Bitcoin(BTC) spot ETF’lerine 9 hafta sonra net giriş: Fiyat makro baskı ve AI hisseleri gölgesinde sıkıştı

Bitcoin(BTC) spot ETF’leri 9 hafta sonra yeniden ‘net giriş’e döndü ancak fiyat hâlâ dar bir ‘konsolidasyon bandı’nda yön arıyor. ETF tarafındaki bu ‘pozitif sinyal’e rağmen, Bitcoin piyasasının ana trendi büyük ölçüde ‘makroekonomik veriler’ ve ‘risk iştahı’na bağlı kalmaya devam ediyor.

SoSoValue verilerine göre Bitcoin(BTC) spot ETF’leri geçtiğimiz hafta yaklaşık 197 milyon dolar (yaklaşık 2,943 milyar won) ‘net giriş’ kaydetti. Bu rakam, 8 hafta üst üste görülen ‘sermaye çıkışı’ trendinin ardından gelen ilk anlamlı toparlanma oldu. Öncesinde mayıs ayında yaklaşık 2,43 milyar dolar, haziran ayında ise 4,5 milyar dolar seviyesinde ‘büyük ölçekli net çıkış’ yaşanmıştı.

Temmuz ayı başından bu yana kümülatif net giriş yaklaşık 124 milyon dolar seviyesinde bulunuyor ve bu da ‘sermaye akımında kademeli bir iyileşmeye’ işaret ediyor. yorum: Burada amaç, ETF tarafındaki dönüşü orta ölçekli ama sürdürülebilir bir toparlanma sinyali olarak çerçevelemek.

Fiyat tarafında ise tepki sınırlı kaldı. Bitcoin(BTC), 13’ünde (yerel saatle) yaklaşık 62.800 dolar (yaklaşık 93,8 milyon won) seviyesine gerileyerek 24 saatlik periyotta yüzde 1,4 düşüş kaydetti. Asya seansı başında yaklaşık 64.300 dolar civarında işlem gören fiyat, bu bölgeden sonra ‘kademeli bir satış baskısı’ ile aşağı sarktı.

Son bir ayda Bitcoin(BTC), yaklaşık 59.000–66.000 dolar aralığında ‘yatay bir bant’ta işlem görüyor. Son düşüşün arkasında da belirgin bir ‘kötü haber akışı’ndan ziyade, ‘kaldıraçlı pozisyonların tasfiyesi’ öne çıkıyor. CoinGlass verilerine göre tasfiye hacmi, son 30 günlük ortalamanın yaklaşık ‘altıda biri’ düzeyinde kalarak, satış dalgasının görece ‘sınırlı’ kaldığını gösterdi.

Bu süreçte küresel hisse senedi piyasalarında ‘AI yarı iletken’ hikâyesi güçlü seyrini sürdürüyor. Dünyanın en büyük döküm (foundry) üreticisi TSMC, haziran ayı gelirlerini geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 67,9 artışla yaklaşık 13,8 milyar dolar olarak açıkladı. 2024 yılının ilk yarısında toplam gelir de 74,99 milyar dolara ulaştı ve yıllık bazda yüzde 35,6 büyüme kaydetti.

TSMC gelirlerindeki bu sıçramada, özellikle Nvidia(NVDA) ve Apple(AAPL) gibi ‘büyük teknoloji şirketlerinden’ gelen güçlü yapay zeka çip talebi etkili oldu. Şirketin hisseleri 13’ünde (yerel saatle) yüzde 1 yükselirken, 2. çeyrek finansal sonuçlarının 16’sında açıklanması bekleniyor.

Buna karşılık SK Hynix, aynı gün Seul borsasında düşüş yaşadı. ABD piyasasında işlem görmeye başlanmasının ardından gelen ‘kâr realizasyonu’ ve ‘ADR dönüşüm talebi’nin aynı anda baskı oluşturduğu belirtiliyor. Hisse, hazirandaki zirvesine göre yüzde 30’dan fazla gerilemiş durumda olsa da, 2022 sonu ile kıyaslandığında hâlâ ‘25 katın üzerinde’ değer artışı taşımaya devam ediyor. yorum: Bu karşılaştırma, AI yarı iletken temasının uzun vadeli performansını vurgularken, kısa vadeli düzeltme riskine de dikkat çekiyor.

Son haftalarda Bitcoin(BTC) ile yarı iletken hisseleri arasında ‘benzer yönlü’ bir fiyat hareketi gözlense de, iki varlık sınıfı arasında ‘doğrudan bir korelasyon’ olduğu söylenemez. Piyasada daha çok her ikisinin de ‘riskli varlık sepeti’ içinde değerlendirilmesi ve küresel ‘risk iştahı’ndaki değişimlerden ortak şekilde etkilenmesi ön plana çıkıyor.

Dijital varlık yönetim şirketi Anchorage Digital, yakın tarihli bir raporunda Bitcoin(BTC) üzerindeki satış baskısının yaklaşık yüzde 30’unun, ‘AI temalı hisselere doğru sermaye kayışı’ ile bağlantılı olduğunu öne sürdü. Rapora göre Bitcoin(BTC), bu döngüde ‘yüksek betalı bir risk varlığı’ gibi davranıyor ve ‘küresel yatırımcı duyarlılığındaki’ dalgalanmalara oldukça hassas tepki veriyor.

Önümüzdeki dönemde piyasanın yönünü büyük ölçüde ‘makroekonomik takvim’ belirleyecek. 14 Temmuz’da açıklanacak ABD haziran ayı tüketici fiyat endeksi (CPI) ve 28–29’unda yapılacak Federal Rezerv(Fed) toplantısı, hem Bitcoin(BTC) hem de teknoloji hisseleri için kritik ‘katalizör’ konumunda.

Enflasyonda ‘belirgin bir yavaşlama’ ve para politikasında ‘gevşeme yanlısı sinyallerin’ güçlenmesi durumunda, Bitcoin(BTC), yarı iletkenler ve genel olarak ‘riskli varlıklar’ için yeni bir ‘toparlanma dalgası’ gündeme gelebilir. Tersi senaryoda, yani Fed’in ‘sıkı duruşunu’ sürdürmesi ve faiz indirim beklentilerini ötelemesi hâlinde, bu varlık sınıflarında ilave ‘düzeltme riski’ masada kalmaya devam edecek.

Özetle, Bitcoin(BTC) spot ETF’lerine yeniden başlayan ‘sermaye girişi’ olumlu bir sinyal üretse de, piyasa hâlâ ‘makro ortam’, ‘AI temalı hisse senetlerine yönelen fon akımı’ ve ‘risk iştahındaki dalgalanmalar’ tarafından şekillenen kırılgan bir dengede yol almaya çalışıyor.