Bitcoin(BTC) için yeni ayı piyasası sinyalleri: Zararda arz %44’e ulaştı

Bitcoin’de ‘zararda olan arz’ artıyor: Yeni bir ayı piyasasının başlangıcı mı?

Bitcoin(BTC) fiyatı son günlerde sert bir düzeltme yaşarken, zincir üstü (on-chain) bazı göstergeler piyasanın ‘yapısal’ bir düşüş evresine girdiğine işaret ediyor. Zincir üstü analiz platformu CryptoQuant tarafından 24’ünde yapılan değerlendirmeye göre, ‘zararda olan Bitcoin arzındaki’ artış, genellikle ayı piyasalarının ilk aşamalarında görülen bir durum olarak dikkat çekiyor.

CryptoQuant analisti Woo Minkyu, “Piyasada henüz genel bir korku ortamı oluşmamış olsa da, zararın piyasa geneline yayılmaya başladığı gözlemleniyor. Bu da yaşanmakta olanı kısa vadeli bir düzeltmeden çok, yapısal bir zayıflama sinyali olarak değerlendirmemize neden oluyor” yorumunda bulundu. An itibarıyla ‘zararda olan arz’ yani güncel fiyatın altında satın alınmış ve hala elde tutulan Bitcoin’lerin oranı, toplam arzın yaklaşık %44'üne ulaşmış durumda. Bu veri, Bitcoin’in ‘gerçekleşmiş fiyat’ın (realized price) üzerinde işlem görmesine rağmen artış göstermeye devam ediyor.

Zararda olan arz, son hareketi bugünkü fiyattan daha yüksek seviyelerde gerçekleşmiş Bitcoin’leri ifade ediyor. Başka bir deyişle, bu yatırımcılar satın aldıkları seviyelere kıyasla ‘zararda’ bulunuyor. Bu oran, geçmiş döngülerde ayı piyasasının başlangıcına dair önemli bir sinyal olarak çalışmıştı. Minkyu, “Artık piyasayı orta vadeli bir düzeltmeden ziyade daha geniş çaplı bir düşüş trendine girmiş gibi değerlendirmek daha doğru olur. Önceki döngülerde taban seviyeleri, zararda arzın çok daha yüksek seviyelere ulaşmasından sonra oluşmuştu” dedi.

Buna karşın büyük yatırımcılar geri adım atmıyor: Strategy 855 BTC daha aldı

Bitcoin fiyatındaki son düşüşe rağmen, kurumsal cephede iyimserliğini koruyan şirketler de bulunuyor. ABD merkezli yazılım şirketi Strategy(MSTR), 24’ünde yaptığı açıklamada geçtiğimiz hafta 88 milyon dolar karşılığında 855 adet Bitcoin daha satın aldığını duyurdu. Satın alımda ödenen ortalama fiyat ise yaklaşık 88.000 dolar seviyesinde gerçekleşti.

Şirketin kurucu ortağı Michael Saylor(Michael Saylor), sosyal medya üzerinden yaptığı açıklamada, “1 Şubat 2026 tarihli verilere göre Strategy toplamda 713.502 adet Bitcoin’e ulaşmış durumda. Şirketin bu varlıklar için gerçekleştirdiği toplam yatırım miktarı ise yaklaşık 5,426 milyar dolar” dedi. Buna göre, ortalama alış fiyatı 76.052 dolar düzeyinde bulunuyor.

Bu satın alma için gerekli fon ise Strategy’nin 673.527 adet hisse senedini satarak elde ettiği 106 milyon dolarlık net gelirden karşılandı. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) sunulan bilgilere göre Strategy, hâlihazırda 8 milyar dolarlık hisse satış kapasitesine sahip bulunuyor.

Son alımla beraber şirketin toplam Bitcoin varlığı 713.000 adedin üzerine çıkmış durumda. Mevcut piyasa fiyatı 77.800 dolar baz alındığında, bu Bitcoin’lerin toplam değeri 55 milyar doları aşıyor. Bu durum, şirkete yaklaşık 1,3 milyar dolarlık ‘değer artış kazancı’ sağlamış durumda. Bitcoin, geçmişteki düşüşlerde bu portföyü ciddi zararda bırakmıştı fakat son dönemde toparlanma eğilimi gözleniyor.

Öte yandan fiyatlarda yaşanan %10’luk son düşüş, Strategy’nin hisse fiyatını da etkiledi. Şirket hisseleri (MSTR), 24’ü itibarıyla ABD ön piyasasında %7 oranında düşerken, geçtiğimiz Cuma günü seansı %4,5’lik artışla kapatmıştı.

Genel olarak hem zincir verileri hem de uzun vadeli yatırımcı hareketleri, Bitcoin’in yalnızca kısa vadeli bir düzeltme değil, potansiyel olarak yeni bir düşüş eğilimiyle karşı karşıya olduğunu ortaya koyuyor. Kısa vadede aşağı yönlü risk devam etse de, büyük yatırımcıların uzun vadeli duruşunu koruması dikkat çekiyor.