Nasdaq’tan Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) ETF opsiyonları için sınırlama hamlesi

ABD’de Nasdaq, Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) spot ETF’leriyle ilgili opsiyon alım satım sınırlarının gevşetilmesi için resmi bir teklif sundu. 23’ünde (yerel saatle) ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) iletilen bu teklif, kripto para türev piyasasının esnekliğini artırabilirken, kurumların risk yönetimi ve likidite sağlama süreçlerinde kayda değer değişiklikler yaratabilir.

Nasdaq’ın önerisi, BlackRock’un iShares Bitcoin Trust (IBIT) ve Ethereum Trust (ETHA) gibi kripto ETF’lerine yönelik ‘pozisyon ve kullanım limitlerinin’ gevşetilmesini veya kaldırılmasını içeriyor. SEC’nin yayımladığı başvuru belgelerine göre, bu adım Bitcoin ve Ethereum’un geleneksel finansal ürünler olarak benimsenmeye başladığını gösteriyor.

Mevcut düzenlemelere göre, bir yatırımcının elinde tutabileceği ya da kullanabileceği ETF opsiyon sözleşmelerinin sayısı belirli bir sınırı aşamıyor. Bu sınır, piyasa manipülasyonunu ve fiyat oynaklığını sınırlamak için konulmuş olsa da, hedge fonlar, varlık yönetim şirketleri ve piyasa yapıcılar gibi büyük kurumlar için ciddi bir kısıt oluşturuyor.

Son dönemde spot Bitcoin ETF’lerinin onaylanmasıyla birlikte kurumsal talep hızla artarken, bu sınırlamalar büyük ölçekli pozisyonlar almak isteyen yatırımcılar için zorluk yaratıyor. Nasdaq ise Bitcoin ve Ethereum tabanlı ETF’lerin artık yeterli ‘likidite’ ve ‘şeffaflık’ sağladığını savunarak, kısıtlamaların kaldırılması halinde bu ürünlerin hisse veya emtia ETF opsiyonlarıyla benzer düzenleyici koşullarda işlem görebileceğini vurguluyor.

Teklifin onaylanması durumunda, piyasa yapıcılar daha esnek türev stratejileri uygulayabilecek ve hedge maliyetleri düşebilecek. Özellikle piyasanın dalgalandığı dönemlerde artan opsiyon talebi karşısında, bu düzenleme ‘likidite sıkışıklığını’ azaltabilir. Böylelikle ETF’lerde işlem farkları daralabilir, fiyat oluşumu daha verimli hale gelebilir.

Uzmanlar bu girişimi, SEC’nin kripto paraları geleneksel finansal varlık sınıfı olarak tanıma sürecindeki bir diğer önemli adım olarak değerlendiriyor. Spot ETF’lerin onaylanmasının ardından, bunlara bağlı türev araçların nasıl düzenleneceği, sektörde ‘kurumsallaşma’ açısından belirleyici bir ölçüt olabilir.

SEC ise şu anda Nasdaq’ın teklifini inceliyor ve bu süreçte kamuoyunun görüşlerini toplamaya başladı. Sektördeki birçok analist ve yatırımcı, teklifin kabul edilmesiyle birlikte kurumsal yatırımcıların piyasa erişiminin daha da kolaylaşacağına inanıyor. Özellikle Wall Street’te faaliyet gösteren pek çok kurum, Bitcoin ETF’leri üzerinden opsiyon stratejilerini devreye sokmak için bu düzenlemeyi bekliyor.

SEC’nin nihai kararı, kripto paraların ‘ana akım finans sistemi’ içinde nasıl konumlanacağını belirleyecek dönüm noktalarından biri olabilir.