Bitcoin(BTC) Ağustos'ta yüzde 25,58 yükseldi, Eylül istatistiklerini sarstı

Bitcoin(BTC) Ağustos ayında yüzde 25,58 yükselerek yeniden 80 bin dolar sınırını aştı. Eylül ortalama getirisinin tarihsel olarak zayıf seyrettiği istatistiklerin aksine, spot ETF girişleri, dolardaki değer kaybı ve ABD Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli tahvil geri alım programını genişletmesi bir araya gelince piyasada yorumlar ikiye bölündü.

AMBCrypto'ya göre BTC Ağustos'ta yüzde 25,58 yükseldi ve 19'unda (yerel saatle) tek günde kapanan short pozisyonların tutarı 800 milyon doları aştı. Aynı haberde CoinGlass verilerine atıfla Eylül ayı ortalama BTC getirisinin yaklaşık yüzde -3 seviyesinde olduğu belirtildi.

Sadece mevsimsellik açısından bakıldığında Eylül, BTC için tarihsel olarak zayıf bir ay olarak sınıflandırılıyor. Ancak bu yılki Ağustos ralisinin sürmesi, geçmiş ortalamaların tek başına önümüzdeki ayın seyrini açıklamakta yetersiz kaldığı yönünde değerlendirmeleri de beraberinde getiriyor.

BTC, 25'inde (yerel saatle) gün içinde 81.235 dolara kadar yükselerek üç ayın zirvesini gördü. Reuters, dolardaki zayıflığın ve ABD Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli tahvil alımlarını artırmasının kripto para piyasasındaki toparlanmayı tetiklediğini aktardı.

ABD Hazine Bakanlığı, 19'unda (yerel saatle) yayımladığı açıklamada 10-20 yıllık ve 20-30 yıllık nominal kuponlu tahviller için likidite destekli geri alım (buyback) miktarını işlem başına en fazla 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkardığını duyurdu. Genişletilmiş uygulama 9 Eylül'den 4 Kasım'a kadar geçerli olacak.

Tahvil geri alımı, Hazine'nin daha önce ihraç ettiği tahvilleri yeniden satın alarak belirli vade aralıklarındaki likiditeyi güçlendirdiği bir araç. Uzun vadeli tahvil alımlarının artırılması, uzun vadeli faiz oranlarını ve doların seyrini etkileyebiliyor; bu da faiz ya da temettü getirisi olmayan BTC gibi varlıkların görece cazibesinde bir 'değişken' olarak öne çıkıyor.

Wall Street Journal, son 7 işlem gününde ABD'deki spot BTC ETF'lerine 2,5 milyar dolar girdiğini ve bunun geçen yılın Ekim ayından bu yana görülen en büyük miktar olduğunu bildirdi. ABD'deki spot Bitcoin ETF'lerinde 5 işlem günü üst üste süren net girişin sona erdiği dönem böylece yeniden tersine döndü.

Spot ETF girişleri, borsalardaki vadeli işlem pozisyonlarının kapatılmasından farklı bir nitelik taşıyor. Short pozisyon kapatmaları (short covering) fiyatı hızla yukarı iten kısa vadeli bir arz-talep hareketiyken, ETF girişleri kurumsal hesaplar üzerinden gelen spot talep olarak yorumlanabiliyor; bu yüzden ralinin kalıcılığını ölçmede bir gösterge olarak kullanılıyor.

Ancak zincir üstü (on-chain) veriler tek yönde toparlanmış değil. AMBCrypto'nun aktardığına göre kısa vadeli yatırımcılar 20'sinde (yerel saatle) 60 bin BTC'nin üzerinde bir miktarı borsalara gönderdi; son 24 saatte kârda borsaya transfer edilen miktar ise 16.300 BTC'ye geriledi.

Bu rakamlar, rali döneminde önce kâr realizasyonu baskısının arttığını, ardından satış baskısının bir miktar zayıfladığını gösteren bir 'yorum' olarak değerlendirildi. Kısa vadeli yatırımcılar nispeten yakın zamanda BTC satın almış bir grup olduğundan, fiyat yükselişlerinde kâr realizasyonu hızlı gerçekleşebiliyor.

CryptoQuant'a dayanan bir analizde likidite iyileşmesinin talep teyidiyle birlikte değerlendirilmesi gerektiği vurgulandı. 24'ünde (yerel saatle) itibarıyla Binance'te USD Coin(USDC) net girişi 470 milyon doları aştı; 17-21 Ağustos döneminde ABD'deki spot BTC ETF'lerinin 7 günlük ortalama net girişi 3.820 BTC, dolar bazında yaklaşık 1,92 milyar dolar olarak paylaşıldı.

Buna karşılık Coinbase(COIN) primi hâlâ temkinli bir sinyal veriyor. TradingView'in aktardığı CryptoQuant analizine göre Coinbase primi Ağustos başındaki -0,094 seviyesinden son dönemde -0,015'e yükselerek iyileşti, ancak negatif bölgede kalmaya devam etti.

Coinbase primi, Coinbase ile Binance arasındaki BTC fiyat farkı üzerinden ABD'deki spot talebi ölçen yardımcı bir gösterge. Bu göstergenin negatif olması, ABD tarafındaki alım baskısının tam anlamıyla teyit edildiğini söylemenin henüz mümkün olmadığı şeklinde okunuyor.

Piyasa tepkisi de tek yöne toplanmadı. Stocktwits'te BTC ve ilgili hisseler için iyimser ifadeler öne çıkarken, Bitcointalk'ta hem Eylül ralisi beklentisi hem de ek düşüş uyarıları aynı anda dile getirildi.

Yerli yatırımcılar için de asıl mesele 80 bin dolar seviyesinin kendisinden çok talebin niteliği. TokenPost daha önce Bitcoin ralisinin kaldıraçtan çok spot talep tarafından desteklendiğine dair değerlendirmeyi aktarmıştı.

BTC'nin Eylül seyrinin mevsimsel istatistikler ile spot talep arasında şekillenme olasılığı yüksek görünüyor. ABD Hazine Bakanlığı'nın genişletilmiş geri alım uygulaması 9 Eylül'den itibaren yürürlüğe girecek; piyasa bu süreçte ETF girişlerini, borsalardaki stabilcoin likiditesini ve Coinbase priminin kâr realizasyonu baskısını ne ölçüde emdiğini birlikte izleyecek.