Bitcoin(BTC) için zincir üstü 'son savunma hattı': 43.000–51.000 dolar bandı kritik eşik oluyor

Bitcoin(BTC) 7.0000 ‘dolar’ eşiğini kalıcı olarak geri alamadan düşüş baskısı altında işlem görmeye devam ederken, piyasada ‘son savunma hattı’ olarak görülen 55.000 ‘dolar’ seviyesinin önemi giderek artıyor. Hareketin basit bir ‘kâr realizasyonu’ndan çok, yapısal baskının arttığı bir dönem olduğuna dair yorumlar güçlenirken, zincir üstü verilerdeki ‘gerçekleşen fiyat(Realized Price)’ ile ‘uzun vadeli yatırımcı(LTH) ortalama maliyeti’nin kesişeceği bölgenin fiili anlamda son büyük destek alanı olabileceği uyarıları öne çıkıyor.

CryptoQuant analisti Axel Adler, son raporunda Bitcoin’in geçen yıl ekim ayında görülen yaklaşık 125.000 ‘dolar’ zirveden, son dönemdeki 66.400 ‘dolar’ civarına kadar 4 ayda yüzde 47’ye varan bir düşüş yaşadığını hatırlatıyor. Adler’e göre zincir üstü verilerde ‘gerçekleşen fiyat’ yavaş bir düşüş trendinde seyrederken, uzun vadeli yatırımcı(LTH) ortalama maliyeti istikrarlı biçimde yükseliyor. Bu iki göstergenin önümüzdeki çeyrek içinde 43.000–51.000 ‘dolar’ bandında kesişme ihtimali yüksek görülüyor. Bu bandın, hem zincir üstü maliyet tabanlarının hem de piyasa psikolojisinin birleştiği ‘çekirdek destek bölgesi’ olabileceği değerlendiriliyor.

Adler, “Bitcoin şu an 55.000 ‘dolar’ civarındaki gerçekleşen fiyatın üzerinde tutunuyor, bu yüzden yükselişin uzun vadeli yapısal trendi tamamen bozulmuş değil; ancak düşüş baskısı devam ettikçe bu seviyenin test edilme olasılığı artıyor” diyor. Bu hattın aşağı kırılması halinde hareketin, klasik bir düzeltmeden çıkıp ‘zincir üstü kapitülasyon’ sürecine evrilme riski olduğuna dikkat çekiliyor.

Raporda yer alan ‘Bitcoin zincir üstü maliyet tabanı 7 günlük değişim oranı’ grafiği, uzun ve kısa vadeli destek seviyelerinin hangi hızla birbirine yaklaştığını gösteren önemli bir gösterge olarak öne çıkıyor. Bu yapı; gerçekleşen fiyat, kısa vadeli yatırımcı(STH) maliyeti ve uzun vadeli yatırımcı(LTH) maliyetinin haftalık değişimini izleyerek, yalnızca nominal seviyeleri değil, destek–direnç bölgelerinin ne kadar hızlı daraldığını da ortaya koyuyor.

Verilere göre LTH maliyeti haftalık yaklaşık yüzde 0,96 artıyor ve çeyreklik projeksiyonla 43.223 ‘dolar’ civarına tırmanması bekleniyor. Buna karşılık gerçekleşen fiyat haftalık yaklaşık yüzde 0,55 oranında geriliyor ve aynı dönemde 51.157 ‘dolar’ civarına inmesi öngörülüyor. İki seviye arasındaki destek aralığı bugün yaklaşık 16.700 ‘dolar’ genişliğindeyken, önümüzdeki dönemde 8.000 ‘dolar’ın altına kadar daralabilecek bir banttan söz ediliyor.

Bu tablo, uzun vadeli yapısal destek alanlarının sıkıştığını gösteriyor. Fiyat bu daralan bandın içinde kaldığı sürece hareket, zincir üstü açıdan ‘sağlıklı bir düzeltme’ olarak okunabilir. Ancak alanın net biçimde altına sarkılması ve bu durumun uzaması, çok daha derin bir düşüş fazına girilmesi riskini artırıyor. Adler, söz konusu metriği “hemen al-sat sinyali değil, yaklaşık bir çeyrek vadeye bakan orta–uzun vadeli çerçeve” olarak tanımlıyor ve 43.000–51.000 ‘dolar’ bandının, önümüzdeki dönemde piyasanın yönünü belirleyen ‘yapısal eşik’ haline gelebileceğini belirtiyor.

