6 yıllık zirve: BTC-altın korelasyonu yükseldi, 4 yıllık döngü uyarısı

Bitcoin(BTC) yeniden altınla aynı yönde hareket ederek "dijital altın" tartışmasını alevlendiriyor. Altınla olan 90 günlük korelasyonu 6 yılın zirvesine yaklaşırken, aynı zamanda 4 yıllık döngü teorisine dayanan aşağı yönlü risk uyarıları da geldi.

BlockBeats'in 5 Eylül'deki haberine göre BTC bu hafta bir ara 82.262 dolara kadar yükselerek 4 ayın zirvesini gördü, ardından yaklaşık 79.800 dolara geriledi. Kısa vadeli yükselişin ardından gelen geri çekilme, değer saklama aracı mantığı ile fiyat oynaklığı tartışmasının aynı anda sürdüğünü gösteriyor.

Bitwise, yatırımcılara gönderdiği notta BTC ile altın arasındaki 90 günlük fiyat korelasyonunun 6 yılın en yüksek seviyesine yaklaştığını belirtti. Açıklamaya göre, ABD'de uzun vadeli tahvil faizlerinin yükselmesi ve Hazine'nin uzun vadeli tahvil alımlarını artırmasının ardından BTC bir haftada yüzde 22,4 yükseldi; aynı dönemde altın yaklaşık yüzde 5 yükselirken hisse senetleri geriledi.

Bitwise Avrupa araştırma başkanı André Dragosch şöyle konuştu: "Makro güçler güçlendiğinde ve para biriminin değer kaybetme riski arttığında, yatırımcılar Bitcoin ile altını daha az ayırt ediyor." Dragosch ayrıca "Bu koşullarda Bitcoin son zamanlarda 'büyütülmüş altın' gibi görünmeye başladı" dedi. Bu değerlendirme, BTC'yi yalnızca teknoloji hisseleri gibi yüksek riskli bir varlık olarak gören bakış açısından ayrışıyor.

Korelasyon, iki varlığın belirli bir dönemde aynı yönde ne kadar hareket ettiğini gösteren bir gösterge. Bu değerin yükselmesi, fiyatların ileride artacağı anlamına gelmiyor; ancak yatırımcıların belirli bir dönemde iki varlığı benzer şekilde işlem gördüğünün bir sinyali olarak yorumlanabilir.

The Block, Glassnode analizine dayanarak BTC'nin S&P500 ile 30 günlük korelasyonunun ağustos ayındaki ralli döneminde sıfıra yaklaştığını aktardı. Ancak Glassnode, geçmişte tahvil satış dönemlerinde görülen bu tür ani ayrışmaların çoğu zaman uzun sürmediğini değerlendirdi.

Altınla paralel hareketin yapısal bir değişim mi yoksa geçici bir piyasa tepkisi mi olduğunu şimdilik kestirmek zor. BTC altınla birlikte hareket etse de oynaklığı hâlâ yüksek, hisse senetlerinden ayrışmanın sürüp sürmeyeceği de daha fazla teyide muhtaç.

Aşağı yönlü riske dikkat çekenler 4 yıllık döngü teorisine odaklanıyor. Fidelity, piyasa görünümünde BTC ayı piyasası diplerinin geçmişte olduğu gibi yaklaşık 4 yıllık aralıklarla oluşması durumunda, kasım 2022'deki dipten sonraki bir sonraki dibin kasım 2026 civarında görülebileceğini belirtti.

4 yıllık döngü teorisi, BTC yarılanmasının ardından arz artış hızının yavaşladığı ve belirli bir süre sonra yükseliş-düşüş döngülerinin tekrarlandığı yönündeki piyasa yorumuna dayanıyor. TokenPost daha önce de geleneksel yarılanma modeli ile kurumsal fon girişi tezinin karşı karşıya geldiği gelişmeleri ele alarak bu 4 yıllık döngü tartışmasını aktarmıştı.

Fidelity ancak bu döngünün kesin bir zaman çizelgesi olmadığını ve tekrarının garanti edilmediğini de ekledi. Fidelity Dijital Varlıklar Araştırma Başkan Yardımcısı Chris Kuiper, dijital varlık benimsenmesinin dalga şeklinde ilerleyebileceğini ve bunun da döngüler oluşturabileceğini açıkladı.

Galaxy araştırma başkanı Alex Thorn ise daha önce bu düzeltmenin temel senaryosunda dip seviyesinin 40.000-46.000 dolar aralığında olabileceğini öngörmüştü. Bu öngörü, BTC'nin "büyütülmüş altın" özelliğini koruyup korumayacağına dair temkinli görüşle örtüşüyor.

Bu tartışmanın özü, BTC'nin altına daha da yaklaştığı yönünde tek bir sonuç değil. Altınla korelasyon yükselirken hisse senetleriyle korelasyon düştü, ancak 4 yıllık döngü teorisi ve oynaklık tartışması sürüyor.

Türk yatırımcılar için de asıl mesele kısa vadeli fiyattan çok, BTC'nin hangi fon akışlarına bağlı hale geldiği. Dolar, uzun vadeli tahviller, altın ve hisse senetleriyle ilişkisi değiştikçe, piyasanın BTC'yi riskli bir varlık mı yoksa alternatif bir değer saklama aracı mı olarak göreceğine dair yorumu da değişebilir.

Hem Bitwise hem de Fidelity'nin analizleri BTC'nin fiyat yönünü kesinleştirmiyor. Şu an için teyit edilen, BTC'nin son dönemde altınla daha yüksek bir eşzamanlılık göstermesi ve aynı zamanda geçmiş döngü teorisine dayanan aşağı yönlü senaryoların da gündeme gelmeye devam etmesi.