Nvidia(NVDA) 96,22 milyar dolarlık çeyrek sonrası: "AGI'ye ulaştık"

Nvidia(NVDA), 2027 mali yılının ikinci çeyreğinde 96,22 milyar dolarlık gelir açıkladıktan sonra CEO'su Jensen Huang'ın yapay genel zeka (AGI) açıklamaları yeniden tartışma yarattı. Bilanço, yapay zeka altyapısına olan talebin sürdüğünü gösterirken Huang, 'AGI' terimini doğrulanabilir bir hedeften çok gerçek iş süreçlerini yürütme yeteneğini anlatmak için kullandı.

Nvidia, Kore saatiyle 27'sinde yayımladığı basın bülteninde 2027 mali yılı ikinci çeyrek gelirinin geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 106 artışla 96,22 milyar dolara ulaştığını duyurdu. Veri merkezi geliri yüzde 117 artışla 89 milyar dolara çıkarken, hisse başına kâr genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine (GAAP) göre 2,46 dolar, GAAP dışı ölçüme göre ise 2,22 dolar oldu.

Nvidia CEO'su Jensen Huang(Jensen Huang), bilanço sonrası telekonferansta ajan tipi yapay zeka sistemlerini ve modellerin kendini yinelemeli biçimde geliştirmesini anlattıktan sonra "birçok görevde artık AGI'ye ulaştığımızı söyleyebiliriz" dedi. Ardından "bu tür kilometre taşlarının hepsi şu an itibarıyla anlamsız" diye ekledi. Sözlerinin ağırlığı bir AGI ilanından çok, yapay zekanın gerçek işleri yaptığı ve gelire dönüştürülebilir 'token' ürettiği iddiasına kaydı.

Huang, geçen Mart ayında Lex Fridman(Lex Fridman) ile yaptığı podcast söyleşisinde de benzer bir mantık kurmuştu. O görüşmede AGI tanımını, yapay zekanın 1 milyar doların üzerinde değere sahip bir teknoloji şirketini kurup büyütüp yönetebilmesi ölçeğine indirgeyerek "bence şu an öyleyiz, AGI'ye ulaştık" demişti.

AGI, sektörde ortak bir ölçüm standardı bulunmayan bir kavram. OpenAI kendi tüzüğünde AGI'yi, ekonomik açıdan değerli işlerin çoğunda insanı geride bırakan yüksek düzeyde özerk sistemler olarak tanımlıyor. Aynı belgede AGI'ye ne zaman ulaşılacağının belirsiz olduğu da not düşülmüş.

Bu nedenle Huang'ın son açıklaması, OpenAI'nin geniş tanımından çok şirket işleyişi ve belirli görevleri yerine getirme kapasitesine daha yakın bir anlatım olarak okunuyor. Nvidia'nın AGI'yi resmi bir onay ya da teknik standart gibi sunduğu söylenemez; ifade, ajan tipi yapay zekanın daha fazla hesaplama talebi yarattığı bağlamda kullanılmış görünüyor.

Nvidia'nın kendi teknik anlatımı da AGI'den çok ajan tipi yapay zekaya odaklanıyor. Şirketin geliştirici forumunda 21'inde yayımlanan yazıda, 'sınır' modellerin bir yapay zeka ajanının yalnızca bir bileşeni olduğu; araç kullanımı, durum takibi, geri bildirimden öğrenme ve hatadan toparlanma yeteneklerinin uzun soluklu görev performansını belirlediği anlatıldı.

Piyasa tepkisi ise AGI söyleminden çok bilanço ve gelecek döneme ilişkin beklentiye göre şekillendi. Reuters, LSEG verilerine dayanarak Nvidia hisselerinin bilanço açıklamasının hemen ardından kapanış sonrası işlemlerde başlangıçta değer kaybettiğini, ancak telekonferans sonrasında yüzde 4,2 yükseldiğini aktardı. AP ise bilanço sonrası kapanış üstü işlemlerdeki artışı yüzde 4,1 olarak hesapladı.

Nvidia aynı basın bülteninde üçüncü çeyrek gelir beklentisini 108 milyar dolar olarak açıkladı ve bu rakamda yüzde 2'lik bir sapma payı öngördü. Şirket, bu tahmine Çin'deki veri merkezi işlem gücü satışlarını dahil etmediğini belirtti. Huang, "yapay zeka bir dönüm noktasına ulaştı" diyerek yapay zekanın faydalı işler yaptığını, üretken ve kârlı 'token'lar ürettiğini söyledi.

Sadece rakamlara bakıldığında bu çeyreğin ağırlık merkezi veri merkezi segmenti. Toplam 96,22 milyar dolarlık gelirin büyük bölümünü 89 milyar dolarlık veri merkezi geliri oluşturdu. Üretken yapay zeka eğitimi ve çıkarımı ile ajan tipi sistemlerin yaygınlaşması, GPU ve ağ donanımı talebini yukarı çeken yapıyı sürdürdü.

Bu gelişme, TokenPost'un daha önce aktardığı Nvidia'nın ikinci çeyrek gelirinin 96,22 milyar dolara ulaştığı haberiyle bağlantılı. O tarihte bilanço açıklamasının hemen ardındaki odak, gelir artışı, veri merkezi talebi ve üçüncü çeyrek beklentisi üzerineydi. Bu telekonferanstaki açıklamalar ise o bilançoyu yapay zeka talebi mantığıyla açıklama sürecinde ortaya çıkan bir devam niteliğinde.

Kripto piyasasıyla kesişim noktası da tam burada. Yapay zeka temalı token'lar ya da tokenleştirilmiş hisseler, Nvidia'nın bilançosundan ve yapay zeka altyapı yatırımı iştahından etkilenebilir; ancak yalnızca Huang'ın AGI açıklamasına dayanarak fiyat etkisi öngörmek doğru olmaz. TokenPost daha önce yapay zeka kullanım maliyeti düşse bile toplam hesaplama ve enerji talebinin artabileceği yönündeki eğilimi aktarmıştı.

Türk yatırımcılar için de asıl izlenmesi gereken nokta, AGI kelimesinden çok gelir dağılımı, arz kapasitesi ve Çin satışlarının bilançoya yansıyıp yansımadığı. Nvidia'nın açıkladığı bir sonraki çeyrek beklentisinde Çin'deki veri merkezi işlem gücü geliri yer almıyor. Bundan sonraki bilanço okumalarında da Çin satışlarının yeniden başlayıp başlamayacağı ile veri merkezi arz kapasitesi ayrı ayrı değerlendirilmeli.

Bu açıklamanın asıl anlamı, Nvidia'nın AGI'yi doğrulanabilir bir hedef olarak ilan etmesinden çok, ajan tipi yapay zekanın yayılmasını ve hesaplama talebini anlatmak için bu kavramı kullanmasında yatıyor. Nvidia'nın doğruladığı bir sonraki rakam ise üçüncü çeyrek için verilen 108 milyar dolarlık gelir beklentisi ve yüzde 2'lik sapma payı.