Bitcoin(BTC) 100 bin dolar hedefine yaklaşıyor: Opsiyon piyasasında kurumsal rüzgâr

2026 kripto para piyasası, Bitcoin(BTC) öncülüğünde yeniden *yükseliş momentumu* yakalamış durumda. Kaiko Research’in yakın tarihli analizine göre, yılın başında Bitcoin’in gösterdiği güçlü performansın ardında, opsiyon piyasasındaki *pozisyonlama dinamikleri* ile yaklaşan önemli gelişmelerin birleşimi yatıyor. Özellikle Deribit opsiyon piyasasında artan call alımları, *volatilite eğrisinin tersine dönmesi* ve nötr seyreden funding oranları bu görüşü destekliyor.

2026’nın ilk haftasında Bitcoin 94 bin dolara kadar yükseldikten sonra bir miktar geri çekilme yaşayıp 90 bin dolar bandında yatay seyretti. Ancak Kaiko Research’e göre yüzeyin altında oldukça karmaşık bir piyasa yapısı söz konusu. Özellikle 30 Ocak vadeli opsiyon kontratlarında 100 bin dolar kullanım fiyatlı call sözleşmelerine yaklaşık 337 milyon dolar hacminde işlem yapıldı. 98 bin dolarda ise 527 milyon dolarlık bir işlem yoğunluğu gözlemlendi. Bu işlem miktarlarının fiyat düşüşüne rağmen devam etmesi, bu alımların *bireysel yatırımcılardan çok kurumsal oyuncular tarafından stratejik pozisyonlama* kapsamında yapılmış olabileceğini düşündürüyor.

Opsiyonlardaki *implied volatility (IV)* oranlarında da bu beklentiler hissediliyor. Örneğin, 105 bin dolarlık call opsiyonlarında IV oranı %48,3 gibi yüksek bir seviyede. Bu oran, kripto piyasasının doğası gereği ani fiyat dalgalanmasına karşı bir *koruma stratejisini* işaret ediyor. IV smile yapısında hem yukarı hem aşağı yönlü uç kısımlarda artış gözlenmesi, piyasanın her iki yönde de sert hareketlere açık olduğunu gösteriyor.

Buna ek olarak, yakın vadelere ait opsiyonlardaki volatilitenin uzun vadeleri aşması da dikkat çekiyor. Örneğin 16 Ocak vadeli ATM opsiyonların IV’si bazı uzun vadeli opsiyonlardan daha yüksekti. Bu durum, ay ortasında açıklanacak Tüketici Fiyat Endeksi(CPI) nedeniyle yatırımcıların *kısa vadeli risklere karşı pozisyon* aldığını gösteriyor. Beklentilere göre yıllık CPI oranı %2,7 ila %3,1 arasında gerçekleşebilir. Eğer enflasyon bu aralığın üzerine çıkarsa, *Fed’in faiz indirmeye yönelik beklentileri* zayıflayabilir ve bu da riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir.

Aynı zamanda Binance ve Bybit borsalarındaki *devamlı vadeli işlem* piyasasında funding oranları 0.004% civarında nötr seviyede kalmış durumda. Kaiko Research’e göre bu durum, piyasada yüksek kaldıraç kullanılmadığını ve dolayısıyla yaklaşan gelişmelere karşı *esnek tepkilerin* mümkün olduğunu gösteriyor.

Öte yandan, faiz indirimi konusunda beklentiler de piyasayı şekillendiriyor. Polymarket’in verilerine göre, ocak ayındaki FOMC toplantısında Fed’in faiz oranlarını sabit tutma olasılığı %93 seviyesine kadar yükselmiş durumda. Faiz indirimi olasılığı ise oldukça düşük. Buna ek olarak, Fed Başkanı Jerome Powell’ın ABD Adalet Bakanlığı’ndan gelen *celp daveti* ile karşı karşıya kalması, para politikası yönünde ek bir belirsizlik yaratıyor.

Bitcoin’in işlem hacmi hâlâ pandemi sonrası ulaşılan zirve seviyelerinin gerisinde. Ethereum(ETH), Solana(SOL), Ripple(XRP) gibi diğer büyük kripto paralar da 2025’in ikinci yarısından bu yana *yapısal işlem hacmi düşüşü* yaşıyor. Bu durum, piyasa likiditesinin zayıf kalmasına sebep olurken fiyatların haber akışına karşı daha *duyarlı* hale gelmesine neden olabilir.

Önümüzdeki iki haftalık süreçte *CPI verisi*, *İran ve Venezuela kaynaklı jeopolitik gerilimler* ve *27-28 Ocak’ta gerçekleşecek FOMC toplantısı* piyasadaki yön tayininde belirleyici olacak. Özellikle FOMC toplantısından sadece iki gün sonra büyük opsiyonların vade sonu gelmesi, 100 bin dolarlık call pozisyonlarının gerçekten *kâra geçip geçemeyeceğini* ortaya koyacak.

Genel olarak değerlendirildiğinde, Bitcoin şu an için sakin bir fiyat hareketi sergilese de piyasanın *iç dinamikleri oldukça güçlü bir gerilim* barındırıyor. Önümüzdeki günlerde bazı katalizörlerin etkisiyle ya 100 bin dolar eşiğini zorlayabilir ya da tekrar bir düzeltme sürecine girebilir. Her iki yönde de *ani ve belirleyici fiyat hareketleri* beklenebilir.

Kaiko Research, bu raporunda 2026 yılı itibarıyla kripto para piyasasının düşük likidite ve yüksek hassasiyetin bir araya geldiği *karmaşık bir döneme* girdiği konusunda yatırımcıları ciddi şekilde uyarıyor.