Hollanda’dan Polymarket’e ruhsatsız bahis darbesi: Kripto tahmin piyasalarına ve stablecoin’lere küresel düzenleyici baskı artıyor

Hollanda makamları, ABD merkezli tahmin piyasası platformu Polymarket’in Hollanda’daki bağlı ortaklığı ‘Adventure One’a ruhsatsız bahis faaliyeti yürüttüğü gerekçesiyle yaptırım uyguladı. Özellikle genel seçimler gibi ‘seçim sonuçları’nı bile bahis konusu yapması tepki çekerken, tahmin piyasaları ve kripto para tabanlı bahis sektörüne yönelik ‘düzenleyici baskı’ giderek artıyor.

Hollanda kumar düzenleyicisi Hollanda Kumar Otoritesi(Kansspelautoriteit·KSA), yaptığı açıklamada Polymarket’in Hollanda birimi Adventure One’ın yerel kullanıcılara ‘izin alınmamış kumar ürünleri’ sunduğunu belirterek şirkete derhal faaliyetleri durdurma emri verildiğini duyurdu. Otorite, emre uyulmaması halinde şirkete 99만 dolar(약 14억 3,541만 원)에 kadar para cezası uygulanabileceği uyarısında bulundu. Düzenleyici kurum, şirkete defalarca düzeltme talebi iletildiğini ancak kayda değer bir adım atılmadığını da kaydetti.

Düzenleyiciye göre Adventure One, çeşitli olay ve kazalar, özellikle de Hollanda içindeki seçim sonuçları gibi ‘olay sözleşmeleri(event contract)’ üzerinden bahis imkanı sunarak yerel kumar yasalarını ihlal etti. Tahmin piyasaları, belirli bir olayın gerçekleşip gerçekleşmemesine göre getirinin değiştiği bir yapıya sahip ve ‘blokzincir’ ile ‘kripto para’ altyapısını kullanan bu tür platformlar son dönemde hızla büyüyor.

Hollanda Kumar Otoritesi’nin lisans ve denetimden sorumlu yöneticisi Ella Seijsener(Ella Seijsener), tahmin piyasalarının Hollanda’da da hızla arttığını vurgulayarak, bu şirketlerin sunduğu ‘bahis türlerinin’ ülkedeki piyasa koşullarında hiçbir durumda kabul edilemeyeceğini söyledi. Seijsener, bunun ‘resmi lisans’ sahibi operatörler için bile geçerli olduğunu vurguladı. Düzenleyici cephenin, seçim gibi kamusal konuların ‘bahis konusu’ haline gelmesine yönelik rahatsızlığı bu açıklamalarda açıkça görülüyor.

Hollanda’nın bu adımı, hem ABD’de hem Avrupa’da tahmin piyasaları ve kripto para tabanlı kumara yönelik ‘daha sıkı düzenleme’ eğilimiyle paralel ilerliyor. Polymarket, blokzincir tabanlı olarak sosyal, siyasi ve spor olaylarına ilişkin tahminleri ‘tokenleştirerek’ alınıp satılabilir hale getiren önde gelen platformlardan biri olarak biliniyor. Şirket, ABD’de de çeşitli eyaletlerdeki düzenleyici kurumlarla spor bahisleri başta olmak üzere bazı dava ve soruşturmalarla karşı karşıya.

Polymarket benzeri tahmin piyasası platformları, ABD’de uzun süredir spor ve siyasi olaylara yönelik işlemlerin ‘kumar mı yoksa finansal ürün mü’ sayılacağı konusunda düzenleyicilerle çekişme yaşıyor. Özellikle eyalet yönetimlerinin spor bahislerini aktif biçimde denetleyip yasal sınırlarını belirlemeye yönelmesiyle, tahmin piyasalarının tam olarak hangi ‘düzenleyici çerçeve’ içine gireceği tartışması daha da büyümüş durumda.

Bu bağlamda ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC) başkanı, salı günü yaptığı açıklamada tahmin piyasaları üzerindeki ‘münhasır yetki(exclusive jurisdiction)’ iddiasını koruyacaklarını belirterek, eyalet düzeyindeki düzenleme ve dava girişimlerini açıkça eleştirdi. Tahmin piyasalarını ‘vadeli işlem ve opsiyon’ gibi türev ürünlerin uzantısı olarak gören CFTC ile bunları ‘kumar faaliyetleri’ olarak sınıflandırıp regüle etmek isteyen eyalet yönetimleri arasındaki çıkar çatışması giderek belirginleşiyor.

Polymarket cephesi, Hollanda’daki yaptırımla ilgili şu ana kadar resmi bir açıklama yapmadı. Cointelegraph, şirketten görüş talep ettiğini ancak haberi yayına hazırlayana kadar yanıt alamadığını aktardı. Öte yandan Polymarket’in hukuk departmanından sorumlu yöneticisi Neal Kumar(Neal Kumar), 9 Şubat’ta yaptığı bir açıklamada ‘federal mahkeme yetki konusunu değerlendirirken, diğer eyaletlerle diyaloğa açık olduklarını’ vurgulamıştı. Bu söylem, şirketin ABD’de federal ve eyalet düzeyindeki düzenleyicilerle ‘uzlaşma ve koordinasyon’ arayışını sürdüreceğine işaret ediyor.