Kısa vadede ise kısa vadeli yatırımcı(STH) ortalama maliyeti haftalık yaklaşık yüzde 1,77 oranında hızlı bir düşüş gösteriyor. Bu durum, özellikle kaldıraçlı pozisyonlardaki satış baskısını artıran bir dinamik olarak öne çıkıyor. Adler, “İlk ana savunma hattı hâlâ gerçekleşen fiyat, LTH maliyeti ise bunun altında ‘son kale’ rolü üstleniyor” değerlendirmesini yapıyor.

Teknik tarafta da Bitcoin, bariz bir düzeltme sürecine girmiş durumda. Adler’in paylaştığı grafikte, fiyatın yaklaşık 120.000 ‘dolar’ civarında zirve gördükten sonra hem daha düşük zirveler hem de daha düşük diplerle klasik bir düşüş trendine girdiği ifade ediliyor. Son sert geri çekilmede 70.000 ‘dolar’ seviyesi net şekilde aşağı kırıldı; bu bölge daha önce psikolojik eşik ve ara destek olarak çalışıyordu.

Mevcut fiyat, kısa vadeli hareketli ortalamaların altında bulunuyor ve bu ortalamaların tamamı aşağı yönlü eğim sergiliyor. Bu yapı, kısa vadeli momentumun zayıfladığına işaret eden bir sinyal olarak öne sürülüyor. Uzun vadeli trend çizgileri de cari fiyatın üzerinde konumlanmış durumda. Bu görünüm, önceki boğa piyasası dönemleriyle kıyaslandığında piyasanın yapısal anlamda belirgin biçimde zayıfladığını ortaya koyuyor. Genel olarak bu tür formasyonlar, ana hareketli ortalamalar yeniden kazanılana ve yatay bir konsolidasyon süreci sağlanana kadar temkinli duruşun korunması gerektiği mesajını veriyor.

Son düşüş bacaklarında işlem hacimlerindeki belirgin artış da dikkat çekiyor. Bu durum, kademeli kâr realizasyonundan ziyade zorunlu likidasyonlar ve panik satışlarının fiyat hareketine yön verdiğine işaret ediyor. ‘Panik işlemler’ çoğu zaman düzeltmenin ileri safhalarında görülse de, tek başına kesin bir dip sinyali olarak görülmüyor. Çünkü hem zincir üstü hem de teknik göstergeler halen belirgin bir yön yerine ‘yön arayışı’ aşamasında.

Önümüzdeki çeyrek için ana gündem, Bitcoin’in hangi fiyat bandında istikrar kazanacağı olacak. 70.000 ‘dolar’ seviyesinin kalıcı biçimde geri alınamaması halinde, bakışlar doğal olarak hem geçmişte güçlü destek sunan daha düşük seviyelere hem de zincir üstü verilerden türetilen 43.000–51.000 ‘dolar’ uzun vadeli destek bandına çevrilecek. Buna karşılık mevcut bölgede belirgin bir yatay seyir ve yeniden birikim süreci oluşursa, oynaklığın azaldığı ve orta–uzun vadeli trend dönüşü için zemin hazırlanan bir senaryodan söz etmek mümkün olabilecek.

Özetle Bitcoin, 55.000 ‘dolar’ civarındaki gerçekleşen fiyatın üzerinde kaldığı sürece piyasanın uzun vadeli ‘büyük resmi’ tamamen dağılmış sayılmıyor. Ancak zincir üstü maliyet tabanlarının birbirine yaklaşarak sıkıştığı bir ortamda, bu seviyenin altında net ve kalıcı bir kırılma, uzun vadeli yatırımcıları dahi ‘capitulation(투매 국면)’ noktasına sürükleyebilecek bir tetikleyici haline gelebilir. Kısa vadeli oynaklığın yüksek seyrettiği bu dönemde, piyasanın önümüzdeki bir çeyrek boyunca 55.000 ‘dolar’ hattı ile 43.000–51.000 ‘dolar’ bandındaki savunma alanlarını nasıl test edeceği yakından izlenecek.