Ethereum ağında TVL yükseliyor: Fiyat değil kullanım öne çıkıyor

Ethereum fiyatı 3.000 doların (yaklaşık 434 milyon TL) altında hafif bir yükseliş gösteriyor olsa da, analistlere göre asıl dikkat edilmesi gereken gösterge ‘ağda kilitli toplam varlık(TVL)’ miktarı. 24’ünde yerel saatle The Milk Road’a göre, Ethereum’un kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına rağmen uzun vadeli sağlamlığı ve ekosistem büyümesi, TVL artışıyla destekleniyor. Yani fiyat değil, bu kez ‘kullanım temeli’ ön planda.

Ethereum ağında kilitli toplam değer yani TVL, Ethereum üzerindeki kripto paralar, sabit coinler ve gerçek dünya varlıklarının (RWA) toplam piyasa değerini ifade ediyor. Son dönemde bu değer artış trendine girerken, fiyatın alt seviyelerde destek bulmasının da arkasındaki temel nedenlerden biri haline geldi. Yapılan değerlendirmelere göre ağda biriken sermaye miktarı, Ethereum fiyatıyla ‘artarak bağlantılı’ hale gelmiş durumda.

Bu, artık Ethereum fiyatlarının sadece ‘spekülasyon’ değil, doğrudan ‘kullanım değeri’ üzerinden şekillenmeye başladığını ortaya koyuyor. TVL yükseldikçe ağda derinleşen likidite ve güçlenen teminat yapısı, hem güvenliği artırıyor hem de ağ dayanıklılığı açısından pozitif bir tablo ortaya koyuyor.

TVL’nin yükselmesinde etkili olan kalemlerin başında spekülatif olmayan varlıklar geliyor. Sabit coin yerleşimleri, merkeziyetsiz özerk kuruluşlar (DAO) hazineleri, tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları (RWA) ve zincir üstü varlık yönetimi gibi alanlardan gelen girişler, bu büyümeyi destekliyor. The Milk Road raporuna göre bu yapı sayesinde Ethereum, düşüş piyasalarında bile güçlü bir temel üzerine inşa edilmiş durumda.

Veriler, Ethereum ağının yaklaşık 3.532 milyar dolarlık piyasa değere sahip olduğunu, bununla birlikte ağ üzerinde inşa edilen uygulamalar ve hizmetlerin toplam değerinin ise yaklaşık 3.300 milyar dolar olduğunu gösteriyor. Yani ekosistem kendi başına %10’luk bir ‘değer primine’ sahip. Yorum: Bu durum Ethereum’un halen sermaye çekmeye devam ettiğini gösteriyor.

Öte yandan Ethereum’un işlem ücretlerinden elde ettiği gelir düşüşte olmasına rağmen, TVL ve ağ gelişiminde halen diğer L1 projelerine göre belirgin bir üstünlüğü bulunuyor. Bu yaklaşıma göre, şu an Ethereum için ‘ayı piyasası’ söylemleri oluşturmak erken olabilir.

Fiyat açısından bakıldığında, haberin yazıldığı an itibarıyla Ethereum yaklaşık 2.976 dolar seviyesinden işlem görüyor ve son 24 saatte %1 yükseliş kaydetmiş durumda. Ancak aynı dönemde işlem hacmi %13’ten fazla azaldı. Bu durum, kısa vadeli yatırımcı psikolojisinin hâlâ kararsız olduğunu gösteriyor.

Uzmanlara göre, TVL temelli büyüme; Ethereum’un spekülatif bir yatırım aracından çıkıp, doğrudan kullanım ve değer üretim merkezine dönüşmeye başladığını ortaya koyuyor. Ethereum fiyatının gelecekte nasıl şekilleneceği ise, ağ üzerindeki fayda alanlarının genişliği ve gerçek dünya varlıklarının ne ölçüde entegre edileceğine bağlı olacak gibi görünüyor.