Coinbase(COIN), ABD pazarındaki liderliğini kaybedebilir

Coinbase’in ABD’deki Hakim Pozisyonu Tehlikede

Kripto para borsası Coinbase(COIN), ABD pazarındaki ‘önde gelen konumunu’ kaybetme riskiyle karşı karşıya. 24’ünde (yerel saatle), Financial Times’ın haberine göre Beyaz Saray son dönemde kripto sektörüne daha net bir düzenleyici çerçeve sunma yönünde adımlar attı. Bu gelişme, uzun süredir yüksek bariyerlerle çevrili olan ABD piyasasında ‘rakip borsa’ların önünü açtı. Uzmanlar, bu değişimin Coinbase’in pazardaki liderliğini ciddi şekilde zayıflatabileceği görüşünde.

Bitwise analisti Ryan Rasmussen, FT’ye verdiği demeçte, Coinbase’in geçmişteki ‘erken hareket avantajını’ giderek yitirdiğini söyledi. Ona göre sektör, daha fazla rekabetçi ve çeşitlenmiş bir yapıya doğru evriliyor. Bu durum, şu anda Coinbase için ‘rekabetin kızışması’ anlamına geliyor.

Her ne kadar son veriler, Coinbase’in büyük baskı altında olduğunu tam olarak göstermese de, işaretler karmaşık bir tabloya işaret ediyor. Coinbase hisseleri, 2021 yılında Nasdaq’ta listelenmesinin ardından geçtiğimiz temmuz ayında 444 dolar ile ‘rekor seviye’ye ulaştı. Ancak bu zirve sonrasında yüzde 33 düşüş yaşandı. Ayrıca ikinci çeyrek mali sonuçları da beklentilerin altında kalınca düşüş eğilimi hız kazandı. Buna rağmen hisse fiyatı yıl başına göre hâlâ yaklaşık yüzde 25, geçtiğimiz yılın dip seviyesine göre ise yüzde 178 artıda seyrediyor.

Şirketin karşı karşıya olduğu ‘çifte baskı’, sadece yerel oyunculara değil, uluslararası rakiplerin büyüme stratejilerine de dayanıyor. Asya merkezli borsalar hızla ABD pazarında büyürken, diğer yandan geleneksel finans aktörleri de alana giriyor. Özellikle BNY Mellon gibi küresel bankalar, kripto varlık saklama (custody) hizmetlerine ağırlık vermeye başladı. Bu da Coinbase’in önemli gelir kanallarından biri olan ‘saklama hizmetleri’ alanında ciddi bir tehdit oluşturuyor.

Bazı uzmanlara göre ise bu gelişmelerin sadece olumsuz algılanmaması gerekiyor. Coinbase’in piyasanın büyük bölümünü kontrol ettiği bir ortam, ‘sistemsel risk’ yaratabilir. Dolayısıyla rekabetin artması; şeffaflık, kullanıcı güvenliği ve hizmet kalitesi açısından ‘piyasa dengesi’ni destekleyen bir unsur olabilir.

Coinbase’in yakın vadeli durumu, büyük ölçüde ABD’deki düzenlemelerin yönü ve rakiplerin ‘teknolojik altyapı’ ile ‘uygulama becerileri’ne bağlı olacak. Diğer yandan, sektör geneli açısından bakıldığında ‘daha net regülasyonlar’ ve ‘sağlıklı rekabet ortamı’, hem yatırımcı koruması hem de kurumsal güven açısından olumlu gelişmeler olarak değerlendiriliyor.

‘yorum: Coinbase, kısa vadede pazar payında bir miktar kayıp yaşayabilir. Ancak yüksek ölçekli altyapısı ve ABD’nin halka açık ilk kripto borsası olması, şirket için hâlâ ‘stratejik avantaj’ sağlayan güçlü unsurlar olarak öne çıkıyor.’