Özel krediler, tokenlaştırılmış varlık piyasasında 14 milyar doları aştı

Tokenlaştırılmış gerçek dünya varlıkları (RWA), artık finans piyasalarının kenarında değil, ana akım bir yatırım aracı olarak kabul görüyor. Bu dönüşümün merkezinde, gelir programlaması yapılabilen bir model olan *özel krediler* (private credit) yer alıyor. 2025 yılının ilk yarısına dair yayımlanan “Gerçek Dünya Varlıkları Raporu”nda, DeFi protokolü Gauntlet ile veri platformu RWA.xyz, bu segmentteki dikkat çekici büyümeye odaklanıyor.

Rapora göre sabit kripto paralar hariç tutulduğunda, RWA pazarının toplam büyüklüğü 2022’den bu yana yaklaşık %380 artarak 24 milyar dolar (yaklaşık 33,6 trilyon Kore wonu) seviyesine ulaştı. Bu pastanın *yarısından fazlasını* özel krediler oluşturuyor ve bu segmentin piyasa değeri yaklaşık 14 milyar dolar (yaklaşık 19,5 trilyon Kore wonu) civarında. Daha önce piyasadaki temel gündem tokenlaştırılmış ABD hazine bonoları etrafında şekillenirken, BlackRock(BLK) ve Franklin Templeton gibi büyük varlık yöneticilerinin bu alana girmesiyle özel kredilere dayalı doğrudan borç verme modeli, RWA ekosistemindeki *kilit unsur* haline gelmiş durumda.

Özel krediler, yılda %8 ila %12 arasında değişen *yüksek getiri oranları* sunuyor. Raporda öne çıkan örneklerden biri, Apollo'nun tokenize edilmiş fonu ACRED. Geleneksel tahvil piyasasına kıyasla daha yüksek “getiri primi” arayan yatırımcı topluluğu için, özel krediler her zaman cazip bir seçenek olarak görülüyordu. Alternatif varlık yöneticisi FS Investments’a göre, bu risk primi avantajına ek olarak, tokenlaştırma teknolojisindeki gelişmeler sayesinde ödeme hızları arttı, likidite genişledi, yatırım engelleri azaldı ve küçük yatırımcılar için erişim kolaylaştı. Bu da RWA pazarını çok daha *ölçeklenebilir* hale getirdi.

RWA'nın yükselişi basit bir dijital dönüşümle sınırlı değil. Gerçek varlıklara dayalı finansal ürünler ile blokzincir üzerindeki on-chain finans sistemi arasındaki entegrasyon, geleneksel altyapıların sunamadığı birçok yeni özelliği mümkün kılıyor. Tokenlaştırma teknolojisinin giderek gelişmesiyle birlikte RWA piyasasının ABD hazine bonoları ve özel kredileri aşarak, *gayrimenkuller*, *sanat eserleri* ve *ticaret alacakları* gibi farklı alanlara da genişlemesi bekleniyor.