Hong Kong'da 13 tokenize ürün: Zhao'dan RWA açıklaması

Binance(BNB) kurucu ortağı Changpeng Zhao (CZ), Hong Kong'u Web3 finansının önemli bir merkezi olarak nitelendirdi ve gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu ile menkul kıymetlerin zincir üzerine taşınma hızının beklentilerin ötesinde olduğunu söyledi.

Zhao, 27'sinde (yerel saatle) Hong Kong'da düzenlenen 'Freedom of Money' kitap kulübü etkinliğinde konuştu. Hong Kong'un küresel finans merkezi konumunu, finans teknolojisi alanındaki nitelikli iş gücünü, Çin anakarasıyla insan kaynağı akışını ve kurumsal bağlantılarını Web3 alanındaki güçlü yönler olarak sıraladı. Açıklamalar Binance'in yeni bir iş girişimi duyurusundan çok, Hong Kong piyasası ve zincir üstü finans akışına dair kişisel bir değerlendirme olarak yorumlanıyor.

Çin merkezli haber kaynağı Caixin, Zhao'nun etkinlikte "Son dönemde RWA (gerçek dünya varlıkları) tarafındaki gelişme oldukça hızlı, bu daha önce fark etmediğimiz bir noktaydı" ve "Menkul kıymetlerin zincir üzerine taşınması beklenenden çok daha hızlı ilerliyor" dediğini aktardı. RWA, hisse senedi, tahvil, para birimi ve gayrimenkul gibi gerçek varlıkların blok zinciri üzerinde token biçiminde temsil edilmesini ifade ediyor.

Zhao geleneksel menkul kıymet piyasalarının giriş engellerine de değindi. Hesap açmanın zor olduğu, işlem saatlerinin sınırlı kaldığı ve ülkeden ülkeye erişimin farklılaştığı bir yapıda, zincir üzerinde ihraç ve işlemin küçük sermaye piyasalarına sahip ülkeler ve şirketler için cazip görünebileceğini söyledi.

Hong Kong'un düzenleyici hamleleri de bu açıklamaların arka planında yer alıyor. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC), 20 Nisan'da tokenize edilmiş ve SFC onaylı yatırım ürünlerinin ikincil piyasada işlem görmesine pilot uygulama kapsamında izin veren düzenleyici çerçeveyi duyurmuştu. SFC o dönemki açıklamasında, Mart 2026 itibarıyla Hong Kong'da 13 tokenize ürünün bireysel yatırımcılara sunulduğunu ve tokenize varlık sınıfındaki yönetilen varlık büyüklüğünün bir yılda yaklaşık 7 kat artarak 10,7 milyar Hong Kong dolarına (yaklaşık 1,9 trilyon Güney Kore Wonu) ulaştığını belirtmişti.

Ancak SFC'nin yeni çerçevesi tüm menkul kıymetlerin topyekûn tokenizasyonu anlamına gelmiyor. Kapsam, SFC onaylı yatırım ürünleri, lisanslı kripto varlık işlem platformları ile likidite, kamuyu aydınlatma ve yatırımcı koruma mekanizmalarıyla sınırlı. Önemli olan nokta, Hong Kong'un kurumsal çerçeve içinde tokenize ürünlerin ikincil piyasa işlemlerini test etmeye başlamış olması.

Tokenize ürünler, mevcut finansal varlıkların hak ve işlem kayıtlarının blok zinciri tabanlı token'larla temsil edilmesi yöntemi. İhraç, saklama, transfer ve takas süreçleri genellikle dijital kayıt defterleri ve akıllı sözleşmeler üzerinden yürütülüyor. Kurumsal finans kuruluşları için takas verimliliği ve ikincil piyasa genişleme potansiyeli, yatırımcılar için ise erişim kolaylığı tartışmanın odağında.

