Bitcoin(BTC) için enflasyon koruması algısı zayıflıyor: Asıl etken doların değeri

Bitcoin(BTC) için halen yaygın olan “enflasyona karşı koruma aracı” algısı, verilere bakıldığında tam anlamıyla desteklenmiyor. New York Dijital Yatırım Grubu (NYDIG) tarafından paylaşılan son rapora göre, asıl fiyatlandırma etkeni olarak öne çıkan unsur **Amerikan doları değerinin zayıflaması**.

NYDIG Küresel Araştırma Başkanı Ju Kiyoung, yayımladığı yeni analizde Bitcoin’in enflasyonla olan ilişkisine dair iddiaların veri temelli olmadığını belirtti. Kiyoung’a göre, Bitcoin ile enflasyon göstergeleri arasındaki ilişki hem **istikrarsız** hem de **zayıf düzeyde** seyrediyor. Özellikle beklenen enflasyon oranlarının daha anlamlı bir ön sinyal sağlayabileceği değerlendirilse de, bu göstergelerle bile güçlü bir korelasyon görülmediği dikkat çekiyor.

Uzun süredir Bitcoin, sınırlı arzı ve merkeziyetsizlik gibi özellikleri nedeniyle ‘dijital altın’ olarak adlandırılıyor ve bu yönüyle enflasyona karşı bir ‘koruyucu varlık’ olarak lanse ediliyordu. Ancak özellikle son yıllarda geleneksel finansal varlıklarla olan korelasyonunun artmasıyla bu anlatı **sarsılmaya** başladı.

Benzer bir durum fiziksel altın için de geçerli. Ju Kiyoung, altının da enflasyon oranlarına karşı verdiği tepkinin tutarsız olduğunu vurgulayarak, “Geleneksel olarak enflasyona karşı güçlü bir savunma hattı olarak görülen altınla ilgili bu bulgu oldukça dikkat çekici” yorumunu yaptı.

Öte yandan, **doların değer kaybı hem Bitcoin hem de altın açısından net bir avantaj sağlıyor**. Kiyoung’a göre, doların gücünü ölçen dolar endeksi düştüğünde altın fiyatlarında yukarı yönlü bir hareket görülüyor. Bitcoin de benzer davranış sergiliyor. “Bitcoin’in dolarla negatif korelasyon eğilimi var. Henüz altın kadar köklü değil ama bu ilişki giderek daha belirgin hale geliyor” ifadesini kullandı.

Sonuç olarak, NYDIG’in bu yeni analizi, Bitcoin ve altının değerini etkileyen en önemli faktörün **enflasyon oranı değil, doların uluslararası piyasadaki göreli değeri** olduğunu ortaya koyuyor. Yani yatırımcıların odak noktası enflasyon verilerinden çok, döviz kuru gibi makroekonomik değişkenlere kaymalı.