketim maliyeti PH/s (petahash/saniye) başına 44 dolar civarındayken, mevcut hash gücünden elde edilen gelir yalnızca 35 dolar seviyesinde kalıyor. Bu durum, sadece marjların daralmasından öte, birçok madencinin *fiilen zarar ettiğini* gösteriyor. Üstelik Bitcoin ağının toplam hash oranı 1,1 ZH/s seviyesine ulaşmış durumda, bu da madencilik zorluğunun daha da arttığı anlamına geliyor.

Madencilerin önünde artık iki ana seçenek bulunuyor: Ya mevcut fonlarını tüketerek Bitcoin fiyatının yeniden yükselmesini bekleyecekler ya da ekipmanlarını satarak piyasadan çıkacaklar. İkinci seçeneğin yaygınlaşması madencilik zorluğunun düşmesine katkı sağlayabilir. Ancak birçok halka açık madencilik şirketinin ucuz elektrik anlaşmaları ve çeşitli ‘hedge’ stratejileri sayesinde şu anki zorluklara rağmen faaliyetlerine devam ettiği görülüyor.

Yatırım geri dönüşü (ROI) sorunu da sektörün karşılaştığı temel çıkmazlardan biri. Yeni nesil madencilik cihazları bile maliyetini karşılamak için ortalama 1.000 güne ihtiyaç duyarken, bir sonraki Bitcoin yarılanmasına (halving) yalnızca yaklaşık 850 gün kaldı. Bu da, cihaz alımı yapanların ödül yarıya inmeden önce yatırımlarını amorti etmelerinin mümkün olmayabileceği anlamına geliyor. Bu yüzden birçok analizci mevcut koşulları, madencilik tarihinin en *zorlu ekonomik dönemlerinden biri* olarak nitelendiriyor.

Bitcoin fiyatındaki dalgalanmalar da madencilere umut vermekten uzak. Teknik göstergelere göre, Bitcoin hâlâ bir *düşüş trendi* içinde bulunuyor ve hareketli ortalama direnç seviyelerini aşmakta zorlanıyor. Kısa vadede anlamlı bir fiyat toparlanması beklenmediği için, önümüzdeki dönemde madencilik sektöründe ciddi bir *yapısal küçülme* kaçınılmaz görünüyor.

Sonuç olarak, bu zorlu döngüde ayakta kalabilecek şirketler, güçlü finansmana ve ucuz elektrik kaynaklarına sahip olan küçük bir kesimle sınırlı kalabilir. Diğer birçok şirket ise, faaliyetlerini durdurma, birleşme, elindeki cihazları satma gibi ‘hayatta kalma savaşına’ girmek zorunda kalabilir.

‘yorum’ Bitcoin madenciliği sektörü kısa vadede ciddi baskılarla karşı karşıya olsa da, uzun vadede düşük enerji tüketimli ve yüksek verimli ekipmanlara sahip firmaların öne çıkacağı bir konsolidasyon süreci yaşanabilir.