SEC'in yaptırım davalarında %30 düşüş: Kripto piyasası için regülasyon sinyali mi?

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) tarafından açılan davaların sayısı, mevcut yönetim döneminde önceki yıla kıyasla yaklaşık %30 oranında azaldı. Bu durumun, kripto para sektöründe regülasyon iklimine de etkisi olabileceği yönünde değerlendirmeler yapılıyor.

Danışmanlık firması Cornerstone Research tarafından yayımlanan son rapora göre, SEC’in 2025 mali yılında ABD’de işlem gören şirketler ve bağlı ortaklıklarına karşı uyguladığı ‘yaptırım eylemleri’ geçen yıla kıyasla yaklaşık %30 oranında düştü. Bu veri, mevcut başkan Paul Atkins’in yönetimi altında uygulamada bir ‘gevşeme’ yaşandığının göstergesi olarak yorumlanıyor.

Raporda, bu gerilemenin SEC başkanlarının değiştiği dönemlerde sıklıkla gözlemlenen *tipik bir döngü* içinde değerlendirilebileceği vurgulandı. Önceki başkan Gary Gensler(Gary Gensler) dönemine göre bariz bir farklılık olduğu belirtilirken, kurumun politika yönünde yaşanan değişimlerin yaptırım önceliklerini de etkileyebileceği kaydedildi.

Gensler döneminde SEC, kripto para projelerine yönelik denetimlerini artırarak birçok projeyi *kayıtsız menkul kıymet satışı* iddiasıyla cezalandırmıştı. Ancak son dönemde belirli projeler veya borsalar hakkında SEC tarafından açılan dava sayısında düşüş yaşanıyor. Üstelik bazı davalarda mahkemeler, SEC’in taleplerini geri çevirmeye başladı. Bu durum, mevcut regülasyon çizgisinin göreceli olarak ‘uzlaşmacı’ bir tona bürünmüş olabileceğinin işareti olarak değerlendiriliyor *yorum*.

Ancak, yaptırımların sıklığındaki azalmanın regülasyonların gerçekten gevşediğini kanıtlamak için yeterli olmadığı görüşü de öne çıkıyor. Cornerstone’a göre, SEC halen güçlü bir yaptırım kapasitesine sahip ve belirli konular söz konusu olduğunda sert adımlar atmaktan çekinmeyecektir. Özellikle 2024 ABD başkanlık seçimlerinin sonucuna bağlı olarak, SEC'in yaklaşımında yeniden bir dönüşüm yaşanabileceği, bu nedenle son verilerin ‘geçici bir düşüş’ olabileceği belirtiliyor *yorum*.

SEC’in yaptırımlarındaki bu azalma, kripto piyasası üzerindeki kısa vadeli baskıyı hafifletmekle birlikte, genel regülasyon çizgisi konusunda kesin bir değişiklik anlamına gelmiyor. Çünkü regülasyon politikaları siyasi iktidar değişimleri ve kamuoyu baskısı gibi faktörlerden doğrudan etkilenebilir *yorum*.

Stratejik olarak, azalan denetim riski yatırımcı psikolojisini geçici olarak pozitif etkileyebilir. Yine de, politika belirsizliği sürdüğü için temkinli bir yatırım yaklaşımı benimsemek gerekiyor. Özellikle hangi projelerin SEC soruşturmalarına konu olduğu gibi gelişmelerin yakından takip edilmesi faydalı olacaktır.

Kavramlar:

- Yaptırım eylemi (enforcement action): SEC'in yasa ihlallerine karşı uyguladığı resmi cezai işlem

- SEC Başkanı (Chair): ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun en yetkili kişisi; stratejik politika ve yönelimleri belirler

- Mali yıl (fiscal year): Hükümet ve şirketlerin muhasebe dönemini belirleyen takvim, ABD'de ekim ayında başlar