Capital One, stablecoin teknolojisiyle öne çıkan Brex’i 51,5 milyar dolara satın alıyor

ABD'nin önde gelen bankalarından Capital One(COF), sahip olduğu stablecoin tabanlı ödeme teknolojileriyle bilinen fintech şirketi Brex’i yaklaşık 7,5 trilyon Kore won’u (yaklaşık 51,5 milyar dolar) karşılığında satın almaya hazırlanıyor. Ödeme planının yarısının nakit, kalanının ise Capital One hisseleri ile gerçekleştirileceği bildirildi.

24’ünde (yerel saatle), Bloomberg’in aktardığına göre, satın alım işlemi henüz düzenleyici kurumlardan onay bekliyor. Taraflar, işlemi 2026 yılının ortasında tamamlamayı hedefliyor ancak düzenleyici süreçlere bağlı olarak zamanlama değişebilir.

Brex, kuruluşundan bu yana startup’lara özel ticari kart hizmetleri ve harcama yönetim yazılımları sunan bir şirket olarak biliniyor. Ancak son birkaç yılda özellikle büyük ölçekli kurumsal müşterilere yönelik hizmetlerini genişletti. 2023’ten itibaren ‘stablecoin’ ile ödeme çözümleri sunmaya başlaması, finans sektörünün dikkatini daha da çekmesine neden oldu.

Şirketin geliştirdiği yeni sistem, kullanıcıların dolara endeksli stablecoin’leri gönderip almasını ve bu işlemlerin otomatik olarak Amerikan doları bakiyesine çevrilmesini sağlıyor. Bu teknoloji, özellikle ödeme mutabakat sürelerini kısaltmak isteyen Capital One için kilit bir varlık olarak değerlendiriliyor.

Yorum: Bu satın alma yalnızca ileri düzey ‘yazılım’ teknolojisini temin etme motivasyonuyla sınırlı değil. Capital One(BYİ) aynı zamanda Brex’in müşteri portföyüne ve mevduat akışına da erişim elde etmiş olacak. Brex, Silikon Vadisi merkezli çok sayıda büyük girişimin tercih ettiği kurumsal bankacılık hizmetleri sunuyor. 2023’te ABD bankacılık sektöründe yaşanan çalkantılar sırasında bazı müşteri şirketlerin mevduatlarını Brex’e taşıması, şirketin sektör içindeki etkisini artırmıştı.

Bununla beraber Brex’in bugünkü değerlemesi, geçmiş yükseliş dönemlerinde ulaştığı özel piyasa değerlerinin altında kaldı. Bu durum, genel olarak fintech ve girişim sermayesi piyasasında yaşanan değerleme düzeltme sürecinin bir yansıması olarak görülüyor.

Önemli olan bir diğer konu ise, bu satın almanın geleneksel banka sistemleri ile ‘stablecoin’ tabanlı ödeme çözümlerinin ilk kez bu denli ‘entegre’ edildiği örneklerden biri olması. Uzmanlara göre Capital One artık gerçek zamanlı token tabanlı ödeme sistemlerini kendi faaliyetlerine entegre etmek için güçlü bir zemin oluşturmuş durumda.

Brex’in teknolojisinin kullanımı, işletmelerin ödeme tahsilat ve gönderim işlemlerinde hız kazandırabilir. Ayrıca geciken transferler nedeniyle oluşan ‘sürtünme maliyetlerini’ azaltabileceği düşünülüyor. Ancak ABD dahil birçok ülke, bu tür dijital para çözümleri üzerindeki düzenleyici incelemeleri sıkılaştırmış durumda. Bu da şirketin stablecoin sistemini faaliyete geçirirken ciddi yasal çerçeveler içinde hareket etmesini zorunlu kılacaktır.

Stablecoin pazarı ise her geçen gün daha da büyüyor. Coingecko verilerine göre, 2025 Temmuz’unda ABD Kongresi’nden geçen ‘GENIUS Yasası’ sonrasında toplam stablecoin piyasa değeri yüzde 18’in üzerinde arttı ve yaklaşık 3,15 trilyon dolara (462 trilyon won) ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. Halihazırda en büyük pazar payı Tether(USDT) tarafından elde tutuluyor.

Anlaşmaya göre Brex, Capital One çatısı altında ayrı bir iş birimi olarak faaliyet göstermeye devam edecek. Şirketin ortak kurucusu olan Pedro Franceschi, CEO görevini sürdürecek.

Yorum: Piyasa, satın alım haberine karşı genelde ‘nötr’ bir tavır sergiledi. Capital One hisseleri, haber sonrası kısa süreli bir düşüş yaşasa da, aynı anda açıklanan güçlü çeyrek finansal sonuçları bu kaybı telafi etti ve hisseler gün sonunda fazla oynamadı.

Bu gelişme, geleneksel bankacılık sisteminde stablecoin’in ilk kez ciddi biçimde ‘merkez’ rolü üstlenmeye başladığının işareti olabilir. Düzenleyici riskler hâlâ gündemde olsa da, ödeme teknolojilerindeki dönüşümün hız kazanacağını söylemek mümkün.