Bitcoin(BTC) için emeklilik fonu tartışması: Bitwise yöneticisinden ‘çifte standart’ eleştirisi

ABD merkezli dijital varlık şirketi Bitwise’ın yatırım direktörü Matt Hougan, Bitcoin(BTC) gibi kripto para birimlerinin 401(k) emeklilik planlarına dahil edilmesinin engellenmesini sert bir şekilde eleştirdi. 24’ünde (yerel saatle), Investopedia’ya verdiği röportajda konuşan Hougan, Bitcoin’in yüksek oynaklığı gerekçesiyle emeklilik fonlarında yasaklanmasının ‘mantıksız’ olduğunu savundu. Öte yandan ABD’li Senatör Elizabeth Warren ise kripto paraların oluşturduğu risklere karşı ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na(SEC) acil önlem çağrısı yaptı.

Hougan, bazı varlık yöneticilerinin ve düzenleyici kurumların Bitcoin’i emeklilik portföylerinden dışlama çabalarının ‘çifte standart’ içerdiğini dile getirdi. Hougan’a göre, Bitcoin’de belirli riskler olsa da, oynaklık seviyesi bazı büyük teknoloji hisselerine kıyasla artık daha düşük. Örnek olarak verdiği Nvidia(NVDA) hisseleri, geçen yıl Nisan’da 94,31 dolardan Ekim’de 207 dolara çıkarak yaklaşık %120 yükselirken, Bitcoin aynı dönemde yaklaşık %65 değer kazanarak görece daha düşük oynaklık gösterdi. Hougan bu durumu, “Kimse Nvidia’nın 401(k) planlarından çıkarılmasını önermiyor” sözleriyle yorumladı.

Kripto paraların 401(k) sistemine dahil edilmesiyle ilgili ilk ciddi hamle, Başkan Trump tarafından atılmıştı. Trump, 2025 Ağustos’ta, ABD Çalışma Bakanlığı’na emeklilik planlarında alternatif varlıkların (bu kapsamda kripto paralar) değerlendirilmesine dair bir yürütme emri yayınladı. Bu emrin ardından, Çalışma Bakanlığı bünyesindeki Çalışan Refahını Koruma İdaresi(DOL), 2026 Mayıs ayında kripto paraların dahil edilmesine dair ‘nötr’ pozisyon alacağını açıkladı.

Bitwise ise bu sürecin bireysel yatırımcılar için ‘daha geniş erişim’ anlamına geldiğini ve kripto paraların kurumsallaşması açısından ‘önemli bir adım’ olabileceğini düşünüyor. Hougan, emeklilik fon sağlayıcılarının bu değişimlere yavaş adapte olacağını kabul etmekle birlikte, “Er ya da geç kripto da diğer varlıklar gibi normalleşecek” yorumunu yaptı.

Ancak kripto karşıtı tutumuyla bilinen Senatör Elizabeth Warren, bu gelişmelerin tam aksi yönde ilerlemesi gerektiğini savunuyor. Warren, kripto paraların emeklilik fonlarına girmesinin, bireysel yatırımcılar için ‘yüksek risk’ oluşturduğunu belirtti. “Çoğu Amerikalı için 401(k) bir yatırım oyuncağı değil, emeklilik güvencesidir” diyen Warren, kriptopara piyasasının oynaklığı ve yüksek işlem ücretleri gibi unsurların yatırımcıları zor durumda bırakabileceğini vurguladı.

Yakın zamanda SEC’e gönderdiği açık bir mektupta, Warren 401(k) gibi planlara kripto varlıkların dahil edilmesi halinde bu risklerin nasıl yönetileceğine dair net bir plan sunulmasını istedi. Ayrıca mektupta, piyasadaki olası manipülasyonlar ve şirketlerin bilançolarındaki kripto varlıklarının nasıl değerlendirileceği gibi ilave sorular da yer aldı.

Kripto paraların emeklilik sistemlerine entegre edilmesiyle ilgili tartışmalar ABD’de giderek alevlenirken, konu hem finans sektörünün hem de siyasetçilerin ilgi odağında. Sektör temsilcileri bu gelişmenin piyasayı kurumsallaştıracağını savunurken, düzenleyici otoriteler ‘yatırımcı güvenliği’ ve ‘piyasa istikrarı’ çerçevesinde daha temkinli yaklaşıyor. Bitwise gibi şirketlere göre bu geçiş kaçınılmaz olsa da, Warren gibi isimlerin baskısı bu sürecin hızını önemli ölçüde etkileyebilir. Kripto paraların 401(k) planlarına entegre edilip edilmeyeceği büyük ölçüde politik karar süreçlerine bağlı olacak gibi görünüyor.