8 kapitülasyon sinyaline rağmen Bitcoin(BTC) 6 ayda ortalamayı geçemedi

Bitcoin(BTC) piyasasında dip bölgesindeki stresi ölçen 12 göstergeden 8'i devreye girdi, ancak geçmişte aynı koşulların yaşandığı dönemlerde 90 ve 180 günlük getiriler Bitcoin'in genel ortalamasının altında kaldı.

CryptoSlate, VanEck verilerine dayanarak 12 Ağustos itibarıyla 8 'kapitülasyon' göstergesinin aktif hale geldiğini aktardı. VanEck'in Ağustos ortasında yayımladığı Bitcoin ChainCheck raporuna göre, son üç ayda 12 göstergenin tamamı en az bir kez kapitülasyon bölgesine girdi; aynı anda tetiklenen gösterge sayısı ise 8'de kaldı.

Kapitülasyon göstergeleri; sert fiyat düşüşleri, zarar realizasyonu ve fon çıkışları gibi düşüş trendinin son evresinde sık görülen piyasa stresini ölçüyor. Gösterge sayısının artması satış baskısının büyüdüğü anlamına geliyor, belirli bir fiyat seviyesinin dip olarak kesinleştiği anlamına gelmiyor.

VanEck'in geçmiş verilerine göre 8 ila 12 gösterge birden yandığında BTC'nin ortalama getirisi 90 günde %12,8, 180 günde %32,0 oldu. Aynı dönemlerde Bitcoin'in genel ortalaması ise sırasıyla %15,2 ve %36,3 ile daha yüksek kaldı.

Kapitülasyon sinyallerinin ortalamanın üzerine çıktığı tek zaman dilimi 1 yıllık dönem oldu. Ancak bu örneklem birbiriyle örtüşen 115 gözlem gününe dayanıyor, dolayısıyla bağımsız 115 ayrı dip vakası olarak okunmaması gerekiyor.

CoinDesk de aynı veriyi aktarırken dip kesinleşmesi yorumundan kaçındı. TokenPost daha önce de Bitcoin'de kapitülasyon sinyalinin yandığını, ancak dip değerlendirmesinde görüş ayrılığı olduğunu aktarmıştı.

Gösterge hesaplama yöntemi de yorumu değiştiriyor. VanEck göstergelerin çoğunu tarihsel olarak en düşük %15'lik dilime göre değerlendirirken, fiyat düşüşü göstergesinde eşik olarak %35 ve üzeri geri çekilmeyi esas alıyor.

CoinDesk, BTC'deki geri çekilmenin yaklaşık %49 olduğunu, ancak bu rakam diğer göstergelerle aynı yüzdelik dilim kuralına göre hesaplandığında aktif sinyal sayısının 8 değil 7'ye indiğini belirtti. Buradaki kritik nokta, sinyal sayısının kendisinden çok hangi ölçütle hesaplandığı.

Piyasa seyri bu verilerin ardından toparlanma yönünde ilerledi. Glassnode, 19'unda yaşanan sert düşüşün ardından gelen toparlanmayı 2019'dan bu yana tek günde gerçekleşen en büyük BTC short pozisyon tasfiyesi olarak tanımladı; tasfiyelerin %85'inin short pozisyonlardan kaynaklandığını aktardı.

Aynı dönemde ABD'deki spot Bitcoin ETF'lerine 7 günlük bazda 2,23 milyar dolar net giriş olduğunu FXStreet duyurdu. ETF girişleri ile short tasfiyelerinin çakışması, kısa vadeli toparlanmayı destekleyen bir 'faktör' olarak yorumlanıyor.

Ancak ETF giriş rakamı hesaplama aralığına göre değişiyor. Farside Investors'ın günlük verileri toplandığında 19-26 Ağustos işlem günleri bazında yaklaşık 2,315 milyar dolar, 18-26 Ağustos bazında ise yaklaşık 2,504 milyar dolar bulunuyor.

Dolayısıyla tek bir giriş rakamıyla toparlanmanın gücünü kesin olarak yorumlamak güç. Zaman aralığı ve veri kaynağı değiştiğinde aynı piyasa hareketi farklı sayılarla okunabiliyor.

Fortune, 27 Ağustos saat 14.15'te (Türkiye saatiyle) BTC spot fiyatının 79.707,18 dolar seviyesinde olduğunu aktardı. Fiyattaki toparlanma doğrulanmış olsa da, kapitülasyon sinyalinin görüldüğü an ile güncel fiyat tek başına dip kesinleşmesi için yeterli görülmüyor.

Bu verilerin odağında dip sinyali ile dip kesinleşmesi arasındaki fark var. VanEck'in geçmiş verileri, kapitülasyon göstergelerinin dip bölgesindeki stresi gösterebileceğini, ancak bunun 6 ay içinde otomatik olarak ortalamanın üzerinde bir performansa dönüştüğü anlamına gelmediğini ortaya koyuyor.