Ethereum(ETH) %28 Düştü: Fonlama Oranları Negatife Döndü, Uzmanlar Uyardı

Ethereum(ETH), son bir haftada %28 düşüş yaşayarak yatırımcıların risk iştahını önemli ölçüde azalttı. Özellikle vadeli işlem piyasasında görülen ‘negatif fonlama oranı’, düşüş beklentisinin arttığını gösteriyor. Ancak uzmanlar bu sinyallerin yalnızca bir ‘alım fırsatı’ olarak yorumlanamayacağını vurguluyor.

Ocak ayının sonlarında Ethereum’un fiyatı 2.110 dolar seviyesine kadar gerileyerek yedi günde %28 değer kaybetti. Aynı dönemde Bitcoin(BTC) %17, BNB(BNB) %14, Tron(TRX) ise %4 düştü. Nasdaq endeksinin %1,4 gerilemesi ve yatırımcıların nakit ve kısa vadeli hazine tahvillerine yönelmesi, riskten kaçış eğilimini destekledi.

Bu atmosferde Ethereum vadeli işlemleri de olumsuz etkilendi. Süresiz vadeli işlemlerde fonlama oranları negatife dönerken, satış pozisyonu açmak isteyen yatırımcılar artık ek ücret ödüyor. Bu durum, piyasanın genelinde güvenin zayıfladığını gösteriyor.

ABD’de işlem gören spot Ethereum ETF’lerinde son beş gün içinde 447 milyon dolarlık net çıkış gerçekleşti. Bu da Ethereum’un arz-talep dengesini olumsuz etkiledi. Bitmine Immersions(BMNR), Sharplink Gaming(SBET) ve EtherMachine(ETHM) gibi bazı kurumsal alımlar görülse de, genel talepte azalma var.

Zincir üstü veriler de zayıf bir tablo çiziyor. Ocak ayında Ethereum tabanlı merkeziyetsiz borsa hacmi, 52,8 milyar dolarda kalırken Ekim 2025’te görülen 98,9 milyar dolarlık seviyeye göre yaklaşık %47 düşüş gösterdi. Merkezsiz uygulamalara (DApp) olan ilginin azalması, Ethereum ağındaki işlem ücretlerinin yakım miktarını da düşürdü ve bu da ETH arzının sınırlanmasını zorlaştırıyor.

Öte yandan Ethereum’un kurucu ortağı Vitalik Buterin(Vitalik Buterin), 2,3 milyon dolarlık ETH satışında bulundu. Buterin bu satış gelirlerini açık kaynaklı yazılım, gizlilik teknolojileri ve güvenlik projelerine bağışlamayı planladığını açıkladı.

Son zamanlarda Ethereum vadeli işlemlerinde 2 milyar doları aşan bir gün içi tasfiye yaşandı. Bu, alım yönlü (long) pozisyonların büyük darbe almasına yol açtı ve piyasadaki düşüş eğilimini güçlendirdi. Uzmanlara göre negatif fonlama oranı ve ETF çıkışları, Ethereum'un kısa vadede toparlanmasını zorlaştıran önemli göstergeler.

Ethereum, 30 günlük getiriler açısından kripto piyasasının genel ortalamasına göre yaklaşık %10 daha düşük performans sergiliyor. Makro ekonomik belirsizlikler, teknoloji şirketlerindeki zayıf bilançolar ve altın ile gümüş gibi güvenli limanlara olan talebin artması, yatırımcıları riskli varlıklardan uzaklaştırıyor.

Analistlere göre, yatırımcılar bu karamsar görüntüye rağmen fırsat kollasa da, hem fiyat düşüşü hem de talep azalması bir arada yaşanırken agresif alım stratejilerinden kaçınılması gerektiği belirtiliyor. Özellikle negatif fonlama oranı, yatırımcıların daha çok nakde yöneldiğini ve piyasanın düşüş eğiliminin sürebileceğini işaret ediyor.