Bitcoin(BTC), FTSE 100 satış dalgasına rağmen 69 bin dolarda direniyor: Korelasyon çözülüyor mu?

비itcoin(BTC), Avrupa borsalarındaki ‘risk off’ havasına rağmen ayrışan bir tablo çiziyor. İngiltere FTSE 100 endeksi, 국채 faizlerindeki sert yükselişin baskısıyla gerilerken도 Bitcoin(BTC) 69.000 dolar bandında görece sağlam duruşunu koruyor. Bu görünüm, kriptonun geleneksel varlıklarla olan korelasyonunun ‘zayıflayabileceği’ yönündeki beklentileri güçlendiriyor.

9’unda (yerel saatle) Avrupa seansı sabah saatleri itibarıyla Bitcoin(BTC) 69.000 dolar civarında dalgalandı. 원·달러 kuru(1달ar=1483,30원) 기준le bakıldığında yaklaşık 102,38 milyon 원 seviyesine denk geliyor. Aynı dakikalarda Londra Borsası’nda FTSE 100 endeksi yüzde 1’in üzerinde düşerek faiz şokunu fiyatladı.

ABD piyasasında yaz saati uygulamasına geçilmesiyle açılış saati 1 saat öne (15:30 UTC) çekildi ve Avrupa seansıyla çakışan süre uzadı. Genellikle bu ortak zaman penceresinde hem likidite hem de oynaklık artar. Bu yüzden trader’lar, “Wall Street’ten ‘ciddi’ para akışı başladığında bile Bitcoin(BTC)’in hisse senedi piyasasındaki zayıflığı ‘görmezden gelip gelmeyeceğine” odaklanmış durumda.

Londra tarafında İngiltere 10 yıllık 국채(길트) faizi sert yükselişle stres sinyali verdi. ‘Faiz’ yukarı gittikçe şirketlerin ve hanehalkının borçlanma maliyeti de tırmanıyor, finansal koşullar daha sıkı hale geliyor. Bu durum genellikle hisse senetleri başta olmak üzere tüm ‘riskli varlıklar’ üzerinde baskı oluşturuyor. Kripto piyasası da likiditeye son derece hassas olduğu için normalde bu tür faiz şoklarında borsalarla birlikte düşüş eğilimine girme eğiliminde.

Geçmiş örneklere bakıldığında, faiz artış dönemlerinde Bitcoin(BTC)’in kısa vadede yön bulmakta zorlandığı ya da ancak tahvil piyasasındaki oynaklık yatıştıktan sonra fiyatın istikrara kavuştuğu senaryolar sıkça görüldü. ‘Sermaye maliyeti’ yükselirken kaldıraçlı işlemler küçülüyor, ‘nakitte bekleme’ eğilimi öne çıkıyor.

Bu kez tablo kısmen farklı. İngiltere sanayi ve enerji hisseleri dalgalanırken dijital varlık piyasasında beklenenden daha dirençli bir görünüm var. 길트 faizlerindeki sıçramanın, geçmişte olduğu gibi kripto genelinde ‘toplu satış’ tetiklememesi, geleneksel korelasyon yapısının gevşediği yönünde yorumlanıyor.

Piyasada öne çıkan görüş, Bitcoin(BTC) ile FTSE 100 arasındaki korelasyonun şu an ‘nötr’ bölgede olması. Yani makro kaynaklı riskten kaçış sinyallerinden çok, kriptoya özgü ‘iç dinamikler’ fiyatlamada daha baskın.

Bu noktada en büyük etken olarak spot borsa yatırım fonlarına(ETF) giren kurumsal para akışı gösteriliyor. ETF kanalından gelen ‘istikrarlı alımlar’, geri çekilmelerde talep tabanı oluşturarak hisse piyasasındaki kısa vadeli zayıflama sinyallerini belirli ölçüde dengelediği şeklinde değerlendiriliyor. BlackRock gibi büyük varlık yöneticilerinin başını çektiği ETF alımları sürdükçe, geleneksel piyasalardaki korkunun Bitcoin(BTC) fiyatına anında ve bire bir yansıması zorlaşabilir.

Türev piyasası göstergeleri de kısa vadeli yükseliş ivmesini destekliyor. CoinGlass verilerine göre 5 Mart’ta yaşanan ‘short squeeze’ ile 71.000 dolar üzerindeki kaldıraç pozisyonlarının önemli bir bölümü tasfiye edildi. Kapanan satış pozisyonlarının ‘geri alım’ baskısı ise fiyatı yukarı itti. Buna ek olarak, kurumsal spot alımların borsalardaki Bitcoin(BTC) arzını azaltarak ‘likiditeyi incelttiği’ yorumu da öne çıkıyor. Bu çerçevede, Londra borsası negatif seyrederken bile Bitcoin(BTC)’de ani ve sert bir çöküşün gelmesinin şu an için zor olduğuna dikkat çekiliyor.

Teknik analiz cephesinde 74.000 dolar bandı kritik ‘direnç’ bölgesi olarak öne çıkıyor. Fiyatın bu hattı hacimli bir şekilde kırması durumunda, kısa vadede “tahvil faizi anlatısının etkisinin azalacağı, kriptonun kendi iç dinamikleriyle piyasayı sürükleyebileceği” senaryosunun güç kazanacağı belirtiliyor.

Trader’lar açısından ‘oyunun seyrini değiştirebilecek’ iki temel seviye var: 71.000 ve 74.000 dolar. 71.000 dolar, son short squeeze’in başladığı ‘fırlatma rampası’ bölgesi olarak görülüyor. Fiyatın yeniden bu seviyenin altına sarkması halinde, mevcut ‘decoupling(ayrışma)’ senaryosu zedelenebilir ve Bitcoin(BTC) riskli varlıklarla birlikte yeniden ‘eş zamanlı düşüş’ trendine girebilir.

ABD seansının tam olarak devreye girdiği dönemde, ABD 10 yıllık 국채 faizinin hareketi de önemli bir değişken haline gelecek. İngiltere 길트 faiziyle birlikte ABD tahvil faizleri de sert yükselişe geçerse, 71.000 dolar desteğine yönelik baskının artabileceği değerlendiriliyor. Tersine, 74.000 doların hacimli şekilde yukarı kırılıp ‘destek’ bölgesine dönüşmesi, geleneksel piyasadaki kısa vadeli baskının ötesine geçen ‘yapısal boğa’ sinyali olarak fiyatlanabilir.

Sonuç olarak 15:30 UTC sonrası oluşacak işlem hacmi, Avrupa seansının başındaki bu sağlam duruşun ‘tuzak bir tepki’ mi, yoksa ETF odaklı kalıcı bir trendin başlangıcı mı olduğunu ortaya koyacak. 채권 faizlerindeki oynaklık sürse bile ETF girişleri güçlü kalırsa, Bitcoin(BTC)’in günü ‘faiz gürültüsünü’ büyük ölçüde yok sayarak kapatma ihtimali masada duruyor.