Tiger Research: Bitcoin(BTC) için 2025 hedefi 200.000 dolar

Tiger Research'in kısa süre önce yayımladığı ‘2025 4. Çeyrek Bitcoin Raporu’na göre, Bitcoin(BTC), kurumsal yatırımcıların giderek aktif hale geldiği piyasa yapısına geçiş sürecinde *kısa vadeli bir düzeltme* ile karşı karşıya kalmasına rağmen, *uzun vadeli yukarı yönlü potansiyel* hâlâ güçlü. Şirket, bu doğrultuda *Bitcoin için hedef fiyatını* 200.000 dolara yükseltti.

Rapora göre, 2025 yılının 3. çeyreğinde Bitcoin piyasası dalgalı yatay bir seyir izledi. Dönem başında 126.210 dolara ulaşarak *tüm zamanların en yüksek seviyesini* gören BTC, ABD ile Çin arasında yeniden alevlenen ticaret gerilimi ve Trump’ın sert açıklamaları nedeniyle geçici bir düşüş yaşadı ve 104.000 dolara kadar geriledi. Ancak bu düşüşe rağmen yatırımcı ilgisi azalmadı. Aynı rapor, spot Bitcoin ETF’lerine 3. çeyrekte toplamda 7,8 milyar dolarlık net giriş olduğuna dikkat çekti.

Kurumsal alımlar dikkat çekici düzeyde sürdü. Strategy Inc.(MSTR), yalnızca ekim ayında 388 BTC satın alarak stratejik alım politikasını korudu. Özellikle 10 Ekim’de merkezi borsalarda yaşanan büyük çaplı likidasyon olayı, bireysel yatırımcıların yoğun olduğu spekülatif piyasadan, kurumsal ağırlıklı yapıya geçişin *simgesel bir göstergesi* olarak yorumlandı. BTC fiyatı o dönemde %14 düşmesine rağmen, daha büyük bir satış dalgasına dönüşmedi ve kurumsalların güçlü alımları sayesinde piyasa dengede kaldı.

Zincir üstü veriler bazı *aşırı ısınma sinyalleri* verse de, genel tablo hâlâ sınırlı değerlenmeye işaret ediyor. Örneğin MVRV-Z skoru 2,31 ile yüksek değerlendirme bölgesine yaklaşmış olsa da, temmuz–ağustos aylarında görülen aşırı spekülatif seviyelerin oldukça altında seyrediyor. NUPL ve aSOPR gibi göstergeler de göreli olarak daha sakin bir piyasa yapısına işaret ediyor. Tiger Research, bu durumu “*sağlıklı bir düzeltme*” olarak nitelendirirken, kısa vadeli volatilite risklerine de dikkat çekiyor.

Makroekonomik gelişmeler ise Bitcoin için destekleyici nitelikte. ABD Merkez Bankası(Fed), eylül ayında faiz oranını 25 baz puan indirerek 4,00–4,25% aralığına çekti. Ayrıca yıl bitmeden ilave bir faiz indirimi ihtimali de gündemde. Küresel M2 para arzı ilk kez 96 trilyon doları aşarak, *benzeri görülmemiş bir likidite ortamı* oluşmasına neden oldu. Bu durum, yatırımcıların Bitcoin gibi *riskli varlıklara* olan ilgisini artıran en temel faktörlerden biri olarak değerlendiriliyor.

Öte yandan, Bitcoin ağındaki işlem sayısı ve aktif kullanıcı sayısı geçen çeyreğe kıyasla sabit kalırken, ağ büyüme hızında yavaşlama gözlendi. Ancak toplam işlem hacmindeki artış, *yüksek sermaye girişlerinin* sürdüğüne işaret ediyor. Ayrıca merkezi borsalara yönelik fon girişlerinin yükseldiği gözleniyor; bu da potansiyel *kısa vadeli satış baskıları* için uyarı niteliğinde olabilir.

Tiger Research, bu karmaşık tabloyu analiz etmek için geliştirdiği TVM(Tiger Valuation Model) ile 154.000 dolarlık bir temel değer hesapladı. Bu rakam, önceki çeyreğe göre %14 artış anlamına geliyor. Ayrıca modele temel dayanaklara ve makro ortam koşullarına göre yapılan düzeltmelerle birlikte, nihai hedef fiyatın 200.000 dolara kadar çıkabileceği öngörülüyor. Raporda, kısa vadede ağ aktivitesinde zayıflık olsa da, *küresel likidite bolluğu* ve kurumsal talebin devam etmesinin Bitcoin’in yükselişini destekleyeceği vurgulandı.

Piyasanın yeni yapısı, yani kurumsal yatırımcıların ağırlık kazanması ve daha olumlu politik gelişmeler, kısa vadeli fiyat dalgalanmalarındansa *uzun vadeli büyüme potansiyeline* odaklanılması gerektiğini ortaya koyuyor. Tiger Research, yükseltilen bu hedef fiyatın Bitcoin’in temel değerindeki artışı yansıttığını ve uzun vadeli pozitif beklentilerinde bir değişiklik olmadığını özellikle belirtiyor.