Jeopolitik Gerilimler Kaldıraçlı Bitcoin(BTC) İşlemlerini Soğuttu: Dip Sinyalleri Hâlâ Zayıf

Küresel jeopolitik gerilimlerin tırmanmasıyla birlikte ‘kripto para’ piyasasında da *riskli varlıklardan kaçış* eğilimi belirginleşiyor. Özellikle İran ile ABD arasındaki gerginliğin artması sonrası ‘kaldıraçlı işlem’ hacimleri hızla daralırken, Bitcoin(BTC) piyasasının yapısında da dikkat çekici değişimler gözlendiği bildiriliyor.

Kripto veri analiz platformu CryptoQuant analisti ‘Darkfost’, 10’unda (yerel saatle), “Bu tür jeopolitik belirsizliğin arttığı dönemler genellikle *risk iştahı* için elverişli olmaz” diyerek, “Bunu, Binance’te Bitcoin tahmini kaldıraç oranının(Estimated Leverage Ratio) sert düşüşe geçmesinden de net şekilde görebiliyoruz” ifadelerini kullandı.

Söz konusu gösterge, vadeli işlemlerdeki *açık pozisyon* (Open Interest) miktarını borsada tutulan *Bitcoin rezervi* ile karşılaştırarak yatırımcıların ne kadar agresif kaldıraç kullandığını gösteriyor. Son birkaç ayda bu oranın hızlı biçimde gerilemesi, piyasadaki *spekülatif ısının* soğuduğuna dair sinyal olarak yorumlanıyor.

Verilere göre, Şubat ayında 0,198 seviyesinde olan kaldıraç oranı, bugün itibarıyla 0,152’ye kadar düşmüş durumda. Aynı dönemde Bitcoin fiyatı da yaklaşık 96.000 dolardan (yaklaşık 1 milyar 4,133 milyon TL) 69.000 dolar seviyesine (yaklaşık 1 milyar 155 milyon TL) gerileyerek piyasa katılımcılarının iştahının ciddi biçimde azaldığını ortaya koydu.

‘kaldıraç düşüşü’, piyasa için tamamen olumsuz bir tablo anlamına gelmiyor. Birçok analist, aşırı borçlanmaya dayalı pozisyonların azalmasının *sistemik riskleri* sınırladığına dikkat çekiyor.

Darkfost, “Bitcoin yatay seyir izlerken kaldıraç oranı düşük kaldığı sürece, fiyat artışının ana motoru kaldıraçlı spekülasyon değil, *spot alımlar* olabilir” değerlendirmesinde bulundu. Analiste göre, kaldıraç seviyesi düştükçe piyasaya binen *yapısal baskı* hafifliyor ve bu da bir sonraki ana yön belirlenmeden önce fiyat dalgalanmalarının görece *istikrarlı* bir banda oturmasına yardımcı oluyor.

Diğer yandan bazı göstergeler, piyasanın hâlâ kalıcı bir ‘dip’ oluşturmadığına işaret ediyor. CryptoQuant analisti ‘IT tech’, 10’unda (yerel saatle) yayımladığı analizde, Bitcoin için *dip seviyelerin* geldiğini savunan yorumların arttığını, ancak verilerin kesin bir tablo sunmadığını belirtti.

IT tech, “Bitcoin uzun vadeli yatırımcılar ile kısa vadeli yatırımcılar arasındaki SOPR oranı 0,89 seviyesine kadar gerilemiş durumda” bilgisini verdi. Bu metrik, son dönemde alım yapan yatırımcıların ortalama kâr/zarar durumunu gösteriyor; 1 seviyesinin altı, genel olarak *zararda olunan* bir yapıya işaret ediyor.

Analiste göre bu oran yaklaşık 29 gündür ‘stres bölgesi’nde kalmaya devam ediyor. IT tech, “Son dönemde alım yapanların büyük çoğunluğu şu an *zararda*. Uzun vadeli yatırımcılar ise ne güçlü şekilde satış yapıyor ne de agresif bir birikim moduna geçmiş durumda” dedi.

“yorum: Bu tablo, kısa vadeli yatırımcılar cephesinde *pes etme* sinyallerinin artmaya başladığını, ancak henüz aşırı panik seviyelerine ulaşılmadığını gösteriyor.”

IT tech, “Şu anı *yapısal dip* olarak ilan etmek için erken. Bir miktar kapitülasyon işareti görüyoruz ama ekstrem bir teslimiyet henüz yok” diyerek temkinli olunması gerektiğini vurguladı.

Piyasa tarafında ise, jeopolitik cepheden gelen açıklamalarla birlikte kısmi bir *toparlanma* da gözleniyor. On-chain analiz şirketi Glassnode, 11’inde (yerel saatle) yayımladığı güncellemede, piyasa *momentumunun* “kademeli biçimde iyileştiğini” bildirdi.

Göreli Güç Endeksi(RSI), son dip bölgesinden yukarı yönlü tepki verse de, sadece fiyat hareketlerine bakıldığında *net bir boğa sinyalinin* henüz oluşmadığı yorumu yapılıyor. Spot işlem hacimleri de görece düşük kalarak piyasaya yeni katılanların sayısının sınırlı olduğuna işaret ediyor.

Buna karşın, 11’inde (yerel saatle) Asya seansının erken saatlerinde ‘kripto para’ piyasasının toplam değeri 24 saat içinde yaklaşık %4,3 artarak 2 trilyon 460 milyar dolar düzeyine çıktı. Bu yükseliş, büyük ölçüde *risk iştahının* hafif de olsa toparlanmasına bağlandı.

Piyasa yorumcuları, bu toparlanmada Başkan Trump’ın “İran ile savaşın yakında sona erebileceği” yönündeki açıklamalarının etkili olduğunu belirtiyor. Aynı zamanda uluslararası petrol fiyatlarının bir gün önce test edilen 120 dolar zirvesinden yaklaşık %28 oranında gerilemesi de, küresel *risk algısını* rahatlatarak baskıyı azaltmış durumda.

Bu şartlar altında Bitcoin(BTC) yeniden 70.000 dolar seviyesinin üzerine çıktı. Ethereum(ETH) tarafında ise zayıf görünüm sürüyor olsa da, 2.000 dolar eşiğinin şimdilik korunduğu görülüyor.

‘altcoin’ cephesinde seçili bazı projeler daha sert tepki verdi. Hyperliquid ve Zcash(ZEC), son 24 saatte %11’in üzerinde prim yaparak piyasa geneline kıyasla daha yüksek *oynaklık* sergiledi.

yorum: Analistler, jeopolitik risklerin kademeli olarak yatışması durumunda *riskli varlıklara dönüş* sürecinin hızlanabileceğini, ancak şu anki düşük kaldıraç seviyesi ve zayıf işlem hacimlerinin, kısa vadede temkinli ve dalgalı bir seyrin devam edebileceğine işaret ettiğini belirtiyor. Bu nedenle ‘Bitcoin(BTC)’ başta olmak üzere kripto piyasalarda, yeni yönün netleşmesi için hem makro cepheden hem de zincir üstü verilerden daha güçlü sinyaller bekleniyor.