Bitcoin(BTC) dört ay üst üste düştü: Boğa piyasası bitti mi?

Bitcoin’deki dört ay üst üste düşüş, yatırımcılar arasında ‘boğa piyasası sona erdi’ söylemlerini güçlendiriyor. Wall Street’te yeni haftanın başladığı 24’ünde Bitcoin(BTC), satış baskısını kırmaya çalışsa da belirgin bir toparlanma gösteremedi. Ocak ayı kapanışıyla BTC, yine düşüşle kapanarak tarihindeki üçüncü kez dört ay üst üste negatif performans sergilemiş oldu. Bu durum, daha önce 2014 ve 2018 yıllarındaki ayı piyasası dönemlerini hatırlatıyor. Piyasa yorumcuları, Bitcoin’in 2025 Ekim’de ulaştığı 126.200 dolarlık tarihi zirvesini kısa vadede görmesinin düşük bir ihtimal olduğunu bildiriyor.

Bitcoin’in düşme eğiliminin devamı konusunda uyarılar artarken, 74.000 dolar seviyesinin altına inmesi kritik bir eşik olarak görülüyor. Bitstamp verilerine göre BTC fiyatı 74.532 dolara geriledi ve bu seviye 16 ayın en düşüğü oldu. Piyasa analiz firması QCP Capital, sonraki birkaç günün çeyrek dönemin genel yönünü belirleyebileceğini vurguladı ve “74.000 dolar kırılırsa daha derin bir geri çekilme görebiliriz” dedi. Trader Jelle, X platformunda yaptığı yorumda “haftalık kapanış itibarıyla düşen dip seviyesi oluştuğu”nu belirtti ve “yükselen trendin resmen sona erdiğini” ifade etti. Kripto analisti Rekt Capital ise Jelle’in bu görüşünü paylaşarak “126.000 doların tepe noktası olmuş olabileceğini” belirtti.

Altın fiyatlarındaki geri çekilme ise kripto piyasaları için olası bir toparlanma fırsatı oluşturabilir yorumlarını beraberinde getiriyor. Aynı gün altın(XAU/USD) fiyatı ons başına 4.700 dolar civarında dengelenerek Bitcoin ile senkronize bir hareket izledi. Altın ve gümüş gibi değerli metallerdeki son düşüşlerin, ABD Merkez Bankası'na (Fed) aday gösterilen Kevin Warsh’un etkisiyle gerçekleştiği düşünülüyor. Singapur merkezli QCP Capital, “Altın ve gümüş aşırı alım sonrası düzeltmeye girdi, vadeli işlemlerde teminat gereksinimlerinin artması da kaldıraçlı pozisyonların likidasyonunu hızlandırdı” değerlendirmesini yaptı.

Analist Michaël van de Poppe’a göre bu düşüş ortamı, Bitcoin için fırsat olabilir. Poppe, “Tarihi olarak altın zirveye ulaştığında Bitcoin fiyatı sonrasında yeni rekor seviyelere erişti” dedi. Ona göre BTC 88.000 doları geçtiğinde, Ethereum(ETH) gibi altcoin’ler de yükselişe geçebilir. Ancak “2026’ya kadar altın ve gümüşün bir önceki tepe noktalarını geçmesi zor” diyen Poppe, bunun kripto piyasaları lehine bir zemin oluşturabileceğini düşünüyor.

Piyasadaki son dalgalanmalarda Donald Trump’ın ABD Merkez Bankası’na Kevin Warsh’ı aday göstermesi de etkili oldu. Trump, 19’unda Warsh’ı Fed başkanlığına aday gösterdi. Warsh, geçmişte Bitcoin ve serbest piyasa ilkelerine yakın bir duruş sergilese de, büyük çaplı parasal genişleme politikalarına karşı temkinli. Kraken’in baş ekonomisti Thomas Perfumo, “Warsh’ın bilanço büyütmeye karşı mesafeli tutumu, Bitcoin gibi likiditeye duyarlı varlıklar için karmaşık sinyaller veriyor” yorumunu yaptı. Perfumo, Warsh’ın daha stabil bir parasal ortam arzusunun, genişlemeci politikalara mesafeli kalacağı anlamına gelebileceğini de sözlerine ekledi.

Piyasa da bu beklenti doğrultusunda, daha sıkı bir likidite ortamına hazırlanıyor gibi görünüyor. Hafta sonunda kripto piyasasından yaklaşık 250 milyar dolar (yaklaşık 364 trilyon TL) buharlaştı. Diğer yandan hisse senetleri, altın ve gümüş piyasaları da sert satışlar yaşadı. Analist Raoul Pal, yaşanan düşüşlerin belirli bir coine bağlı olmadığını, bunun yerine “ABD kaynaklı likidite problemlerinden” kaynaklandığını söyledi. Coin Bureau’nun kurucu ortağı Nick Percival ise Warsh’ın “Fed bilançosunun çok büyüdüğü” görüşünü savunduğunu ve bu nedenle bilanço küçültme politikasını hayata geçirme ihtimalinin yüksek olduğunu belirtti. Bu tür bir hamlenin, riskli varlıklar için olumsuz bir ortam yaratabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Piyasalar, Warsh’ın faiz indirimine açık olabileceğini düşünüyor ancak net bir genişlemeci duruş sergilemeyebileceği endişesi de öne çıkıyor. Gerçekten de CME FedWatch verilerine göre, Mart ayındaki Fed toplantısında faiz oranlarının sabit kalma ihtimali %85 iken, Haziran’da 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı %49 düzeyinde seyrediyor.

Geniş çaplı fiyat düşüşleri sonrası pek çok yatırımcı, boğa sezonunun resmen bittiğini söylese de, bazı uzmanlar mevcut durumu yalnızca bir ‘soluklanma’ dönemi olarak görüyor. Altın gibi güvenli limanlarda yaşanan düzeltmenin kripto piyasaları için yeni bir toparlanma zemini sunabileceği umutları da hâlâ canlı. Bitcoin’in yön arayışı, büyük ölçüde yakında gerçekleşecek politika açıklamaları ve küresel likidite koşullarındaki değişimlere bağlı olacak.