Nvidia(NVDA), 96,22 milyar dolarlık rekor gelire rağmen kâr marjı beklentisini düşürdü

Nvidia(NVDA), 2027 mali yılı ikinci çeyreğinde 96,22 milyar dolarlık gelir açıkladı. Yapay zeka veri merkezi talebi rakamları yukarı taşırken, brüt kâr marjındaki düşüş ve büyük ölçekli altyapı finansman anlaşmaları da tabloya eşlik etti.

Nvidia, 26 Ağustos'ta açıkladığı bilançoda 26 Temmuz'da sona eren çeyrekte gelirin yıllık yüzde 106 arttığını belirtti. GAAP net kârı 59,69 milyar dolara, GAAP olmayan hisse başına kâr ise 2,22 dolara ulaştı.

Veri merkezi geliri yıllık yüzde 117 artışla 89 milyar dolara çıktı. Şirketin toplam gelirinin büyük kısmını yine veri merkezi segmenti oluşturdu.

Nvidia'nın kurucusu ve CEO'su Jensen Huang(Jensen Huang), bilanço görüşmesinde "yapay zeka bir dönüm noktasına ulaştı" dedi ve "talep hızlanıyor" diye ekledi. Şirket ayrıca Vera Rubin(Vera Rubin) platformunun tam üretim aşamasına geçtiğini duyurdu. "Yorum: Bu açıklama, yeni nesil çip mimarisine geçişin planlandığı gibi ilerlediği mesajını güçlendiriyor."

Gelecek çeyrek tahmini gelir tarafında güçlü kaldı. Nvidia, 2027 mali yılı üçüncü çeyrek için 108 milyar dolar gelir öngördü ve bu tahmine yüzde 2'lik bir sapma payı bıraktı.

Ancak aynı açıklamada Çin'deki veri merkezi 'compute' gelirinin bu tahmine dahil edilmediği vurgulandı. Brüt kâr marjı beklentisi ise yüzde 74,0 olarak verildi, sapma payı 50 baz puan.

"Yorum: Bu sonuçlar, piyasanın veri merkezi geliri ve gelecek çeyrek rehberliğine dair doğrulama beklentisine verilmiş bir yanıt olarak okunabilir."

Reuters'e göre Nvidia, 2028 mali yılı için yüzde 70'lik bir gelir büyüme oranı öngördü. Bu rakam, Wall Street ortalama beklentisi olan yüzde 44'ün belirgin şekilde üzerinde. Kısa vadeli sonuçlardan çok orta vadeli büyüme rotasını piyasaya göstermeye yönelik bir açıklama olarak öne çıkıyor.

Nvidia CFO'su Colette Kress(Colette Kress), Reuters'e yaptığı açıklamada bellek fiyatları ve bileşen maliyetlerindeki artış nedeniyle brüt kâr marjının dördüncü çeyrekte yüzde 71-72 bandına kadar gerileyebileceğini söyledi. "Yorum: Bu açıklama, gelir büyüme hızı ile maliyet baskısının aynı anda arttığı bir döneme işaret ediyor."

Yapay zeka altyapı finansman yapısı da piyasanın dikkatini çekti. Nvidia, 10 Ağustos'ta Apollo(APO), BlackRock(BLK), Blackstone(BX), Brookfield(BN), Goldman Sachs(GS) ve KKR(KKR) ile birlikte 500 milyar doların üzerinde üçüncü taraf sermayeyi yapay zeka altyapısına yönlendirecek bir finansman platformu kuracağını açıkladı.

Bu ortaklığın devreye girmesi nihai sözleşmelerin imzalanmasına bağlı. Bireysel taahhüt büyüklükleri, uygulama takvimi ve gelir paylaşım yapısı henüz kamuoyuyla paylaşılmadı.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulan belgede ayrı bir ödeme yükümlülüğü de yer aldı. Nvidia, SB Energy ile Ohio eyaletindeki Portsmouth sahasına ilişkin bir anlaşma imzaladığını ve ilk taahhüde bağlı toplam garanti üst sınırının 105 milyar dolar olarak belirlendiğini açıkladı.

Belgede kiracı olarak OpenAI kaydedildi. Söz konusu yükümlülük, 2028'den itibaren kiralamanın başlaması ve belirlenen koşulların yerine gelmesiyle birlikte yürürlüğe girecek.

Etkisi Kore piyasasına da yarı iletken tedarik zinciri üzerinden ulaştı. MarketWatch'a göre Nvidia'nın bilançosu ve tahminlerinin ardından Japon Kioxia hissesi yüzde 5, Samsung Electronics yüzde 1,7 ve SK Hynix yüzde 2,5 değer kazandı.

"Yorum: Nvidia'nın sonuçları, tek bir ABD teknoloji devinin bilançosunun ötesinde bellek ve yapay zeka yatırım talebinin genel göstergesi olarak okundu. Yapay zeka sunucu yatırımları sürdükçe yüksek bant genişlikli bellek(HBM), NAND ve güç/veri merkezi ekipmanı talebinin birlikte hareket etmesi de bu yapıdan kaynaklanıyor."

Bu bilançonun özeti net: gelir büyümesi ile maliyet baskısı aynı anda büyüdü. Nvidia'nın sunduğu bir sonraki doğrulama noktası 2027 mali yılı üçüncü çeyrek sonuçları olacak; şirket bir sonraki çeyrek için yaklaşık 108 milyar dolar gelir ve yaklaşık yüzde 74,0 brüt kâr marjı öngörüyor.