Bu açıklamalar, Zhao'nun daha önce GameStop(GME) hisse tokenizasyonu ürünüyle bağlantılı olarak blok zinciri tabanlı fayda token'ı ihracının gerekliliğine değindiği açıklamalarla da örtüşüyor. Zhao o dönem belirli bir şirketin hisse tokenizasyonu ile gerçek kullanım amaçlı token ihracını birbirine bağlamıştı. Hong Kong'daki bu açıklama ise aynı tartışmayı belirli bir piyasanın düzenleyici ortamıyla ilişkilendiriyor.

Merkeziyetsiz borsalara (DEX) dair değerlendirmeler de yapıldı. Chaincatcher, Zhao'nun Uniswap(UNI), PancakeSwap(CAKE) ve Hyperliquid(HYPE) ile devam eden süreçte altyapının ve kullanıcı algısının olgunlaştığını değerlendirdiğini aktardı. Zhao, ABD'deki düzenleyici baskının azalması halinde uluslararası platformlar ile ABD'ye yönelik platformların ayrışmasının daha kolay hale gelebileceğini söyledi.

DEX, sipariş ve saklama işlemlerinin merkezi borsalar tarafından yürütüldüğü yapıdan farklı olarak işlemlerin doğrudan zincir üzerinde gerçekleştiği bir yöntem. Ancak KYC uygulama kapsamı ve düzenleme gevşetmesinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği ilgili otoritelerin resmi belgeleriyle doğrulanması gereken bir konu. Zhao'nun açıklamaları bir politika kararı değil, sektör temsilcisinin yorumu niteliğinde.

Aynı gün Hong Kong'da Bitcoin Asia 2026 etkinliği de düzenlendi. Etkinliğin resmi web sitesi, 27-28 tarihleri arasında Hong Kong'da 150'den fazla konuşmacının yer aldığını duyurdu ve konuşmacı listesinde Zhao'ya da yer verdi. South China Morning Post, etkinlik atmosferinin yapay zeka rüzgarı ve kripto piyasasındaki durgunluğun etkisiyle sönük kaldığını aktarırken, Zhao'nun Bitcoin(BTC)'in altından daha önemli hale gelebileceği yönünde bir görüş dile getirdiğini bildirdi.

Piyasa tepkileri karışık oldu. Hong Kong merkezli ve Çin kökenli kripto medyaları Zhao'nun açıklamalarını Hong Kong'un Web3 merkezi olma rekabet gücü, RWA yayılımı ve menkul kıymet tokenizasyonunun hızlanması olarak yorumladı. South China Morning Post ise Bitcoin Asia 2026 etkinliğindeki havanın geçmiş yıllara kıyasla daha sönük göründüğünü belirtti.

Bu gelişme, TokenPost'un daha önce haberleştirdiği Zhao'nun Güneydoğu Asya'daki kripto lisans "passporting" uygulamasına verdiği destek ile birlikte, bölgesel kripto varlık düzenlemesi rekabetini de gözler önüne seriyor. Önceki açıklama bölgesel lisans sisteminin verimliliğini vurgularken, bu kez SFC onaylı ürünlerin ikincil piyasa çerçevesi ile DEX düzenleme tartışması bir arada ele alınıyor.

Yerel yatırımcılar açısından tokenize menkul kıymetler ile kripto varlık işlem düzenlemeleri arasındaki sınır izlenmesi gereken bir konu olmaya devam ediyor. Hong Kong örneği, kurumsal onaydan geçmiş ürünleri öncelikli hedef alması bakımından lisanssız token ihracından ayrılıyor.

Zhao'nun mesajı Hong Kong'un Web3 rekabet gücünü, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyon yayılımını ve DEX düzenleme ortamını bir araya getirdi. Piyasaya gerçek etkisinin ise Hong Kong SFC'nin uygulama kapsamına, lisanslı platformlardaki ürün listelemelerine ve ülkelerin düzenleyici otoritelerinin sonraki adımlarına göre şekilleneceği belirtiliyor.