%7 arttı token harcaması, B200 kirası ilk kez düştü

Ağustos ayında yapay zeka modeli çağrılarına olan talep artmaya devam etti, ancak 'token' harcamasındaki artış kullanım artışının çok gerisinde kaldı. Nvidia(NVDA)'nın en yeni GPU'su B200'ün kiralama fiyatı ise Eylül 2025'teki endeks lansmanından bu yana ilk kez aylık bazda geriledi.

TechFlow, 28'inde (yerel saatte) JPMorgan(JPM)'ın Ağustos raporuna dayanarak, OpenRouter platformundaki token kullanımının bir önceki aya göre yüzde 47, geçen yılın aynı dönemine göre ise 28 kat arttığını aktardı. Aynı dönemde token harcaması ise aylık bazda yüzde 7, yıllık bazda 12 kat yükseldi.

Kullanımın harcamadan daha hızlı büyümesinin arkasında ortalama birim fiyattaki düşüş yatıyor. JPMorgan'a göre kullanım ağırlıklı ortalama fiyat aylık bazda yüzde 28 geriledi. Düşük maliyetli GPT-5.6 Luna gibi modellerin, artışın yaklaşık yüzde 99'unu tek başına oluşturduğu belirtildi.

'Token', yapay zeka modellerinin cümleleri ve kodu işlerken kullandığı temel birim. Aynı cümle işlense bile model türüne, girdi ve çıktı uzunluğuna göre gereken token sayısı ve maliyet değişebiliyor. Çağrı hacmindeki artışın aynı oranda gelir artışına dönüşmemesinin nedeni de bu.

GPU kiralama piyasasında nesiller arasında farklı bir tablo ortaya çıktı. A100 kirası saatte 1,65 dolarda yatay seyretti. H100 ise saatte 2,73 dolara yükselerek aylık bazda yüzde 1,2 toparlandı.

Buna karşılık B200, saatte 5,63 dolara gerileyerek aylık bazda yüzde 1,5 düştü. JPMorgan, B200 fiyatındaki bu gerilemenin Eylül 2025'teki endeks lansmanından bu yana ilk aylık düşüş olduğunu belirtti. En yeni nesil GPU arzındaki değişimin fiyatlara yansımaya başladığı yorumu yapılabilir.

Yalnızca B200 fiyatındaki düşüşe bakarak yapay zeka hesaplama talebinde bir yavaşlama olduğunu söylemek güç. H100 kirasındaki toparlanma, bir önceki nesil GPU'lara yönelik talebin hâlâ canlı olduğunu gösteriyor. A100, H100 ve B200 fiyatlarının aynı yönde hareket etmemesi, yapay zeka altyapı maliyetinin tek bir göstergeyle özetlenemeyeceğine işaret ediyor.

Yapay zeka altyapı piyasasında model maliyeti ile donanım maliyeti birlikte hareket ediyor. Düşük maliyetli modeller çağrı hacmini kendine çekince token kullanımı hızla artabiliyor, ancak ortalama harcama birimi düşebiliyor. Buna karşılık yüksek performanslı modeller ve üst seviye GPU'lar, sınırlı kullanım alanlarında daha yüksek maliyet yapısını koruyor.

Bellek fiyatlarındaki güçlü seyir ise sürüyor. 'DRAM' spot fiyatları 5 aydır kesintisiz yükseliyor. DDR5 16Gb fiyatı 50,20 dolara ulaşarak aylık bazda yüzde 6, yıllık bazda ise yüzde 880 arttı.

'NAND' tarafında da 4 aylık düşüş sona erdi. 1Tb bazında fiyat 30,50 dolara çıkarak aylık yüzde 14, yıllık yüzde 470 yükseldi. Yapay zeka sunucu talebinin yalnızca GPU'ları değil, bellek ve depolama fiyatlarını da etkilediği yapı böylece devam etmiş oldu.

DRAM, sunucuların hesaplama sırasında veriyi hızlı okuyup yazmasını sağlayan bellek türü. NAND ise depolama birimlerinin ana bileşeni. Yapay zeka sunucularının büyük ölçekli hesaplama yapan GPU'ların yanı sıra yüksek performanslı bellek ve depolama birimlerine de ihtiyaç duyması, bu iki bileşenin fiyat seyrinin de yakından izlenmesini gerektiriyor.

JPMorgan, yapay zeka hesaplama talebinin genişlemeye devam ettiğini, ancak arz tarafındaki yapısal değişimin fiyat mantığını dönüştürdüğü görüşünde. Kapalı kaynaklı ve açık kaynaklı modellerin birlikte büyüdüğü bu dönemde, düşük maliyetli modellerin kullanım hacmini üstlendiği, yüksek fiyatlı modellerin ise asıl geliri taşıdığı bir tablo ortaya çıktığı belirtiliyor.

TokenPost daha önce yapay zeka altyapı yatırımları ile veri merkezi ve elektrik talebi arasındaki bağlantının ayrıca değerlendirilmesi gerektiğini aktarmıştı. Ayrıca yapay zeka hızlandırıcılarının işlem performansı yükseldikçe belleğin işlem hızı ve arz kapasitesinin de önem kazandığına dikkat çekmişti.

Bu veriler, yapay zeka altyapı piyasasındaki maliyet yapısının yalnızca GPU kira fiyatlarıyla açıklanamayacağını gösteriyor. Token kullanımı, model birim fiyatı, GPU kirası ile DRAM ve NAND spot fiyatları birbirinden farklı hızlarda hareket ediyor. Bir sonraki aylık verilerde, B200 fiyatındaki düşüşün arz artışına bağlı geçici bir düzeltme mi yoksa GPU nesilleri arasında kalıcı bir fiyat yeniden yapılanmasının başlangıcı mı olduğu netleşecek.