Hollanda’daki bu denetim süreci, vergi politikaları açısından da dikkat çekici. Hollanda Parlamentosu alt kanadı, kısa süre önce hisse senedi ve yatırım fonları gibi araçlardan elde edilen kazançlara yüzde 36 ‘sermaye kazancı vergisi’ uygulanmasını öngören bir yasa tasarısını kabul etti. Bu yeni verginin kapsamına, Bitcoin(BTC) başta olmak üzere kripto para yatırımlarından elde edilen kazançların da dahil edilmesi bekleniyor. Tasarının yürürlüğe girmesi için parlamentonun üst kanadı ve devlet başkanı onayı gerekiyor. Tüm süreç tamamlanırsa verginin 2028 itibarıyla yürürlüğe girebileceği belirtiliyor.

Tahmin piyasalarının önemli bir kısmı ‘kripto para’ temelli çalışıyor ve katılımcı kitlesi de ağırlıklı olarak ‘dijital varlık yatırımcıları’ ile örtüşüyor. Bu nedenle, kumar regülasyonundan ayrı olsa da, ileride sermaye kazancı vergisinin yürürlüğe girmesi halinde Hollanda’da hem ‘kripto para yatırımı’ hem de ‘tahmin piyasalarına katılım’ın maliyetinin kayda değer biçimde artacağı öngörülüyor.

Tahmin piyasaları üzerindeki baskı artarken, küresel kripto para piyasasında ‘stablecoin’ odaklı dönüşüm ve bu alandaki regülasyonların 2026’da temel gündemlerden biri olacağı yorumları öne çıkıyor. Chainalysis Avrupa politika sorumlusu Matthias Bauer-Langgartner(Matthias Bauer-Langgartner), Cointelegraph’ın Byte-Sized Insight adlı podcast’inde 2025 yılını fiyat döngüsünden çok ‘kullanım alanları ve düzenleme’ boyutunda bir ‘dönüm noktası’ olarak nitelendirdi.

Bauer-Langgartner, özellikle 2025’i ‘stablecoin yılı’ olarak tanımlayarak, on-chain faaliyetlerde ve kripto para kaynaklı suçlarda stablecoin kullanımının hızla arttığını söyledi. Avrupa’da Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi(MiCA) ile stablecoin ve borsalara yönelik kuralların netleştiğini, 2024–2025 döneminde düzenleyici kurumların piyasa bilgisi ve müdahale kapasitesini önemli ölçüde geliştirdiğini belirtti.

Chainalysis’in ‘Kripto Suç Raporu 2025’e göre yasa dışı fon hareketleri tarihsel zirveleri zorlarken, bazı ülkeler kripto paraları yaptırım kaçışı veya bilgi savaşı gibi jeopolitik amaçlarla daha yoğun kullanmaya başladı. Stablecoin’ler, bu tür faaliyetlerde de ‘tercih edilen araç’ haline gelince ‘öncelikli düzenleme hedefi’ konumuna yükseldi. Bu nedenle kripto para şirketlerinin, ‘gerçek zamanlı on-chain izleme’ ve Avrupa’nın DORA gibi finansal düzenlemelerine uyum dahil olmak üzere ‘uyum süreçlerini’ güçlendirmesi zorunlu hale geliyor.

Podcast’te 2026’ya dönük politika, suç ve güvenlik trendleri ile Avrupa pazarına açılmayı planlayan kripto şirketlerine dönük tavsiyeler de ele alındı. Katılımcılar, 2025 yılını değerlendirirken yalnızca ‘başlıklar ve manşetler’e değil, ‘somut verilere’ dayalı bir analiz yapılmasının önemine dikkat çekti.

Hollanda’nın Polymarket’e yönelik yaptırımı ve sermaye kazancı vergisi planları, ABD’de tahmin piyasalarının hangi kurumun ‘yetki alanına’ gireceğine dair çekişmeler ve Avrupa genelinde stablecoin düzenlemelerinin sıkılaştırılması, dijital varlıklar için yeni bir ‘düzenleyici çerçevenin yerleşme sürecine’ işaret ediyor. Genel yön belli olsa da, hangi kurumun hangi alanı ne kadar denetleyeceği konusu daha da karmaşık hale geliyor.

Finans, kumar ve siyasetin kesiştiği tahmin piyasaları, düzenleyici çatışmaların en net görüldüğü alanlardan biri olarak öne çıkıyor. Hollanda’nın son kararı, Avrupa’daki diğer ülkelerin benzer platformlara yönelik ‘lisans ve denetim politikalarını’ şekillendirirken emsal oluşturabilir. Ancak federal–eyalet ya da finans–kumar düzenlemeleri arasındaki ‘sınır çizgisi’nin nasıl belirleneceği halen devam eden bir tartışma. Bu yüzden kripto para projeleri ve tahmin piyasası platformlarının, faaliyet gösterdikleri her ‘yargı alanındaki’ düzenleme adımlarını yakından izlemeleri gerekiyor.