Güney Kore, won destekli stablecoin projeleri için düzenleme hazırlığında

Kripto dünyasında hızla büyüyen yerel para birimi destekli stablecoin girişimleri, şimdi de Güney Kore'de gündemi meşgul ediyor. Kore Merkez Bankası, ‘Kore wonu’na endeksli stablecoin projelerinin artan ilgisinin sermaye kontrollerini ‘atlayabileceği’ endişelerine karşı, yurt içi kuruluşların bu varlıkları yasal olarak çıkarabilmesi için yeni bir kayıt sistemi üzerinde çalışıldığını açıkladı. Kore Merkez Bankası Başkanı Lee Chang-yong, Hong Kong’da gerçekleşen Asya Finans Forumu’nda yaptığı açıklamada, önlem alınmadığı takdirde won bazlı stablecoin’lerin dolara endeksli stablecoin’lerle birleşerek dışa sermaye çıkışlarını hızlandırabileceğini söyledi.

Lee, stablecoin’lerin bankalar dışındaki aktörler tarafından çıkarılmasının da para politikasını yöneten kurumlar için ‘ilave bir zorluk’ yaratabileceğine dikkat çekti. Bununla birlikte, küresel trendler ve piyasa talebi gereği, Koreli yatırımcıların yabancı dijital varlıklara erişiminin artık kaçınılmaz hale geldiğini belirtti. Kore Merkez Bankası’nın şu anda gündemindeki iki temel dijital ödeme aracı ise ‘sınır ötesi ödemeler’ için kullanılacak won stablecoin ve ‘yerel ödemeler’e odaklı tokenleştirilmiş mevduat çözümleri.

Stablecoin düzenleme yetkisi üzerine ise Güney Kore’deki iki finans otoritesi arasında fikir ayrılıkları dikkat çekiyor. Kore Merkez Bankası, bu ürünlerin yalnızca ‘banka liderliğindeki konsorsiyumlar’ tarafından çıkarılması ve en az %51 oranında banka hissedarlığı koşulu getirilmesini savunuyor. Buna karşılık, Kore Finansal Hizmetler Komisyonu ise bu tür kısıtlamaların teknoloji firmalarının inovatif çözümler geliştirmesini engelleyeceğini ileri sürerek bankacılık dışı aktörlerin sürece dahil edilmesi gerektiğini düşünüyor.

Lee, merkez bankasının tutumunu, “şu anki öncelik, para politikası üzerindeki istikrarı kaybetmemek” şeklinde özetlerken, gelecek planlar arasında perakende kullanıcıya hizmet verecek bir merkez bankası dijital parası (CBDC) ürününün geliştirilmediğini, bunun yerine kurumsal ödeme sistemlerine yönelik toptan kullanım için tokenleştirilmiş mevduat pilotlarına odaklandıklarını vurguladı.

Kripto varlıklarla ilgili düzenleyici boşluklar devam ederken, Güney Kore bir yandan dijital piyasasını hızlı adımlarla açıyor. Bu ay, yaklaşık dokuz yıllık bir aranın ardından şirketlerin kripto paralarla işlem yapma yasağı kaldırıldı. Ayrıca 2027 yılı Ocak ayında yürürlüğe girmesi planlanan yeni sermaye piyasası yasası ile Token Menkul Kıymetler(STO) için de resmî işlem kapısı açılmış olacak.

Stablecoin cephesindeki önemli bir gelişme ise, Ekim 2023’te Solana Vakfı ve WaveBridge iş birliğiyle won destekli bir stablecoin’in geliştirilmesi oldu. Eylül 2023’te başka bir yerel girişim olan BDACS, Avalanche(AVAX) ağı üzerinde ‘KRW1’ adındaki kazan bazlı stablecoin’i piyasaya sürmüş ve varlığın kore wonuna 1:1 oranla sabitlenmesi için Woori Bank’ta tutulan teminat fonunu kullanmıştı.

Bu gelişmeler bir yandan dijital finansal altyapıyı güçlendirirken, diğer yandan döviz piyasasında potansiyel istikrarsızlık tehlikelerini de beraberinde getiriyor. Nitekim, Başkan Trump’ın son ‘gümrük vergisi’ açıklamaları da kamuoyunda bu tür endişeleri kuvvetlendirdi. 24’ünde (yerel saatle), Başkan Trump’ın sosyal medya platformu ‘Truth Social’ üzerinden yaptığı açıklamada, Güney Kore’den ithal edilen otomobil, ağaç ürünleri ve ilaçlara uygulanan vergileri %25’e çıkaracağı tehdidi, ABD-Kore ticaret ilişkilerindeki gerilimi artırarak won/dolar kurunda dalgalanmaya yol açtı. Kur o gün %0.39 artışla 1 dolar = 1.446,2 won seviyesini görürken, takip eden saatlerde Kore Ulusal Emeklilik Fonu’nun 2026 sonu itibarıyla yabancı hisse senedi yatırım oranını azaltacağını duyurması üzerine yeniden 1.433,3’e geriledi.

Kore dijital varlık piyasası hızla gelişmesine rağmen, bu ilerlemenin sürdürülebilirliği dengeli düzenlemelerle doğrudan ilişkili. Ülke, bir yandan sermaye hareketlerini kontrol altında tutmaya çalışırken diğer yandan küresel yatırımcı talebiyle uyumlu politikalar benimsemeye çalışıyor. Bu süreçte, won bazlı stablecoin’lerin rolü hem fırsatları hem de riskleri beraberinde getiriyor. ‘Politika uyumu’ ve ‘piyasa güvenliği’ arasında denge kurmak, Güney Kore’nin dijital finansal geleceğini belirleyecek en temel faktörlerden biri olacak.