Bitcoin(BTC) ETF varlıkları 100 milyar doların altına indi: Kurumsal yatırımcı 'on-chain'e yöneliyor

Spot Bitcoin(BTC) borsa yatırım fonlarının (ETF) toplam varlık değeri yeniden 100 milyar doların altına gerileyerek Nisan 2025’ten bu yana en düşük seviyeyi gördü. Kripto para piyasasındaki genel düşüşle birlikte, kurumsal yatırımcılarda da kademeli bir geri çekilme gözlemleniyor.

Kripto para analiz platformu SoSoValue’ya göre, 3’ünde (yerel saatle) spot Bitcoin ETF’lerinden yaklaşık 272 milyon dolar (yaklaşık 3,95 milyar TL) net çıkış yaşandı. Bu çıkışlarla birlikte fonların toplam varlık değerleri 100 milyar dolar seviyesinin altına indi. Bu düzey en son 2025 Nisan’ında görülmüştü. Bitcoin ETF’leri 2025 Ekim ayında yaklaşık 168 milyar dolarla zirve yapmıştı ancak o tarihten bu yana sürekli bir değer kaybı yaşandı.

Aynı gün Bitcoin fiyatı 74.000 doların altına inerken, CoinGecko verilerine göre küresel kripto para piyasa değeri de 3,11 trilyon dolardan 2,64 trilyon dolara gerileyerek aşağı yönlü trendi pekiştirdi.

Spot Bitcoin ETF’lerinden çıkış sürse de, altcoin bazlı ETF’lerde sınırlı da olsa girişler yaşandı. Ethereum(ETH) ETF’sine 14 milyon dolar, Ripple(XRP) ETF’sine 19,6 milyon dolar ve Solana(SOL) ETF’sine 1,2 milyon dolar seviyesinde girişler kaydedildi.

Bitcoin ETF’lerine bir gün önce, 2’sinde ise 562 milyon dolarlık güçlü bir giriş gerçekleşmişti. Ancak bu yükseliş kısa ömürlü oldu ve yeniden çıkış yönlü hareket gözlendi. Böylece yıl başından bu yana spot Bitcoin ETF’lerinde toplamda yaklaşık 1,3 milyar dolar (yaklaşık 18,9 milyar TL) net çıkış yaşanmış oldu.

Piyasa uzmanları, mevcut çıkışların kaynağında ETF hisse senedi fiyatının 84.000 dolar seviyesindeki ihraç değerinin altında işlem görüyor olmasının yattığını belirtiyor. Bu durum ETF’ye olan talebi azaltırken, kurumsal yatırım stratejilerinde değişikliklerin sinyalini de veriyor.

ETF uzmanı Nate Geraci, yaşanan gerilemeyi değerlendirirken "Bitcoin ETF’lerine giren fonların büyük bölümü uzun vadeli yatırımcılar tarafından sağlandı. Dolayısıyla son düzeltmenin büyük bir satışa yol açması olası değil." yorumunu yaptı.

B2C2 CEO'su Thomas Restout ise, kurumsal yatırımcıların sabırlı yapısına dikkat çekerek “Artık ETF değil, doğrudan ‘on-chain’ işlemlerle ilgilenen kurumsal aktörler görebiliriz” ifadelerini kullandı. Ayrıca “Bir sonraki adım, kurumların kripto varlıkları kendileri yönetmeye başlaması olacak. Bu da geleneksel finansla blokzincir dünyası arasındaki sınırların silinmesine yol açabilir” değerlendirmesinde bulundu.

ETF ürünleri, kripto para piyasasına dolaylı yoldan maruz kalma ve ulaşılabilirlik avantajı sağlasa da, son düşüş trendi bu yapının zaaflarını da ortaya çıkardı. İhraç fiyatının altında işlem gören ETF paylarının piyasayı yanlış yönlendirme riski taşıdığı, bu nedenle çıkışların hızlanabildiği vurgulanıyor.

Öte yandan ‘on-chain’ işlemler daha esnek ve anlık piyasa tepkisini yansıtma bakımından avantaj sunuyor. Uzmanlar, kurumsal sermayenin bu tarafa yönelmeye başladığını ve 2026 yılında bu dönüşüm sürecinin belirginleşebileceğini ifade ediyor.

Bitcoin ETF’lerindeki fon hareketleri sadece bir veri noktasından ibaret olsa da, bu hareketler yatırımcı davranışlarını ve kripto piyasasının olgunlaşma sürecini yansıtıyor. Artık ETF merkezli yatırım anlayışından, doğrudan blockchain üzerine kurulu yatırım stratejilerine geçilen bir dönem başlıyor. Bu da kripto sektöründe yeni bir ‘kurumsal ekosistem’in yaklaştığının sinyallerini veriyor.