965 milyar dolarlık Anthropic'te halka arz hazırlığı

Yapay zeka şirketi Anthropic(Anthropic), 65 milyar dolarlık yeni fon turunun ardından 965 milyar dolar değerlendi. Şirket aynı dönemde halka arz (IPO) için gizli bir S-1 taslağı sunarak hem borsa öncesi fiyatlamanın hem de yapay zeka güvenliği düzenlemesi tartışmalarının merkezine yerleşti.

Anthropic, 28 Mayıs'ta Series H turunu tamamladığını ve tur sonrası şirket değerinin 965 milyar dolara ulaştığını duyurdu. Şirket aynı açıklamada, Claude(Claude) ürününe olan talebin artmasıyla Mayıs ayı başında yıllıklandırılmış gelirinin 47 milyar doları geçtiğini belirtti.

Anthropic ardından 1 Haziran'da ABD Sermaye Piyasası Kurulu (SEC)'e adi hisseler için 'gizli S-1' taslağı sundu. Halka arzın fiilen gerçekleşmesi SEC incelemesine ve piyasa koşullarına bağlı; arz edilecek hisse sayısı ile fiyat henüz belirlenmedi.

S-1, ABD'li şirketlerin menkul kıymet ihraç ederken SEC'e sunduğu kayıt bildirimi. Gizli sunum yöntemi, şirketlerin halka arza hazırlanırken detaylı mali tablolarını ve arz koşullarını belirli bir süre kamuoyundan gizli tutmasına imkan tanıyor; hızlı büyüyen teknoloji şirketleri piyasa koşullarını izlerken seçeneklerini açık tutmak için bu yolu tercih ediyor.

Borsaya girmeden önce piyasa Anthropic'in fiyatını şimdiden yeniden belirliyor. Business Insider(Business Insider), Anthropic'in 'ikincil piyasa' değerlemesinin 1,5 trilyon dolara çıktığını ve bir ay öncesine göre yüzde 25 yükseldiğini yazdı.

Financial Times(Financial Times) ise Anthropic'in Ekim ayında halka arza çıkma olasılığının ve 2 trilyon doları aşan şirket değeri beklentisinin piyasada konuşulduğunu aktardı. Bunun şirketin resmi olarak açıkladığı bir arz koşulu olmadığının, sadece piyasada dile getirilen bir beklenti olduğunun altını çizmek gerekiyor.

İkincil piyasa, çalışanların ya da erken dönem yatırımcıların elindeki halka açık olmayan hisselerin borsaya çıkmadan önce alınıp satıldığı piyasa. Açık piyasada fiyatı bulunmayan şirketler bu işlemler sayesinde bir referans fiyata kavuşuyor; böylece halka arz öncesinde yatırımcı beklentileri fiyata yansıyabiliyor.

Bu tablo kripto para takipçilerine de yabancı değil. Halka açık olmayan hisseler, tahmin piyasaları ve token'laştırılmış menkul kıymet tartışmaları iç içe geçtikçe, açık piyasa dışında önce fiyat oluşan örnekler çoğalıyor.

TokenPost daha önce, kripto tabanlı tahmin piyasası Polymarket(Polymarket)'te Anthropic'in şirket değerinin 1,5 trilyon dolara ulaşma ihtimaline yönelik bahislerin hareketlendiğini haberleştirmişti. Bu haberde de borsaya girmeden önce fiyat oluşumu öne çıkıyor.

Haberin hazırlık aşamasında gündeme gelen 'dünyanın halka açık olmayan tek yapay zeka şirketi' ifadesi, resmi açıklamalarda ya da SEC'e sunulan belgelerde doğrulanmıyor. Doğrulanabilen bilgiler şunlarla sınırlı: büyük çaplı fon toplama, 965 milyar dolarlık değerleme, gizli S-1 başvurusu ve ikincil piyasa değerlemesine ilişkin haberler.

Düzenleme tartışması da büyüdü. Anthropic, yayımladığı politika belgesinde sınır (frontier) modeller için test, şeffaflık ve bağımsız değerlendirmenin gerekli olduğunu savundu.

Şirket, hükümetlerin tehlikeli yapay zeka kullanımını engelleyecek ya da caydıracak yasal yetkiye sahip olması gerektiği görüşünü de dile getirdi. Güvenlik düzenlemesini kurumsal kimliğinin bir parçası olarak öne çıkarırken, aynı zamanda yüksek performanslı modeller için bir denetim mekanizması talep ediyor.

Anthropic CEO'su Dario Amodei(Dario Amodei), açık ağırlıklı (open-weight) modellerin topyekûn yasaklanmasını desteklemediğini açıkladı. Axios(Axios), Amodei'nin tehlikeli olmayan modellerin kamu yararı taşıdığını belirttiğini, ancak yüksek performanslı modeller için çip denetimi, damıtma (distilasyon) takibi ve güvenlik testlerinin gerekli olduğunu savunduğunu 27 Temmuz'da yazdı.

Karşı görüşler de var. Açık model (open model) tarafı, sıkı güvenlik düzenlemelerinin büyük ve kapalı yapay zeka şirketlerinin konumunu daha da güçlendirebileceğini düşünüyor. Axios'a göre OpenAI(OpenAI) ve Anthropic, Çin kaynaklı açık ağırlıklı modellerin risklerine dikkat çeken tarafta yer alırken; araştırmacılar, girişimler ve açık model savunucuları erişim kısıtlamalarının rekabeti ve araştırmayı zayıflatabileceğini belirtiyor.

Sonuç olarak Anthropic meselesi tek bir şirketin halka arz beklentisiyle sınırlı değil. 965 milyar dolarlık resmi değerleme, 1,5 trilyon dolarlık ikincil piyasa fiyatı, halka arz hazırlığı ve yapay zeka güvenliği düzenlemesi aynı anda gündemde. Sıradaki adım SEC incelemesine ve şirketin arz koşullarını kesinleştirip kesinleştirmeyeceğine bağlı.

Kaynaklar: Anthropic Series H açıklaması, Anthropic S-1 duyurusu, Anthropic politika belgesi, Business Insider, Axios