JP Morgan: Tokenlaştırılmış fonlar, stabil kripto paralar karşısında nakdin cazibesini koruyabilir

JP Morgan, para piyasası fonlarının *tokenlaştırılması*nın, stabil kripto paraların yaygınlaşması gibi bir tehdide rağmen ‘nakit varlıkların’ cazibesini korumak adına önemli bir çıkış noktası olabileceğini değerlendirdi. Yatırımcıların stabil kripto paralara yönelmesiyle geleneksel finans ürünlerinin rekabet gücü zayıflarken, para piyasası fonlarının dijitalleşme sürecine uyum sağladığına dikkat çekiliyor.

JP Morgan stratejisti Teresa Ho, son dönemde Goldman Sachs(GS) ve Bank of New York Mellon(BK) tarafından başlatılan *para piyasası fonu hisselerinin blokzincir tabanlı olarak tokenlaştırılması* girişimini örnek göstererek, bu tür uygulamaların varlıkların rekabet gücünü korumaya katkı sunduğunu ve teminat varlığı olarak kullanımı gibi yeni *alanlar yarattığını* vurguladı. Bu gelişme, özellikle Başkan Trump’ın imzaladığı ABD’nin stabil kripto paralarla ilgili mevzuatı olan ‘GENIUS Act’in onaylanmasının hemen ardından gelmesiyle, sektörde dikkat çekti.

Söz konusu yasa, *blokzincir teknolojisinin hızı ve öngörülebilirliğini* geleneksel finans sistemine entegre ederek, *dijital dolar kullanımını artırmayı teşvik edecek* şekilde tasarlandı. Buna bağlı olarak para piyasası fonları ile stabil kripto paralar arasında *rekabet ortamının* daha da alevlenebileceği değerlendiriliyor.

Ho, Bloomberg ile yaptığı röportajda “Artık yatırımcılar teminat olarak nakit ya da devlet tahvilleri yerine para piyasası fonu hisselerini kullanabilirken, aynı zamanda *faiz getirisi de elde edebiliyorlar*. Bu da para piyasası fonlarının 'esnek varlık' olarak konumunu pekiştiriyor” açıklamasında bulundu.

Bankacılık sektörü, stabil kripto paraların yükselişiyle birlikte geleneksel varlıklara olan talebin azalmasını yakından izliyor. Nisan ayında ABD Hazine Bakanlığı'na danışmanlık yapan özel sektör kuruluşu olan Borçlanma Danışma Komitesi(TBAC), stabil kripto paraların yayılması halinde bankaların devlet tahvillerine olan talebinin azalabileceği ve bu durumun *kredi arzını kısıtlayabileceği* uyarısında bulunmuştu. Bu eğilim, kısa vadeli tahvillere yatırım yapan para piyasası fonlarını da doğrudan etkileyebilir.

Crane Data’nın CEO’su Peter Crane, GENIUS yasası onaylanmadan önce verdiği röportajda “Stabil kripto para piyasasının likiditeyi çekme potansiyeli abartılı olabilir” dese de, pazarın hızla büyümesi halinde ABD devlet tahvili piyasasında etkili olabileceğini belirtti.

Öte yandan State Street Global Advisors CEO’su Yie-Hsin Hung, yakın zamanda gerçekleştirilen bir konferansta “Eğer Wall Street *tokenlaştırma trendine ayak uyduramazsa*, nakdin tahtı sarsılır” diyerek uyarıda bulundu. Geleneksel varlıkların çevresinde süre gelen dijitalleşme yarışı giderek *daha belirgin hale geliyor*.