Ethereum(ETH), Bitcoin’e Karşı Güç Kazanıyor: Spot ve Vadeli Hacimde Liderlik Sinyali

Ethereum(ETH) tarafında yükseliş bir süreliğine duraklasa da, uzun vadede pozitif görünüm güç kazanmaya devam ediyor. Son dönemde hem spot hem vadeli piyasada Bitcoin(BTC) karşısında daha yüksek getiri sağlayan Ethereum, kurumsal yatırımcılardan da önemli ölçüde ilgi görüyor.

8 Ağustos’tan bu yana Ethereum, Bitcoin’e kıyasla piyasa payını hızla artırmış durumda. Spot işlem hacmi açısından Ethereum, bir ara toplam hacmin %41’ine ulaşırken, aynı dönemde Bitcoin’in payı %32,6’da kaldı. 18-25 Ağustos tarihleri arasında Ethereum’un spot işlem hacmi 480 milyar dolar (yaklaşık 667 trilyon 200 milyar TL) olurken, Bitcoin’in hacmi 400 milyar dolar (yaklaşık 556 trilyon TL) seviyesinde kaldı.

Vadeli işlemler cephesinde de Ethereum’un gücü dikkat çekiyor. Temmuz ortasından beri Ethereum vadeli işlem hacmi, Bitcoin’i geride bıraktı ve ağustos ayında 3 trilyon 80 milyar dolar (yaklaşık 4 katrilyon 281 trilyon 200 milyar TL) ile zirveye ulaştı. Açık pozisyonlar 59 milyar dolar (yaklaşık 77 trilyon 200 milyar TL) seviyesine gerilese de hâlâ ‘yüksek’ düzeyde olduğu belirtiliyor. Bu süreçte Ethereum borsa yatırım fonları (ETF) da belirleyici rol oynuyor.

2025’e gelindiğinde Ethereum ETF’lerine toplamda 10 milyar dolar (yaklaşık 139 milyar TL) giriş oldu. Spot ETF toplam işlem hacmi ise 200 milyar dolara (yaklaşık 2 trilyon 780 milyar TL) yaklaşarak spot piyasadaki tüm işlemlerin yaklaşık %16’sını oluşturdu. Bu, bugüne kadarki ‘en yüksek oran’ olarak kaydediliyor. BlackRock’ın ETHA ETF’si, bu hacmin %74’ünü oluşturarak Ethereum yatırım dünyasında ‘açık ara lider pozisyon’ elde etti. Şu an ETF'lerin yönettiği toplam varlık 25 milyar dolara (yaklaşık 347 milyar 500 milyon TL) çıktı.

Ancak kısa vadeli görünümde bir ‘düzeltme’ ihtimali de gündemde. Nitekim Ethereum ETF'lerinde nisan ayından bu yana ilk kez ‘6 gün üst üste fon çıkışı’ yaşandı. Bu da, yatırımcı taleplerinin geçici olarak azalabileceğine işaret ediyor. Yine de zincir üstü veriler hala güçlü. Toplam kilitli varlık (TVL) 258 milyar dolar (yaklaşık 358 trilyon 600 milyar TL), aktif cüzdan sayısı 51,7 milyon, merkeziyetsiz borsa (DEX) hacmi ise 140 milyar dolar (yaklaşık 194 trilyon 600 milyar TL) seviyelerinde.

Özellikle borsalardaki Ethereum miktarının son üç yılın en düşük seviyelerine ulaşmış olması dikkat çekiyor. Bu durum, yatırımcıların Ethereum’u hâlâ ‘uzun vadeli tutma eğiliminde’ olduğunu gösteriyor. Uzmanlar, bu olumlu temellerin korunması halinde düzeltme sonrası ‘yeni bir yükseliş’ yaşanabileceğine inanıyor.

Piyasa analiz şirketi Altcoin Vector, “Şu anda sermaye düşük piyasa değerli altcoin’lere kayıyor ve bu Ethereum’un görünümünü geçici olarak gölgeliyor. Fakat bu durum tam tersine bir ‘alım fırsatı’ olarak değerlendirilebilir” şeklinde yorum yaptı. Mevcut duraklama sürecinin Ethereum’un bir sonraki düşüş döngüsüne karşı ‘güç topladığı sıkışma fazı’ olabileceği değerlendirmeleri de yapılıyor.

Sonuç olarak, yaşanan kısa vadeli geri çekilmelerin Ethereum’un uzun soluklu yükseliş eğilimini bozmaktan uzak olduğu görüşü öne çıkıyor. Ethereum’un Bitcoin karşısında elde ettiği ‘pazar gücü’ ve ‘kurumsal ilgideki derinlik’ sayesinde, orta ve uzun vadede yukarı yönlü hareketini sürdüreceği beklentisi ağırlık kazanıyor.