Bitcoin(BTC) 90.000 dolar sınırında sıkıştı: VIX endeksi yeniden gündemde

Bitcoin(BTC) fiyatı 90.000 dolar eşiğinde tutunmaya çalışırken, küresel piyasada artan finansal belirsizlikler ve siyasî gelişmeler kripto para piyasasını da etkiliyor. Özellikle hisse senedi piyasalarının korku endeksi olarak bilinen VIX ile Bitcoin arasındaki ilişki yeniden dikkat çekmeye başladı. Yatırımcılar bu tür makro göstergeleri dikkatle izleyerek piyasanın yönünü anlamaya çalışıyor.

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faizleri sabit tutacağı beklentisi piyasaları bir nebze yatıştırsa da, genel görünüm hâlâ 'temkinli'. 24’ünde (yerel saatle), VIX endeksi yaklaşık 16,89 seviyesinde seyrederken yatırımcılarda ciddi bir panik gözlenmese de ‘ihtiyatlı’ pozisyon alınmaya devam ediyor. Bununla birlikte Amerikan dolarına olan talebin beklenenden daha hızlı şekilde düşmeye başlaması, Başkan Trump ile ilgili gelişmelerden kaynaklanan siyaset ve ekonomi odaklı belirsizliklerle ilişkilendiriliyor. Bu durum, altın ve gümüş gibi geleneksel güvenli liman varlıkların cazibesini artırırken, Bitcoin fiyatında anlamlı bir yükselişi tetikleyemedi.

Blockchain analiz firması CryptoQuant, yayınladığı raporda VIX ile Bitcoin arasındaki korelasyona dikkat çekti. Tarih boyunca, VIX yükseldiğinde Bitcoin’in çoğunlukla dip seviyeler oluşturduğu gözlemlense de bu tek başına alım sinyali anlamına gelmiyor. Aksine bu ilişki, geleneksel piyasadaki riskin kripto piyasasına sıçrama ihtimaline işaret eden ‘erken uyarı’ niteliği taşıyor. Örneğin, 2025 yılı boyunca yapılan yedi FOMC toplantısından altısında Bitcoin, toplantı öncesi ve sonrasında ortalama %7,47 oranında değer kaybetti. Bu durum, Bitcoin’in faiz kararından ziyade piyasanın tepki şekline duyarlılığını gösteriyor.

An itibarıyla Fed’in politika faizi %3,50–3,75 aralığında seyrederek, 2022 Eylül’den bu yana en düşük seviyeye inmiş durumda. Fed’in geçtiğimiz 30 günde duyurduğu 40 milyar dolarlık tahvil alım programı ise yeni bir genişleyici politikaya dönüş sinyali değil, daha çok geçici likidite ihtiyacını karşılamaya yönelik bir adım olarak yorumlanıyor.

Teknik açıdan bakıldığında Bitcoin şu anda 89.000 dolar civarında işlem görüyor. Ancak bu seviye, 5 ve 100 günlük hareketli ortalamaların altında kalmaya devam ederek yükseliş momentumunu zayıflatıyor. 50 günlük ortalama aşağı yönlü eğilim gösterirken, 200 günlük ortalama hâlâ yukarıda bulunuyor fakat fiyatla arasındaki mesafe nedeniyle kısa vadeli destek sağlamaktan uzak. 10. ayda oluşan zirve sonrası başlayan düşüş kanalı, birikim sürecinden çıkıp dağılma sürecine geçildiğini gösterebilir. Özellikle 92.000–94.000 dolar aralığında görülen satış baskısı, önceki alıcıların artık satış tarafına geçtiğini ortaya koyuyor. Ayrıca işlem hacminin azalması, yatırımcıların bekle–gör pozisyonuna geçtiğine işaret ediyor.

Piyasa şu anda net bir yükseliş yerine sıkışma (kompresyon) sürecine girmiş görünüyor. 86.000–87.000 dolar destek bölgesinin kırılması, fiyatın daha da gerilemesine neden olabilir. Öte yandan, 50 ve 100 günlük ortalamaların üzerindeki alanlar geri kazanılmadan görülecek her yükseliş, yalnızca ‘düşüş içi tepki’ olarak değerlendirilecektir.

Bu çerçevede, bu hafta gerçekleşecek ‘Süper Çarşamba’ FOMC toplantısı, Bitcoin için yeniden yön tayin edici bir sınav olacak. Her ne kadar piyasa 3. veya 9. ayda faiz indirimi beklentilerini fiyatlamaya çalışsa da, Fed tarafındaki temkinli açıklamalar dengeleri hassas tutuyor. Bu nedenle kısa vadede faiz değişikliklerinden çok, piyasanın riski nasıl algıladığı ve sermayenin hangi enstrümanlara yöneldiği daha belirleyici olacak.

Yatırımcılar açısından Bitcoin, riskten kaçış dönemlerinde hâlâ bağımsız bir güvenli liman olma özelliğini tam kazanabilmiş değil. Aksine, VIX gibi geleneksel piyasalara ait göstergelere paralel hareket ederek, hâlen ‘sistemik risk ölçer’ olarak işlev görüyor. Bu yüzden önümüzdeki süreçte VIX–Bitcoin korelasyonunun tek başına bir belirleyici değil ama yön arayan yatırımcılar için önemli bir referans noktası olması bekleniyor.