Bitcoin(BTC) türev piyasasında korku zirvede: 80.000 dolar tehlikede mi?

Bitcoin(BTC) türev piyasasında son bir yılın en yüksek ‘korku göstergesi’ seviyesi kaydedildi. Opsiyon ve vadeli işlemler piyasasında yatırımcı duyarlılığı hızla zayıflarken, Bitcoin’in kısa vadede 80.000 doların altına düşebileceğine dair endişeler artıyor.

Bitcoin çarşambadan perşembeye yalnızca iki gün içinde yaklaşık %10 değer kaybederek neredeyse iki ay sonra ilk kez 81.000 dolar seviyesini test etti. Bu düşüş, altın fiyatlarının tarihi zirveden tek günde %13 gerilemesinin hemen ardından yaşandı. Analistlere göre bu durum, yatırımcıların ‘kâr realizasyonu’na yönelmesiyle açıklanıyor. Böylesi sert dalgalanmaların Bitcoin için ‘80.000 dolar’ seviyesinde bulunan psikolojik destek hattını tehdit etmeye başladığı belirtiliyor.

ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’lerinden ise 16 Ocak’tan itibaren toplam 2,7 milyar dolar tutarında çıkış gerçekleşti. Bu miktar, toplam yönetilen varlıkların yaklaşık %2,3’üne denk geliyor. Bazı piyasa analistleri bu gelişmeyi ‘kurumsal ilginin zayıfladığı’ şeklinde yorumlarken, son 3 ayda altının %18 yükselmesi de Bitcoin’in ‘değer saklama aracı’ olarak cazibesini geçici olarak gölgede bıraktı.

Yatırımcılardaki tedirginliğin bir diğer nedeni ise kuantum bilgisayar teknolojisinin blokzincir sistemlerini güvenlik açısından tehdit etme potansiyeline sahip olması. ABD merkezli kripto para borsası Coinbase, geçen hafta bu riskleri inceleyip değerlendirecek bağımsız bir danışma kurulu kurduğunu ve 2027 yılı başına kadar bu konuda detaylı bir rapor yayımlayacağını açıkladı. Öte yandan, yatırım bankası Jefferies, bu güvenlik risklerini gerekçe göstererek Bitcoin’i temel yatırım portföylerinden çıkardı.

Bununla birlikte Blockstream kurucu ortağı Adam Back, ‘kuantum bilişim’ teknolojisinin henüz emekleme aşamasında olduğunu belirterek, “En az 10 yıl boyunca bu teknolojinin Bitcoin’in güvenliğini doğrudan tehdit etmesi beklenmiyor” açıklamasında bulundu.

Opsiyon piyasasında ‘korku seviyesi’ zirve yaptı. Cuma günü itibarıyla Bitcoin opsiyonlarında gözlenen ‘put-call delta skew’ göstergesi %17’ye kadar yükseldi. Bu oran, son 12 ayda kaydedilen en yüksek seviye olarak dikkat çekiyor ve piyasanın aşırı düşüş korkusu içinde olduğunu gösteriyor. Tipik olarak nötr piyasalarda, put (satım) opsiyonlarının primleri call (alış) opsiyonlarından %6’dan fazla fark göstermezken, mevcut durum yatırımcıların piyasada daha fazla düşüş bekleyerek riskten korunmaya geçtiğini ima ediyor.

Aynı dönemde kaldıraç kullanılan Bitcoin vadeli işlemleri de sert şekilde etkilendi. Perşembeden cumaya yalnızca bir günde 860 milyon dolarlık uzun pozisyon zorunlu olarak tasfiye edildi. Ayrıca, türev piyasasındaki toplam açık pozisyon büyüklüğü 3 ay önceki 58 milyar dolardan 46 milyar dolara kadar geriledi.

Bazı yorumculara göre bu durum, aşırı kaldıraç pozisyonlarının temizlenmesi sayesinde piyasada daha ‘sağlıklı’ bir yapı oluştuğuna işaret ediyor. Özellikle aşırı şişkin alım pozisyonlarının çözülmesi, fiyatların yeniden dengeye oturması için fırsat sunabilir.

Asya piyasaları da zayıflama sinyalleri veriyor. Çin merkezli yatırımcıların taleplerini yansıtan bir gösterge olan ‘stabil kripto para primi’ de geri çekilmeye başladı. Genellikle Tether(USDT), yuan karşısında %0,5 ila %1'lik bir primle işlem görürken, bu oran kısa süre önce -%0,2’ye kadar geriledi. Geçtiğimiz hafta bu fark -%1’e kadar düşmüştü; son veriler bir miktar toparlanma olduğuna işaret etse de, sermaye çıkışlarının halen devam ettiği görülüyor.

Bitcoin son iki haftada kümülatif olarak yaklaşık %13 değer kaybederek dikkat çeken bir düşüş yaşadı. Genel kripto türev piyasasında ise giderek daha çekingen bir atmosfer hâkim olmaya başladı. Kısa vadede yeniden 87.000 dolar seviyesine ulaşabilmesi için küresel yatırımcıların mevcut düzeltmeleri tüm varlık sınıfları için doğal bir süreç olarak görerek Bitcoin’in uzun vadeli değerini yeniden değerlendirmesi gerekecek.